Galaxy Research réduit les chances de passage de la loi CLARITY à 50-50 alors que le temps s'écoule au Sénat
Bitcoin Magazine
Galaxy Research réduit les chances de passage de la loi CLARITY à 50-50 alors que le temps s'écoule au Sénat
La branche de recherche de Galaxy Digital a réduit son estimation de la loi CLARITY devenant loi en 2026 à 50-50, contre 60 % il y a seulement trois semaines, citant un calendrier du Sénat qui se raccourcit chaque semaine et un projet de loi qui manque toujours d'un texte fusionné, d'un vote programmé ou d'un engagement public de la direction.
La dégradation, publiée par le chercheur de Galaxy Alex Thorn, est plus une histoire de calendrier qu'une histoire de substance. Le projet de loi lui-même — la loi CLARITY, abréviation de la loi sur la structure du marché des actifs numériques et la protection des investisseurs — a été approuvé par la Commission bancaire du Sénat par 15 voix contre 9 le 14 mai et est resté sur le calendrier législatif du Sénat en tant qu'élément n° 423 depuis lors. Aucune date de débat n'a été fixée. Aucune motion pour procéder n'a été programmée.
La loi CLARITY représente la tentative la plus significative à ce jour par le Congrès de construire un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques. Elle trace des lignes de compétence entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission, établit des normes pour déterminer quand un actif numérique est une marchandise plutôt qu'un titre, et inclut la Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA), qui offre des protections pour certains développeurs de blockchain et opérateurs de nœuds.
Le projet de loi a été adopté par la Commission bancaire du Sénat avec un soutien bipartisan, un seuil notable dans un environnement politique où la législation sur la crypto a souvent stagné en raison de divisions partisanes.
La Chambre a adopté une version de la législation sur la structure du marché en 2024, mais l'action du Sénat a été plus difficile. Les comités des banques et de l'agriculture ont tous deux compétence, et la réconciliation au niveau du personnel des deux textes de comité est toujours en cours. Aucun texte législatif unifié n'a été rendu public.
Le problème de calendrier avec la loi CLARITY
Pour un projet de loi nécessitant 60 voix — celui qui doit passer le filibuster — les calculs sont serrés. Le Sénat doit commencer sa pause d'août à la fin juillet. D'ici là, un texte fusionné des comités des banques et de l'agriculture doit encore être finalisé, une motion pour procéder doit être déposée, un débat en plénière doit avoir lieu, et un processus d'amendement doit se dérouler.
Après tout cela, la Chambre devra agir sur ce que le Sénat produit.
Thorn a écrit que le leader de la majorité au Sénat, John Thune, doit annoncer le temps de séance d'ici début juillet « au plus tard » pour qu'un vote en juillet soit réaliste.
Sans annonce de programmation sur ce calendrier, le chemin se déplace vers septembre — et septembre se heurte aux dynamiques des élections de mi-mandat qui rendent difficile la programmation de votes controversés.
La concurrence pour le temps de séance s'est intensifiée. La section 702 de la loi sur la surveillance des renseignements étrangers a expiré le 12 juin après que le Congrès n'a pas réussi à adopter une réautorisation, et un produit Grassley-Cotton-Warner a toujours besoin de temps de séance.
La loi d'autorisation de la défense nationale FY2027, un projet de loi de défense annuel incontournable, reste également inachevée.
Et le 24 juin, le président Trump a annulé la signature prévue d'un projet de loi bipartite sur le logement qui avait été adopté par 358 voix contre 32 à la Chambre et par 85 voix contre 5 au Sénat, conditionnant sa signature au fait que le Congrès adopte d'abord le SAVE Act, un projet de loi sur la preuve de citoyenneté pour les élections que Thune a déclaré manquer des voix nécessaires pour passer dans la chambre. Cette condition injecte un autre combat consommateur de leadership dans une file déjà chargée.
Le calendrier est le titre, mais le fond du projet de loi n'a pas été entièrement résolu. La question éthique reste le principal enjeu ouvert : un amendement de conflit d'intérêts de Van Hollen a échoué 11-13 en commission, et les sénateurs Ruben Gallego et Cory Booker continuent de faire des normes éthiques applicables une condition de leur soutien.
Thorn a écrit qu'au moins deux votes non républicains — Josh Hawley et Rand Paul — sont attendus, ce qui signifie que le soutien des démocrates n'est pas optionnel. Les sénateurs alignés sur les forces de l'ordre poussent également pour d'autres changements dans le langage de protection des développeurs à l'intérieur du BRCA.
La note de Galaxy a identifié des conditions qui feraient remonter les cotes : un accord public sur un texte combiné Banque-Agriculture, une résolution crédible des disputes éthiques ou BRCA d'une manière qui verrouille un bloc démocrate durable, et un engagement de la direction pour juillet. Une annonce de programmation dans les deux prochaines semaines, a écrit Thorn, ferait remonter la firme vers 60 % ou plus. Un silence continu jusqu'à la mi-juillet ferait baisser ce chiffre.
Pour l'instant, le projet de loi est en attente au n° 423 du calendrier du Sénat — réel, mais non programmé, dans une chambre qui trouve toujours d'autres choses à faire.
Source : BitcoinMagazine