JPMorgan dit d'acheter la baisse des puces AI mais Morgan Stanley pousse un pari différent

Deux des plus grandes banques de Wall Street viennent de donner des conseils opposés sur le même commerce d'intelligence artificielle (IA). JPMorgan dit que la récente baisse des prix des puces IA est une opportunité d'achat, tandis que Morgan Stanley dit qu'il est temps de passer à autre chose.

Le désaccord concerne le timing, pas la direction. Un fort recul des actions de puces a limité une énorme montée en 2026, et les deux banques soutiennent toujours le boom de l'IA tout en se divisant sur l'endroit où se situent les prochains gains.

JPMorgan dit que la baisse des puces IA est un cadeau

JPMorgan a dit à ses clients que la récente vente est une opportunité d'achat. La banque dit que la demande pour les puces IA reste forte tandis que l'offre reste limitée. Elle ne s'attend pas à ce qu'une capacité de puces significative arrive avant 2028.

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Cette pénurie donne aux fabricants de puces un véritable pouvoir de fixation des prix. Ainsi, JPMorgan préfère les actions de puces aux grandes entreprises de cloud connues sous le nom d'hyperscalers. La banque s'attend également à ce que les actions mondiales atteignent de nouveaux sommets dans la seconde moitié de 2026.

Morgan Stanley dit que les leaders s'épuisent

Michael Wilson, directeur des investissements chez Morgan Stanley, voit les choses différemment. Son équipe dit que l'élan derrière les actions de puces s'estompe après qu'elles ont mené l'ensemble du rallye. Les estimations des bénéfices des fabricants de puces ont également été relevées si rapidement qu'elles se situent désormais à des extrêmes historiques.

Le principal indice de Wilson est un étrange décalage. Les hyperscalers comme Microsoft, Amazon et Meta dépensent plus que jamais en IA, avec des budgets d'investissement prévus à 805 milliards de dollars en 2026 et 1,116 trillion de dollars en 2027. Pourtant, leurs actions continuent de glisser.

Cet écart, selon lui, est un signe d'alerte pour les actions de puces. Il a même comparé le rallye des puces à la forte montée de l'argent plus tôt en 2026, qualifiant les deux mouvements d'initiés par la liquidité plutôt que de nouvelles tendances durables.

Wilson s'attend à ce que les principaux indices américains restent sous pression à court terme.

« le désengagement de l'élan se produit dans certaines des plus grandes entreprises de l'indice », a rapporté Bloomberg, citant Wilson.

Les chiffres montrent la pression. Le Nasdaq Composite a chuté de 4,6 % au cours d'une semaine de fin juin, tandis que la récente vente de puces a fait chuter l'indice Philadelphia Semiconductor de 7,9 % sur la même période. L'indice reste cependant bien au-dessus de son niveau de septembre dernier.

Les bénéfices de Nvidia pourraient trancher le débat

Les investisseurs attendent maintenant le prochain grand indice. Une forte prévision de ventes de Micron le mois dernier n'a pas réussi à faire monter les actions de puces. Beaucoup veulent entendre Nvidia sur la santé de la demande de puces AI.

Le plus grand indicateur pourrait être de savoir si les hyperscalers maintiennent leurs plans de dépenses, surtout au milieu des craintes qu'ils dépensent trop pour l'IA. Wilson fixe un objectif de fin d'année de 8 000 pour le S&P 500, soit environ 7 % au-dessus des niveaux actuels.

Pourquoi les investisseurs en crypto surveillent

Les actions de puces et la crypto ont évolué de près, toutes deux se négociant comme des paris à haut bêta sur l'IA et l'argent facile. Lorsque les semi-conducteurs chutent fortement, le Bitcoin (BTC) et l'Ethereum (ETH) ont souvent attrapé le même rhume.

Le danger est que la faiblesse des hyperscalers se transforme en une vente massive de technologie plutôt qu'en une rotation propre, ce qui pourrait entraîner une baisse des flux à risque vers la crypto.

Des dépenses constantes des hyperscalers lors des prochains appels de résultats soutiendraient la rotation de Wilson, tandis que des réductions soudaines seraient problématiques tant pour les puces que pour les cryptomonnaies.

Source : BeInCrypto