Le prix de Cardano grimpe, mais son moteur DeFi s'effondre discrètement

Le plus grand problème de Cardano en ce moment n'est pas le prix de l'ADA, qui est en hausse, mais l'économie DeFi qui l'entoure, qui est en train de s'effondrer. Les frais au niveau des applications, les revenus que les protocoles DeFi gagnent réellement, ont chuté de 67,1 % au cours des 30 derniers jours, même si le prix de Cardano a gagné environ 3,6 %.

Cette combinaison est l'histoire. Un token peut exploser tandis que le réseau qui en dépend se vide silencieusement, et Cardano fait exactement cela.

Le prix de Cardano augmente tandis que les applications se vident

L'ADA se négocie près de 0,167 $, en hausse d'environ 3,6 % sur le mois et restant à la 18e place par valeur de marché à environ 6,2 milliards de dollars. Sur le graphique, le mois semble correct.

En dessous, le tableau s'inverse. Les frais de gaz de la chaîne ont chuté de 35,7 % au cours de 30 jours, mais les frais gagnés par les applications DeFi ont chuté presque deux fois plus vite, de 67,1 %. Lorsque les revenus des applications chutent plus rapidement que les frais de couche de base, les utilisateurs quittent les applications, et ne se contentent pas de négocier un token plus faible.

Cela prolonge un écosystème Cardano en contraction, où les dépôts et les échanges se sont amincis jusqu'en 2026 même si le prix de marché de l'ADA s'est maintenu.

Même une poussée d'activité n'a pas tenu

Les données on-chain montrent que la fuite n'est pas due à un manque d'utilisation. Cardano traite encore environ 150 000 à 180 000 transactions par semaine, et début juin, ce chiffre a bondi d'environ 50 % à 271 000, entraîné par une poussée d'échanges DEX à travers Minswap, WingRiders et SundaeSwap.

Les comptes de transactions et la santé de DeFi ne sont pas la même chose, et une grande partie du volume stable de Cardano est constituée de simples transferts, de staking et d'ordres d'échange groupés. La valeur n'a pas suivi l'activité non plus.

Même pendant la montée de juin, la valeur totale verrouillée de Minswap a chuté d'environ 22 % au cours du mois, selon DefiLlama. La chaîne était occupée, mais l'argent est parti.

Une base de stablecoin qui enregistre à peine

La cause profonde est la liquidité. L'ensemble de l'offre de stablecoins de Cardano se situe près de 59 millions de dollars, un chiffre qui ressemble à une erreur d'arrondi par rapport à ses pairs.

Avalanche, une chaîne plus petite en termes d'activité, détient environ 1,4 milliard de dollars. Solana détient environ 15 milliards de dollars, et Tron plus de 89 milliards de dollars, soit environ 1 500 fois la base de Cardano. Les stablecoins sont le capital de travail de DeFi, et sans un pool de dollars profond, le prêt et le trading ne peuvent pas se développer.

Pour voir le déséquilibre, séparez deux chiffres. La valeur totale verrouillée ne compte que l'argent garé dans les applications DeFi. L'offre de stablecoins compte chaque stablecoin sur la chaîne, y compris les pièces assises dans des portefeuilles, sur des échanges et dans des paiements.

Sur Solana, environ 15,4 milliards de dollars en stablecoins circulent contre environ 5,0 milliards de dollars verrouillés dans DeFi. Cela signifie que les stablecoins sont trois fois plus nombreux que les dépôts DeFi. La plupart de ces dollars sont utilisés dans l'économie plus large, pas seulement garés dans des applications, ce qui est l'apparence d'un marché profond.

Cardano est l'inverse. Son approvisionnement total en stablecoins, près de 59 millions de dollars, est si faible que ces pièces représentent déjà la majeure partie des dollars dans son pool DeFi d'environ 73 millions de dollars. Il y a à peine de la liquidité en stablecoins flottants pour que les applications puissent en profiter, un écart que l'écosystème DeFi du réseau n'a jamais comblé, même avec des efforts de stablecoins phares comme Djed.

Pour l'instant, la solution est la liquidité, pas le prix. ADA peut continuer à grimper, mais jusqu'à ce qu'une véritable profondeur en stablecoins arrive, le moteur DeFi de Cardano n'a presque rien sur quoi fonctionner. Les raisons de la sortie, allant de la réglementation aux développeurs qui partent, nécessiteront un rapport séparé.

Source : BeInCrypto