Strategy (MSTR) vend 3 588 Bitcoin pour couvrir les dividendes préférentiels
Bitcoin Magazine
Strategy (MSTR) vend 3 588 Bitcoin pour couvrir les dividendes préférentiels
Strategy a vendu 3 588 bitcoin pour 216 millions de dollars afin de financer les dividendes de ses titres préférentiels, a déclaré la société dans un formulaire 8-K le 6 juillet 2026. Cette vente marque la plus grande cession de bitcoin de l'histoire de la société et son admission la plus directe que ses obligations de dividende façonnent désormais sa trésorerie.
Le président Michael Saylor a publié des informations sur la transaction sur les réseaux sociaux. Au 5 juillet, la société détenait 843 775 bitcoin dans ses réserves et 2,55 milliards de dollars en liquidités. Saylor a déclaré que les produits couvraient les dividendes du deuxième trimestre sur quatre instruments préférentiels et le paiement complet de juin sur un cinquième.
La vente divulguée a financé les dividendes trimestriels sur STRF, STRE, STRK et STRD. Elle a également couvert le dividende mensuel sur STRC. Ensemble, ces titres forment le cœur de ce que Strategy appelle son activité de Crédit Numérique.
Chaque instrument a une structure de paiement distincte. STRF, le niveau senior, paie un dividende annuel fixe de 10 % sur un montant nominal de 100 $. STRE paie 10 % par an sur un montant nominal de 100 €, libellé en euros.
STRK paie 8 % et se convertit en actions ordinaires si les actions atteignent 1 000 $. STRD paie 10 % mais n'est pas cumulatif, laissant au conseil la possibilité de sauter un paiement.
STRC se situe au milieu de la pile et paie un taux variable proche de 12 %, réinitialisé pour maintenir le titre proche de sa valeur nominale de 100 $. Le conseil a récemment déplacé STRC vers des paiements semi-mensuels.
Aucune des valeurs mobilières privilégiées n'est adossée au bitcoin de l'entreprise. Chacune détient uniquement une créance sur les actifs résiduels.
Pourquoi Strategy vend
Strategy est le plus grand détenteur d'entreprise de bitcoin. L'entreprise a constitué sa trésorerie grâce à des émissions répétées d'actions et de dettes. Son bitcoin a un coût de base d'environ 63,9 milliards de dollars, soit environ 75 700 dollars par pièce.
Ce modèle a créé une facture de trésorerie croissante. Les valeurs mobilières privilégiées paient des dividendes en espèces, pas en bitcoin. L'activité logicielle de Strategy ne génère pas suffisamment pour les couvrir.
Le responsable de la recherche de Grayscale, Zach Pandl, a estimé la charge annuelle des dividendes à 1,5 milliard de dollars. Lorsque les réserves de liquidités s'épuisent, l'entreprise doit lever plus de capitaux ou vendre des pièces.
Pendant des années, Saylor a promis de ne jamais vendre. Cette position a pris fin fin mai 2026. Strategy a vendu 32 bitcoins pour environ 2,5 millions de dollars, sa première cession depuis 2022, pour financer les dividendes privilégiés.
Ce mouvement a rompu la promesse et a attiré une large attention. Saylor l'a présenté comme un signal d'engagement envers les détenteurs privilégiés plutôt qu'un retrait du bitcoin. « Notre objectif est de faire de STRC le meilleur instrument de crédit au monde », a-t-il déclaré à l'époque.
La vente de juillet dépasse cette première étape. Avec 3 588 pièces et 216 millions de dollars, elle est environ cent fois plus grande.
Acheter et vendre en même temps
La stratégie continue de s'accumuler même en vendant. Après la vente de mai, la société a acheté 1 550 bitcoins pour 101,3 millions de dollars, soit près de 50 fois la taille de la cession. Elle a effectué un achat de 2 milliards de dollars en mai et un achat de 2,54 milliards de dollars en avril.
Le modèle montre une entreprise qui finance des dividendes à partir de son stock tout en y ajoutant des levées de capitaux fraîches.
Cette approche dépend de l'accès au marché. La stratégie peut émettre de nouvelles actions privilégiées et des actions ordinaires pour lever des fonds. Lorsque ces marchés coopèrent, la société évite de grandes ventes. Lorsqu'ils se resserrent, le bitcoin devient la source de fonds.
La cession de juillet suggère que la deuxième condition était remplie au cours du trimestre.
Hier soir, Saylor a posté « Bitcoin est une énergie numérique » sur X, accompagné du graphique d'acquisition de Bitcoin à point orange de Strategy, suscitant des attentes qu'un autre dépôt auprès de la SEC divulguant un nouvel achat de Bitcoin est imminent. Les traders en sont venus à considérer ces publications du week-end comme un signal récurrent avant les annonces d'accumulation de BTC de Strategy. Cette fois, l'annonce concernait une vente de bitcoin.
Au moment de la rédaction, les actions de Strategy sont en baisse de 2 % en pré-marché et le bitcoin est tombé en dessous de 62 000 $.
Source : BitcoinMagazine