Pourquoi Matt Hougan de Bitwise pense que l'ère Bitcoin de Strategy s'estompe

La stratégie de Michael Saylor a longtemps été la force corporative dominante derrière l'achat de Bitcoin, mais cela pourrait changer.

Le directeur des investissements de Bitwise, Matt Hougan, pense que l'entreprise jouera un rôle beaucoup plus petit dans la demande d'actifs cryptographiques lors du prochain cycle de marché.

Nouvelle vague d'acheteurs de BTC

Dans sa dernière analyse de marché, Hougan a déclaré que le rôle de Strategy sur le marché du Bitcoin avait changé après que l'entreprise a adopté un nouveau cadre pour STRC, ce qui lui permet de vendre périodiquement la crypto pour financer ses obligations de dividende. Bien que Hougan ait reconnu qu'il ne s'attend pas à ce que Strategy devienne un vendeur majeur de BTC, il a dit que l'entreprise pourrait désormais acheter ou vendre la crypto en fonction des conditions du marché plutôt que d'agir comme une source constante de demande.

Il a ajouté qu'il n'y a aucun mécanisme forçant Strategy à vendre plus de quelques milliards de dollars de Bitcoin par an, et si les prix de l'actif cryptographique se redressent, l'exécutif s'attend toujours à ce que l'entreprise reste un acheteur net. Cela dit, Hougan a déclaré que Strategy est peu susceptible de conserver la même influence sur le marché qu'elle avait lors du cycle précédent.

Au lieu de cela, il s'attend à ce que les investisseurs institutionnels émergent comme la force dominante derrière l'accumulation de Bitcoin. En regardant l'histoire du BTC, Hougan a déclaré que le leadership du marché a constamment changé entre différents groupes d'acheteurs, passant des cypherpunks aux investisseurs asiatiques, puis aux participants de détail américains, suivis par le Grayscale Investments Bitcoin Trust et plus tard Strategy.

Le CIO de Bitwise pense maintenant que la prochaine phase sera dirigée par des institutions disposant de pools de capital significativement plus importants. Cela inclut des banques mondiales, des gestionnaires d'actifs, des fonds de pension, des dotations, des fonds souverains et des conseillers financiers. Selon lui, cette transition est déjà en cours.

Par exemple, Morgan Stanley a lancé des ETF Bitcoin propriétaires, tandis que Wells Fargo a commencé à ajouter une exposition au BTC dans des portefeuilles modèles. Il a également souligné que le Texas est devenu le premier État américain à financer une réserve stratégique de BTC, tandis que plusieurs fonds souverains et banques souveraines détiennent déjà l'actif crypto ou ont commencé à évaluer des allocations.

Malgré les sorties d'ETF Bitcoin en 2026, Hougan a noté que les produits ont attiré plus de 50 milliards de dollars depuis leur lancement en 2024 et sont maintenant disponibles sur la plupart des principales plateformes de conseillers financiers.

Le ralentissement de la stratégie pourrait bénéficier au Bitcoin

Un ralentissement des achats de Bitcoin par Strategy ne serait pas nécessairement baissier pour le marché, selon Tim Sun, chercheur senior chez HashKey Group. S'exprimant à CryptoPotato, Sun a déclaré que si l'entreprise était contrainte de ralentir ou de suspendre son accumulation, cela aiderait à défaire la distorsion de l'offre et de la demande créée par son modèle d'achat basé sur le financement.

Plutôt que de s'appuyer fortement sur les achats de Strategy et les entrées d'ETF, le Bitcoin aurait l'opportunité d'établir un plancher de prix plus solide basé sur une véritable demande du marché, ce qui, selon Sun, entraînerait une structure de marché plus saine.

Source : CryptoPotato