Open USD pourrait-il écraser les rendements USDC d'Aave ? Voici ce que les utilisateurs de DeFi doivent savoir

Open USD (OUSD) a été lancé mardi avec plus de 140 soutiens d'entreprises, soulevant une question pertinente pour quiconque gagnant des intérêts sur USD Coin (USDC) via Aave.

Le nouveau jeton permet aux entreprises de frapper et de racheter gratuitement et dirige ses revenus de réserve vers des partenaires. Ce modèle vise Circle, mais les effets pourraient atteindre les marchés de la finance décentralisée (DeFi) où USDC génère des revenus.

Comment USDC gagne des intérêts sur Aave

Les prêteurs qui fournissent USDC à Aave ne paient pas d'intérêts à Circle. Ils gagnent des intérêts des emprunteurs qui paient pour retirer USDC du pool.

Aave lie ces taux à l'utilisation, la part d'USDC fourni que les emprunteurs ont retiré. Une fois que l'utilisation dépasse son point optimal, les taux de fourniture augmentent rapidement pour attirer les dépôts.

Cela fait de la demande d'emprunt le chiffre qui compte. Les fournisseurs d'USDC sur le marché principal d'Ethereum d'Aave gagnent environ 3,4 %, selon les données de DefiLlama, bien que le taux fluctue avec la demande.

Le même marché a payé des taux à un chiffre moyen et a grimpé près de 18 % à certains moments en 2024.

La loi fédérale pousse les épargnants sur la chaîne en premier lieu. La loi GENIUS, signée en juillet 2025, interdit aux émetteurs de stablecoins de payer des intérêts aux détenteurs.

Cette limite de rendement des stablecoins laisse des lieux de prêt comme Aave comme principale voie de retour. Aave a depuis ouvert un marché de prêt institutionnel pour des actifs tokenisés.

Pourquoi Open USD pourrait exercer une pression sur ces rendements

Open USD cible le côté demande. Ses soutiens incluent Visa, Mastercard, Stripe, Coinbase et BlackRock, les réseaux qui acheminent une grande partie des paiements commerciaux dans le monde.

Le design leur donne une raison de changer. Les partenaires conservent la plupart des intérêts qu'Open USD génère sur ses réserves. Ce revenu a représenté 99 % des revenus de Circle en 2024, selon son dépôt.

Coinbase est le test le plus clair. Circle lui a versé 908 millions de dollars en 2024 pour distribuer l'USDC. L'échange conserve également chaque dollar de revenu de réserve sur les soldes détenus là-bas.

Maintenant, Coinbase soutient le concurrent, et son accord avec Circle doit être renouvelé en août.

Stripe est allé plus loin et a lié sa plateforme au jeton.

« Open USD sera le stablecoin par défaut pour les entreprises utilisant Stripe », a déclaré Will Gaybrick, Président de la Technologie et des Affaires chez Stripe, dans l'annonce.

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Le poids de Stripe n'est pas théorique. Zach Abrams, qui dirige maintenant Open Standard, a cofondé Bridge, la société de stablecoin que Stripe a achetée début 2025.

Si ces entreprises acheminent les flux de règlement via Open USD, la demande qui s'appuyait autrefois sur l'USDC pourrait s'affaiblir. Un emprunt USDC plus faible sur Aave signifie une utilisation plus faible, ce qui fait baisser les rendements de l'offre.

Circle a construit son avance alors que la croissance des transferts d'USDC des entreprises dépassait celle de Tether (USDT). Beaucoup de ces mêmes rails soutiennent maintenant le concurrent. Le hic est le timing, car Open USD n'est pas encore entièrement opérationnel et aucun marché Aave ne l'inscrit encore.

La défense de Circle et ce que les utilisateurs de DeFi devraient surveiller

Circle affirme que son avance est difficile à reproduire. Le directeur général Jeremy Allaire dit que l'échelle et la liquidité, construites au fil des ans, protègent l'USDC.

« Les réseaux de stablecoins sont des entreprises de plateforme et d'effet de réseau qui se mettent en place sur une longue période, tendent vers des structures de marché où le gagnant prend le plus, et ressemblent à d'autres marchés d'utilité de plateforme Internet », a écrit Allaire dans un post.

L'USDC conserve une liquidité d'échange profonde et des licences à travers les États-Unis et l'Europe. Il a maintenu son statut réglementaire européen même que l'USDT se retire de la région. Son approvisionnement se situe près de 73 milliards de dollars, derrière l'USDT qui est d'environ 184 milliards de dollars.

L'histoire donne également à Circle un point de discussion. Visa, Mastercard et Stripe ont autrefois soutenu le projet Libra de Facebook en 2019, puis se sont retirés en quelques mois alors que les régulateurs s'opposaient.

Le plus gros dommage immédiat a touché l'action de Circle, pas l'USDC. Circle Internet Group (CRCL) a chuté d'environ 17 % mardi et d'environ 40 % au cours du mois dernier.

Son retrait des cinq principaux indices de croissance Russell a ajouté des ventes basées sur des règles en même temps.

Pour les utilisateurs de DeFi, les étapes à court terme sont pratiques. Ils peuvent suivre l'utilisation et les taux d'Aave sur des tableaux de bord en direct. Répartir les dépôts entre les protocoles et les chaînes peut réduire le risque d'un seul lieu.

De nouvelles stratégies de rendement on-chain pourraient également émerger à mesure qu'Open USD se déploie.

Les mois à venir testeront une question. Open USD peut-il tirer suffisamment de demande de l'USDC pour influencer les taux d'Aave, ou l'avance de Circle tiendra-t-elle ?

Source : BeInCrypto