SpaceX a appelé un signal de sommet de marché seulement 2 semaines après son introduction en bourse de 86 milliards de dollars
SpaceX est devenu public le 12 juin. Quatorze jours plus tard, l'un des plus grands gestionnaires d'actifs d'Europe signale un signal de sommet du marché. Le directeur des investissements d'Allianz, Ludovic Subran, a averti cette semaine que le retour rapide de SpaceX sur les marchés de capitaux a poussé un rallye sain dans le « territoire de bulle ».
L'avertissement est venu quelques jours après que SpaceX a lancé une vente d'obligations d'entreprise de 25 milliards de dollars, ce qui a perturbé le prix des actions de l'entreprise d'Elon Musk. SPCX a chuté de presque 19 % au cours des cinq derniers jours.
D'un IPO record à un avertissement de bulle en 14 jours
Subran a décrit le mouvement obligataire de SpaceX comme un exemple parfait de marchés passant « d'un boom sain, un boom étiré... dans le territoire de bulle. » Son argument principal a tracé une ligne nette entre les investisseurs en actions et en dettes.
« Le gars vient de recevoir 70 milliards de dollars d'argent fictif pour jouer à nous emmener dans l'espace. Les investisseurs en actions, vous pouvez les emmener sur Mars. Les investisseurs obligataires se demandent : 'où est mon coupon ?' »
— Ludovic Subran, CIO, Allianz
L'accord obligataire a attiré 89 milliards de dollars de commandes. Les banquiers l'ont augmenté de 20 milliards à 25 milliards de dollars pour répondre à la demande. SpaceX prévoit d'utiliser les produits pour rembourser un prêt relais de 20 milliards de dollars qu'il a contracté en mars. Pourtant, les investisseurs obligataires ont extrait une prime de prix.
La tranche 2036 a été fixée à 1,4 point de pourcentage au-dessus des bons du Trésor américain, soit environ 0,4 point de plus que des pairs notés BBB similaires, selon Bloomberg. Les entreprises américaines de qualité investissement empruntent actuellement à moins de 0,8 point au-dessus des bons du Trésor, près d'un niveau bas de plusieurs décennies.
Un enfant modèle qui pourrait devenir un catalyseur
SPCX a ouvert à 150 $ le 12 juin. Il a grimpé à un sommet intrajournalier de 225,64 $ d'ici le 16 juin. Puis il a inversé sa tendance. Au 26 juin, SPCX se négocie près de 152 $ — une baisse de 32 % par rapport au pic, effaçant plus de 600 milliards de dollars de valeur boursière en moins de deux semaines.
Cette chute redessine maintenant le pipeline plus large des IPO. Comme BeInCrypto l'a rapporté plus tôt cette semaine, OpenAI penche vers le report de sa propre introduction en bourse à 2027, citant des marchés agités et un appétit des détaillants en déclin après le début tumultueux de SpaceX.
Les analystes avaient averti avant l'introduction en bourse que SpaceX, OpenAI et Anthropic pourraient ensemble inonder les marchés publics d'environ 3 trillions de dollars de nouvelles actions, plus que l'ensemble du marché des IPO américain levé de 2016 à 2025. Facile à imaginer étant donné les près de 86 milliards de dollars levés par SpaceX seul.
La vente d'obligations de SpaceX ajoute 25 milliards de dollars supplémentaires à cette demande totale. Susquehanna a commencé la couverture de SPCX avec une note Neutre et un objectif de prix de 170 $. Morningstar a fixé sa valeur juste dans le meilleur des cas à 169 $, signalant que l'action était considérablement surévaluée à son pic.
SpaceX publie ses premiers résultats publics le 6 août. Ce résultat déterminera probablement si
Source : BeInCrypto