MicroStrategy est maintenant moins cher que le Bitcoin qu'il possède
L'action de MicroStrategy (MSTR) attire des paris haussiers de la part des traders à court terme près de 104 $, mais les plus gros acheteurs restent en retrait, pariant que l'action peut encore devenir moins chère. Cette division est toute l'histoire.
Les traders voient un plancher à défendre. Les grands investisseurs voient une action enchaînée à un Bitcoin en baisse, où une remise aujourd'hui peut devenir plus profonde demain.
L'action de MicroStrategy vaut maintenant moins que son Bitcoin
Les avoirs en Bitcoin de la stratégie s'élèvent à 847 363 BTC achetés pour environ 64,1 milliards de dollars, avec une moyenne proche de 75 651 $ par pièce. Avec le Bitcoin autour de 64 000 $, cette pile vaut environ 54,4 milliards de dollars, laissant l'entreprise en difficulté de près de 10 milliards de dollars.
L'action elle-même est évaluée encore plus bas. La valeur marchande d'une entreprise est égale à son nombre d'actions multiplié par son prix par action, le total que les investisseurs paient pour l'ensemble de la société.
Avec environ 351,6 millions d'actions près de 104 $, MicroStrategy vaut environ 36,5 milliards de dollars. Cela se situe en dessous des 54,4 milliards de dollars de Bitcoin qu'elle détient, et bien en dessous des 64,1 milliards de dollars qu'elle a payés.
En termes simples, un investisseur pourrait acheter l'ensemble de l'entreprise pour moins que le Bitcoin sur son bilan.
Cette remise existe parce que l'action MSTR fonctionne sur une boucle simple. Lorsque l'action se négocie au-dessus de la valeur de son Bitcoin, la stratégie vend de nouvelles actions à cette prime et dépense l'argent pour acheter plus de Bitcoin.
Chaque augmentation laisse chaque action existante soutenue par plus de Bitcoin qu'auparavant, donc le Bitcoin par action augmente et le prix suit. En dessous de la valeur de son Bitcoin, la boucle s'inverse, car de nouvelles actions achètent maintenant moins de Bitcoin que chaque action ne détient déjà.
Ainsi, les grandes augmentations répétables qui ont alimenté l'action se sont arrêtées. La stratégie ajoute toujours de petites quantités de Bitcoin, et a même vendu un peu cette année pour couvrir les dividendes, mais le volant d'inertie a ralenti à un filet.
Un double creux se forme, mais le flux monétaire continue de s'épuiser
MSTR a peut-être formé un double creux, un motif où le prix teste le même plancher deux fois et se maintient, souvent avant un rebond. La partie encourageante est le volume.
Le volume de vente entre les deux creux a chuté fortement. Une vente plus légère lors d'un nouveau test suggère que les vendeurs sont à court, ce qui peut dégager de la place pour un rebond.
Le flux monétaire raconte une histoire opposée. Le Chaikin Money Flow (CMF), un indicateur de savoir si de gros acheteurs ou vendeurs institutionnels contrôlent une action, est à -0,25 et continue de glisser, plus faible qu'au début juin où il se maintenait encore au-dessus de la ligne zéro.
C'est le contraste. Le même graphique qui montre un double creux dans le prix montre des sorties constantes en dessous. Un volume de vente en baisse n'est pas la même chose qu'un nouvel achat.
Si de gros capitaux vendent dans un creux classique, la raison réside dans le lien de MSTR avec le Bitcoin.
Pourquoi les gros capitaux parient que l'action MicroStrategy devient moins chère
La corrélation du Bitcoin explique les sorties. La corrélation sur 30 jours de MSTR avec le Bitcoin est proche de 0,75 au 23 juin, contre environ 0,40 en mai, donc l'action suit à nouveau la direction du Bitcoin.
Parce que MSTR évolue avec le Bitcoin, le rabais peut s'élargir si le prix du Bitcoin continue de baisser. Acheter à bas prix signifie peu lorsque l'actif derrière l'action continue de chuter.
Ainsi, de grands acheteurs semblent attendre que le Bitcoin se stabilise avant de revenir, ce qui maintient le flux d'argent négatif.
Avec les institutions sur la touche, le rebond repose sur des mains plus rapides.
L'argent intelligent est long, mais seulement le type rapide
Les options donnent la lecture la plus claire sur la façon dont le marché positionne l'action MicroStrategy, donc la section commence là. Le ratio put-call compare les paris baissiers sur les puts aux paris haussiers sur les calls.
Le ratio de volume, qui suit le trading de chaque jour, est tombé de 1,11 le 17 juin à 0,92 le 23 juin, passant de lourd en puts à lourd en calls même si l'action a chuté. Le ratio d'intérêt ouvert, la pile de contrats en cours, a à peine bougé et est resté près de 0,97.
Une action en baisse entraîne généralement les deux plus haut, alors que les traders s'engagent dans des puts. Au lieu de cela, le flux quotidien est devenu haussier tandis que les paris ouverts sont restés lourds en calls, donc les traders ont continué à parier à la hausse pendant la baisse.
Les données on-chain soutiennent l'orientation haussière, mais à peine. Ce contrat perpétuel MSTR se négocie sur Hyperliquid, une bourse basée sur la blockchain, donc la position de chaque portefeuille est enregistrée on-chain et visible. La plateforme de suivi Nansen lit ces données et montre que les portefeuilles de l'argent intelligent sont nets longs sur le contrat d'environ 297 000 $, et les chiffres suggèrent qu'ils ont ajouté à cette position longue au cours de la semaine dernière.
Le pari est petit et solitaire. Les portefeuilles étiquetés baleines restent à plat, les comptes de figures publiques sont nets courts d'environ 180 000 $, et la plus grande position longue est profondément sous l'eau tandis que les positions courtes sont en profit.
C'est de l'argent rapide, pas de l'argent patient. Cela peut défendre un plancher pendant un certain temps, mais cela ne tient rarement sans de plus gros acheteurs derrière. Cela laisse le graphique des prix régler le combat.
Niveaux de prix des actions MicroStrategy à surveiller
Les niveaux de prix des actions MicroStrategy commencent au double creux de 103,84 $ (la zone des 104 $), le plancher que les traders défendent. Le premier plafond se situe à 135,27 $, la zone de Fibonacci 0,236 du swing précédent.
En dessous de 135,27 $, tout rallye est un rebond plutôt qu'une véritable reprise, et il reste lié au prochain mouvement de Bitcoin. Une rupture claire au-dessus serait le premier signe que la tendance se rétablit. Mais le récit « Les actions MSTR deviennent moins chères » reste valable.
Le côté négatif est tout aussi clair. Perdre 103,84 $ ouvre proprement 97,13 $, le niveau de Fibonacci 0,382 et le premier véritable test. Une rupture à ce niveau expose un soutien plus profond près de 66,31 $.
Une mise en garde s'applique. Un double creux ne se confirme que lors d'un fort mouvement à la hausse avec un volume en augmentation, donc sans cette poussée, le modèle peut toujours échouer.
Pour l'action MicroStrategy, 135,27 $ sépare une véritable reprise d'un rebond qui s'estompe, tandis que 103,84 $ sépare un modèle de maintien d'une chute vers 97,13 $.
Source : BeInCrypto