Qui possède réellement un actif tokenisé ? Le FMI veut une réponse
Le Fonds Monétaire International (FMI) a averti que les actifs tokenisés resteront périphériques à moins que les marchés ne résolvent qui les possède légalement et où le règlement est final.
Une nouvelle recherche de BeInCrypto montre pourquoi, en cartographiant un marché de 60 milliards de dollars fracturé à travers des régimes réglementaires et largement fermé aux investisseurs de détail américains.
Pourquoi la clarté juridique est importante pour l'avenir de la tokenisation, selon le FMI
Tobias Adrian, conseiller financier et directeur du Département des marchés monétaires et de capitaux du FMI, a souligné que la tokenisation est plus qu'une simple mise à niveau technologique. Il a noté qu'elle modifie la structure même du système financier.
La clarté juridique est centrale à cet argument. Adrian a déclaré que des règles claires sur la propriété, le règlement et la juridiction décideront si la tokenisation passe au centre de la finance ou reste à sa périphérie.
« Les participants au marché doivent savoir si les enregistrements tokenisés constituent une propriété définitive, si la finalité du règlement est légalement reconnue et quelle loi de juridiction s'applique. Sans clarté, la tokenisation restera fragmentée et périphérique », a déclaré Adrian.
La propriété et l'accès divisent le marché
Le rapport de BeInCrypto sur l'état réel de la tokenisation en 2026 met des chiffres concrets derrière cette préoccupation. Il a suivi environ 60 milliards de dollars d'actifs du monde réel tokenisés (RWA) au 31 mai, excluant les stablecoins et les accords de rachat.
Le marché se divise en plusieurs marchés parallèles plutôt qu'en un seul. Le régime réglementaire, la géographie et le statut des investisseurs les divisent. Environ 97 % de cette valeur est soit inaccessible aux investisseurs de détail américains, soit ne comporte aucune réglementation de niveau détail.
Seuls 1,7 milliard de dollars sont ouverts aux acheteurs de détail, tandis que les investisseurs accrédités américains peuvent accéder à environ 8,3 milliards de dollars, y compris les produits de la réglementation D.
Le type de propriété fait également partie de la division. Les tokens relèvent de la propriété directe, des parts de fonds ou d'une exposition synthétique. Les structures synthétiques offrent une exposition au prix sans aucune revendication sur l'actif.
La distinction est la plus claire dans les actions. 59 % de tous les tokens d'actions par nombre offrent une exposition au prix synthétique plutôt qu'une véritable propriété d'actions, selon le rapport. Les détenteurs suivent un prix mais ne possèdent aucune action.
L'ambiguïté réglementaire aggrave le problème. Environ 39 % du marché manque d'un cadre réglementaire identifiable, un écart que le rapport signale comme un risque de diligence raisonnable pour les allocataires.
Adrian cadre le problème en principe. Le rapport le montre dans les données. Les deux pointent vers le même travail inachevé sur les droits de propriété et le règlement. La question ouverte est de savoir si cette infrastructure arrivera assez tôt.
Source : BeInCrypto