MicroStrategy Arrête de Simplement Accumuler du Bitcoin — Maintenant, Elle Va le Gérer Comme un Argent Intelligent
MicroStrategy a annoncé un cadre de capital de crédit numérique le 29 juin 2026, qui permet à l'entreprise de considérer le Bitcoin comme une ressource de capital flexible plutôt que comme une détention statique.
Le plan est centré sur un programme de monétisation de Bitcoin de 1,25 milliard de dollars et 2 milliards de dollars en autorisations de rachat pour ses titres préférés et ses actions ordinaires. Cela marque une évolution délibérée dans la façon dont l'entreprise gère sa trésorerie Bitcoin et ses passifs associés. L'action MSTR de Strategy a bondi de près de 7 % avant l'ouverture du marché suite à cette nouvelle.
MicroStrategy passe à un gestionnaire de capital Bitcoin avec un plan de monétisation de 1,25 milliard de dollars
MicroStrategy a augmenté sa réserve en USD à 2,55 milliards de dollars au 28 juin 2026. La réserve est exclusivement destinée aux dividendes des actions préférées et aux frais d'intérêt et est soumise à une politique du Conseil exigeant une couverture minimale de 12 mois.
Avec des taux de fonctionnement actuels d'environ 1,76 milliard de dollars par an pour ces obligations, les 2,55 milliards de dollars fournissent environ 17,4 mois de couverture.
L'entreprise a déclaré qu'elle pouvait reconstituer la réserve grâce au nouveau programme de monétisation ou à des activités sur les marchés de capitaux si nécessaire.
« Strategy s'attend à rester discipliné dans son utilisation de l'émission MSTR, en particulier lorsque l'action se négocie à ou près de 1x mNAV », lit-on dans un extrait de l'annonce.
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Outils de monétisation et de rachat
Le Conseil a approuvé un programme de monétisation de Bitcoin permettant des ventes allant jusqu'à 1,25 milliard de dollars en BTC spécifiquement pour constituer ou reconstituer la réserve en USD.
Des ventes supplémentaires peuvent soutenir les paiements de dividendes et d'intérêts ou financer des rachats lorsque la direction les considère comme plus avantageux que l'émission d'actions.
Séparément, Strategy a autorisé jusqu'à 1 milliard de dollars pour le rachat de ses titres préférentiels Digital Credit et jusqu'à 1 milliard de dollars pour ses actions ordinaires de classe A.
Ces programmes sont conçus pour être exécutés pendant les dislocations du marché et ne puiseront pas dans la réserve en USD.
Ajustement des dividendes et discipline d'émission
MicroStrategy a augmenté le taux de dividende régulier de ses actions préférentielles perpétuelles à taux variable de la série A à 12,00 %, effectif pour les dates d'enregistrement à partir du 1er juillet 2026.
La direction a indiqué qu'elle examinera le taux mensuellement, avec l'objectif de soutenir le trading près du montant déclaré de 100 $.
L'entreprise s'est également engagée à une plus grande discipline dans l'émission d'actions ordinaires, en particulier lorsque le trading est proche ou en dessous de 1x la valeur nette d'actif modifiée.
Changement structurel dans la gestion du capital
Strategy a maintenu une stratégie de trésorerie Bitcoin pendant des années, initialement financée par des actions et ensuite élargie avec des émissions d'actions préférentielles sous la marque Digital Credit.
Le cadre du 29 juin ajoute des mécanismes explicites pour l'optimisation des passifs et la monétisation sélective des actifs tout en maintenant le mandat de détention à long terme de Bitcoin.
La combinaison d'une réserve de liquidités protégée, de limites de monétisation ciblées et d'autorisations de rachat donne à l'entreprise des leviers pour ajuster sa structure de capital en réponse aux conditions du marché sans recourir à de nouvelles augmentations de capital.
Qu'est-ce qui vient ensuite ?
La stratégie a déclaré qu'elle divulguera les activités de monétisation matérielles et les mises à jour du bilan connexes par le biais de dépôts standard 8-K.
Les participants du marché suivront l'exécution des programmes de rachat et tout ajustement du taux de dividende $STRC dans les mois à venir.
Le cadre fournit un chemin structuré pour gérer les obligations liées au Bitcoin tout en préservant la position de trésorerie principale.
Source : BeInCrypto