Les ETF Bitcoin viennent de mettre fin à une chute de plusieurs semaines, mais cela va-t-il durer ?
Les fonds négociés en bourse (ETFs) Bitcoin (BTC) au comptant aux États-Unis ont enregistré des entrées nettes de 221,72 millions de dollars le 2 juillet. C'était le premier jour positif pour les entrées d'ETF Bitcoin depuis le 12 juin, selon les données de SoSoValue.
Le dernier rapport hebdomadaire de Glassnode, publié lundi, décrit Bitcoin comme entrant dans une phase de consolidation. La société constate que la pression de vente au comptant s'atténue après des semaines de lourdes rachats institutionnels.
Les entrées d'ETF Bitcoin mettent fin à une série de 10 jours de sorties
Les données de SoSoValue montrent que l'impression du 2 juillet a mis fin à une série de 10 jours de sorties qui avaient drainé les fonds depuis la mi-juin. Les actifs nets totaux s'élevaient à 74,37 milliards de dollars après le retournement, en baisse par rapport à plus de 100 milliards de dollars début mai.
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La pause dans les rachats met fin à une période difficile. Les ETFs Bitcoin au comptant ont perdu près de 9 milliards de dollars au cours de deux mois de sorties, le retrait institutionnel le plus profond depuis le lancement des produits en janvier 2024.
L'action des prix lundi a capturé la tension à double sens du marché. BTC est tombé en dessous de 62 000 dollars après que Strategy, le plus grand détenteur de bitcoin d'entreprise, a révélé une vente. Le prix a ensuite rebondi de plus de 2 300 dollars en trois heures pour se négocier près de 63 643 dollars au moment où j'écris.
La reprise rapide prolonge le bond de la semaine dernière vers 62 000 dollars après un creux de 58 200 dollars le 25 juin. Ce creux se situe environ 54 % en dessous du pic de 126 080 dollars du 6 octobre 2025. La baisse reste bien moins profonde que les retraits de 77 % à 84 % qui ont clôturé les cycles de 2018 et 2022.
Glassnode voit la consolidation alors que la pression de vente s'atténue
Dans son rapport Market Pulse pour la semaine 28, Glassnode a soutenu que le marché s'éloigne d'une distribution agressive et se dirige vers un équilibre.
« Le marché du Bitcoin présente actuellement des signes de stabilisation structurelle, caractérisés par une transition d'une distribution agressive vers un état d'équilibre. »
Les données sur les dérivés soutiennent ce changement. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme a augmenté, et les paiements de financement côté long ont dépassé les normes historiques, signalant un appétit haussier renouvelé. Pendant ce temps, la modération dans l'écart des options à 25 deltas suggère que la demande de protection contre la baisse s'estompe.
L'activité on-chain raconte une histoire similaire. Les adresses actives et les volumes de transfert augmentent, et l'investisseur moyen en ETF est de retour dans le vert. Les détenteurs à long terme continuent d'ancrer le marché malgré des pertes non réalisées persistantes.
Cependant, la société a signalé une part croissante de capital chaud, l'argent à court terme et sensible aux prix qui précède souvent des fluctuations plus marquées. Le mouvement erratique de lundi autour de la divulgation de la stratégie correspond à ce schéma, avec une volatilité en hausse même si la rentabilité s'améliore.
La réduction de la liquidité des stablecoins obscurcit la reprise
Cependant, tous les indicateurs ne soutiennent pas le scénario de reprise. La société d'analytique CryptoQuant a signalé une contraction de la liquidité des stablecoins.
« La capitalisation boursière de l'USDC et de l'USDT a diminué de -3,6 % et -2 % respectivement au cours des 30 derniers jours. Dans l'ensemble, nous pouvons voir que ce ralentissement est en place depuis novembre 2025 », a écrit CryptoQuant.
Les stablecoins sont la principale réserve de liquidités pour les achats de crypto. Un ralentissement de la liquidité datant de novembre 2025 pourrait donc priver les ETF de la demande de suivi.
Sans nouveaux capitaux entrant dans le système, le 2 juillet risque de rester une pause d'un jour plutôt qu'un retournement.
Des flux entrants soutenus au cours des prochaines sessions montreraient si la demande institutionnelle est vraiment revenue. Pour l'instant, les perspectives à long terme du Bitcoin dépendent de la résolution de la consolidation vers le haut avant que la liquidité ne se resserre davantage.
Source : BeInCrypto