Le FMI avertit que la tokenisation déplacera le pouvoir financier des banques vers le code

Le Fonds monétaire international (FMI) vient d'avertir que la tokenisation, la technologie derrière le boom des cryptomonnaies, pourrait retirer le risque des banques et le confier à des lignes de code que aucun régulateur ne contrôle.

Le timing est chargé. Des géants de Wall Street comme BlackRock s'empressent de déplacer des trillions sur la chaîne. Le FMI affirme que cette même infrastructure pourrait se fissurer sous pression.

La tokenisation transforme les délais en risques instantanés

Aujourd'hui, l'achat ou le transfert d'actifs passe par des banques et des intermédiaires, avec de petits délais intégrés. Ces délais sont ennuyeux, mais ils agissent comme des freins de sécurité lorsque quelque chose se casse.

La tokenisation supprime ces étapes. Les transactions se règlent instantanément sur des registres partagés, gérés par un code auto-exécutable appelé contrats intelligents, sans intervention humaine.

Cette rapidité réduit les coûts et enlève les freins. Lorsque les transactions se déclenchent automatiquement, un bug ou une ruée peut se propager avant que quiconque ne réagisse. Le FMI a fait le même constat dans des travaux antérieurs sur les risques liés à la finance tokenisée.

Son avertissement le plus aigu concerne qui finit par détenir le danger. Pas les banques, mais les plateformes et le code qui exécutent les transactions.

« Une supervision efficace doit donc s'étendre au-delà des institutions jusqu'au code lui-même », lit-on dans un extrait du blog, citant Tobias.

Suivez-nous sur X pour obtenir les dernières nouvelles au fur et à mesure qu'elles se produisent

Le FMI a même évoqué une idée surprenante. Certains contrats intelligents pourraient devenir si centraux qu'ils deviendraient trop importants pour échouer. C'est l'étiquette qui a forcé les renflouements bancaires de 2008.

Les tribunaux n'ont toujours pas tranché sur la propriété des actifs tokenisés lorsque un accord n'existe que dans le code.

Qui gagne, qui perd

Le prix est énorme. Le fonds tokenisé de BlackRock, BUIDL, détient déjà environ 2,4 milliards de dollars, et Ondo gère plus de 1,4 milliard de dollars d'actifs tokenisés.

L'action réelle se trouve dans les stablecoins. Plus de 300 milliards de dollars y sont actuellement, écrasant les environ 32 milliards de dollars d'autres actifs tokenisés, selon rwa.xyz.

Même les plus sûrs vacillent. En mars 2023, le USD Coin (USDC) est brièvement tombé à 87 cents. La cause était 3,3 milliards de dollars bloqués dans une banque en faillite.

Le USDT de Tether domine le secteur avec près de 186 milliards de dollars, selon DefiLlama. Cependant, les règles européennes l'ont poussé hors des grandes bourses, faisant grimper le USDC de Circle vers 73 milliards de dollars. Ce coup de frein européen sur le USDT montre à quelle vitesse la carte se redessine.

Tout le monde n'est pas inquiet. Le directeur de BlackRock, Larry Fink, appelle cela le début d'une ère où chaque actif sera tokenisé. Il veut que tout le système financier soit sur une blockchain partagée.

C'est la division. L'industrie voit des marchés moins chers, plus rapides et ouverts. Le FMI voit la même vitesse transformer un échec local en un échec mondial avant que les régulateurs ne puissent cligner des yeux.

Pour l'instant, le véritable commerce reste faible, avec une grande partie du marché des actifs tokenisés à peine en mouvement d'une semaine à l'autre. Les prochaines années de règles, et non le code, décideront qui a raison.

Source : BeInCrypto