Le Bitcoin atteint-il un creux ? Les données on-chain le disent presque

Le Bitcoin (BTC) a connu une volatilité notable au cours des derniers mois, mais les données on-chain montrent que les conditions pour un processus de creux sont en place. Cependant, les signaux de confirmation qui marqueraient une reprise complète ne sont pas encore arrivés.

Glassnode indique que le déclin est entré dans ses dernières étapes, mais plusieurs indicateurs doivent s'aligner avant qu'un retournement durable puisse être confirmé.

Le processus de creux du Bitcoin avance

Dans son dernier rapport, Glassnode a déclaré que le Bitcoin continue d'exhiber des caractéristiques d'un marché baissier en phase avancée à travers plusieurs indicateurs on-chain.

La société a noté que le Bitcoin a échangé en dessous à la fois de la Vraie Moyenne du Marché et du Coût de Base des Détenteurs à Court Terme depuis début février 2026. Glassnode fixe ces niveaux à 76 600 $ et 72 200 $. La remise de cinq mois figure parmi les plus longues de l'histoire du Bitcoin.

« Une accumulation prolongée à une telle remise, où de nouveaux capitaux sont constamment déployés en dessous du coût de base à la fois des acheteurs récents et du marché actif plus large, a traditionnellement servi de fondation pour des creux cycliques et représente une zone attrayante pour les investisseurs orientés vers la valeur », a déclaré la société.

Pendant ce temps, les détenteurs à long terme conduisent la vente actuelle. La part de la valeur totale réalisée attribuable aux pertes des détenteurs à long terme (30D-SMA) a augmenté à 43 %, contre 15 % en février.

Glassnode a déclaré que la capitulation parmi ce groupe a récemment atteint près de 280 millions de dollars par jour, marquant le niveau le plus élevé depuis décembre 2022, et cela ne s'est pas encore calmé.

La demande institutionnelle reste faible. Les sorties de fonds négociés en bourse (ETF) Bitcoin au comptant ont diminué à 88,9 millions de dollars par jour depuis un pic en juin, mais les flux restent négatifs.

En même temps, le positionnement des dérivés a été prudent. Bien que le ratio put/call soit tombé à 0,56, son niveau le plus bas de 2026, le skew et la volatilité continuent de refléter des attentes de risques supplémentaires à la baisse.

« Le marché nécessite un refroidissement supplémentaire de la pression de capitulation, une stabilisation des flux institutionnels, et idéalement une reprise soutenue de la Vraie Moyenne du Marché avant que la probabilité d'une transition de régime puisse être évaluée de manière constructive », a noté Glassnode.

Pourquoi juillet pourrait sembler meilleur

Néanmoins, l'histoire offre un certain réconfort aux haussiers. Juillet a clôturé plus haut pour Bitcoin dans la plupart des années au cours de la dernière décennie.

Bitcoin a gagné environ 20 % en juillet 2018 et 17 % en juillet 2022, deux années de marché baissier, selon CryptoQuant.

La demande se stabilise également. Les données de CryptoQuant montrent que la demande totale s'est redressée d'une contraction proche de 650 000 BTC début juin vers un niveau neutre. Les acheteurs américains sont également revenus. L'indice de prime Coinbase a augmenté à -0,062 alors que Bitcoin rebondissait depuis 57 000 $.

Cependant, l'indice Bull Score de CryptoQuant est à 20, bien en dessous de la lecture de 60 qu'il dit qu'un rallye durable nécessite.

Au moment de la rédaction, Bitcoin se négociait près de 62 904 $. De nouvelles frappes américaines sur l'Iran ont exercé une pression sur les actifs risqués, effaçant une partie de ses gains depuis le bas de 57 700 $.

Source : BeInCrypto