La stratégie (MSTR) augmente le dividende STRC, autorise des rachats de 2 milliards de dollars et débloque d'autres ventes de Bitcoin

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Strategy (MSTR) augmente le dividende STRC, autorise 2 milliards de dollars en rachats et débloque d'autres ventes de Bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), la plus grande entreprise de trésorerie bitcoin au monde, a annoncé aujourd'hui une refonte complète de sa gestion du capital, introduisant ce qu'elle appelle un Cadre de Capital de Crédit Numérique. L'annonce a fait grimper les actions de MSTR de 6 % dans les échanges avant le marché et a propulsé le bitcoin au-dessus de 60 000 $.

Le cadre comprend cinq parties : une politique de réserve en USD approuvée par le conseil d'administration, une augmentation du taux de dividende sur une classe d'actions privilégiées, un programme de rachat de 1 milliard de dollars pour les titres de crédit numérique, un programme de rachat de 1 milliard de dollars pour les actions ordinaires, et un programme de monétisation du bitcoin qui autorise la vente de BTC pour financer les obligations de l'entreprise.

La réserve USD renforcée de Strategy

Au centre du cadre se trouve une réserve de 2,55 milliards de dollars en USD, des liquidités et équivalents de liquidités détenus pour couvrir les paiements de dividendes et les frais d'intérêt sur la dette de l'entreprise. Strategy a environ 1,76 milliard de dollars d'obligations annuelles de dividendes privilégiés et d'intérêts, ce qui signifie que la réserve actuelle représente 17,4 mois de couverture.

Le conseil d'administration a fixé un plancher : la réserve doit rester à un minimum de 12 mois de couverture à tout moment. Toute réduction en dessous de ce seuil nécessite une autorisation explicite du conseil d'administration. La réserve ne peut être utilisée que pour deux fins : le paiement des dividendes des actions privilégiées et le service des intérêts sur la dette. Toute autre utilisation de ces fonds nécessite également l'approbation du conseil d'administration.

Au-delà de la réserve de liquidités, Strategy compte sa capacité de monétisation de bitcoin comme faisant partie de son coussin de liquidités. Combinés, les 2,55 milliards de dollars de réserve et 1,25 milliard de dollars de capacité de monétisation de BTC autorisée donnent à l'entreprise 3,80 milliards de dollars de couverture totale — l'équivalent de 25,9 mois d'obligations de dividendes préférés et d'intérêts.

Augmentation du dividende STRC

Strategy a augmenté le taux de dividende de ses actions privilégiées perpétuelles à taux variable de série A, connues sous le nom de STRC, de 50 points de base à 12 % par an. L'augmentation prend effet pour les périodes de dividende avec des dates d'enregistrement le 1er juillet 2026 ou après. Un point de base est un centième de point de pourcentage, donc l'augmentation fait passer le taux de 11,5 % à 12 %.

La société a déclaré que son objectif est que le STRC se négocie entre 99 $ et 100 $ au fil du temps, proche de sa valeur déclarée de 100 $. Le STRC a augmenté de 9 % à la suite de cette annonce. Strategy a déclaré qu'elle évaluera le taux de dividende STRC sur une base mensuelle, en tenant compte des niveaux de négociation, des écarts de crédit, du prix du bitcoin et de la volatilité, ainsi que de l'état général de son bilan.

Deux programmes de rachat

Le conseil d'administration a autorisé jusqu'à 1 milliard de dollars de rachats de ses titres de crédit numérique — une catégorie qui inclut STRC, STRF, STRK et STRD, quatre séries d'actions privilégiées que l'entreprise a émises. Il a également autorisé jusqu'à 1 milliard de dollars de rachats de ses actions ordinaires de classe A.

Aucun des programmes n'oblige la société à acheter un montant spécifique de titres, et les deux peuvent être modifiés, suspendus ou annulés à tout moment. Les rachats dans le cadre des deux programmes peuvent être effectués par le biais d'achats sur le marché ouvert, de transactions en bloc, de négociations privées ou d'offres publiques d'achat.

Le PDG Phong Le a présenté les programmes de rachat comme un changement dans le fonctionnement de Strategy. « Strategy évolue d'une émission de capital unidirectionnelle vers une gestion active du capital », a-t-il déclaré. « Nous avons l'intention de passer entre l'émission de titres lorsque le capital est attractif et le rachat de titres lorsque nos instruments se négocient à des niveaux qui rendent les rachats accréditifs. »

Aucun des programmes de rachat ne puisera dans la réserve en USD. Si Strategy finance des rachats par la vente de bitcoins, ces ventes relèvent du Programme de Monétisation BTC.

Le Programme de Monétisation Bitcoin

Le Programme de Monétisation Bitcoin autorise Strategy à vendre des BTC pour trois objectifs spécifiques : construire ou reconstituer la réserve en USD (jusqu'à 1,25 milliard de dollars), financer des dividendes préférentiels et des paiements d'intérêts lorsque la direction juge que les ventes de BTC sont plus favorables que l'émission de nouvelles actions, et financer des rachats d'actions préférentielles ou ordinaires.

Toute vente en dehors de ces trois objectifs nécessite un nouveau vote du conseil. Le programme n'oblige pas la société à vendre des bitcoins.

Le CFO Andrew Kang a déclaré que le programme donne à la Stratégie un outil pour utiliser une partie de sa réserve de bitcoin sans abandonner sa thèse fondamentale. « Le bitcoin est un capital », a déclaré Kang. « Ce programme donne à la Stratégie la flexibilité d'utiliser une partie de sa réserve de BTC pour renforcer le Crédit Numérique, financer les paiements de dividendes et les frais d'intérêt, et financer des rachats accréditifs lorsque la monétisation du BTC est plus favorable que l'émission d'actions ordinaires. »

Le fondateur et président exécutif Michael Saylor a déclaré que le bitcoin reste l'actif principal de la trésorerie de l'entreprise. « Le Crédit Numérique nécessite de la liquidité, de la discipline et une gestion active du capital », a-t-il dit. « Ce cadre est conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à l'entreprise de réduire les paiements de dividendes d'actions privilégiées prévus lorsque cela est accréditif. »

Source : BitcoinMagazine