Quel actif est le meilleur moyen de couverture contre la guerre ? Le test US-Iran de 2026

Les actions américaines se sont révélées être la couverture la plus solide pendant la guerre US-Iran de 2026, tandis que l'or, l'argent et le Bitcoin (BTC) ont tous perdu du terrain. Les actifs que les investisseurs ont achetés pour leur sécurité ont offert les rendements les plus faibles du conflit.

La guerre a duré du 28 février au 17 juin 2026, avant qu'une flambée en juillet ne rouvre les hostilités. Pendant cette période, le S&P 500 et le Nasdaq ont atteint des records tandis que les métaux précieux s'effondraient.

Pourquoi le commerce des valeurs refuges a échoué

L'or est entré dans la guerre près de niveaux record. Le métal avait grimpé de près de 60 % au cours des huit mois précédents, atteignant 5 281 $ le 27 février, proche de son pic historique. Cette hausse était intégrée dans un risque géopolitique élevé avant que toute frappe ne soit effectuée.

Israël et les États-Unis ont frappé l'Iran le 28 février, tuant le leader suprême Ali Khamenei. L'or a brièvement augmenté, puis s'est inversé. Les traders ont vendu la nouvelle après des mois d'achat de la rumeur.

Le métal précieux a enregistré quatre baisses mensuelles consécutives. Il a chuté d'environ 16 % au cours du deuxième trimestre, sa plus faible performance trimestrielle depuis le T2 2013. Comme précédemment rapporté par BeInCrypto, l'or est tombé à 3 942 $ le 30 juin, marquant son niveau le plus bas depuis début novembre 2025.

L'or avait déjà chuté de 17 % au 17 juin, lorsque le Mémorandum d'Islamabad a été signé, et la guerre s'est officiellement terminée. Il a ensuite étendu ses pertes à 22 % d'ici la mi-juillet alors que le conflit se ravivait. L'argent a été le plus touché, plongeant de 37 % sur la même période.

Comment chaque actif s'est classé pendant la guerre US-Iran

Notamment, les actions américaines ont gagné malgré une frayeur initiale. Le S&P 500 a chuté de près de 8 % fin mars, puis a rebondi vers de nouveaux records. Il se négocie maintenant environ 9 % au-dessus de son niveau d'avant-guerre, tandis que le Nasdaq est environ 14 % plus haut.

Le Bitcoin s'est comporté comme un actif risqué, pas comme un refuge. Il a atteint un sommet intrajournalier de 82 791 $ le 10 mai, lors d'une période de prise de risque généralisée. Cependant, le token a fait un aller-retour et a clôturé la guerre en baisse d'environ 2 %.

Le Mémorandum d'Islamabad du 17 juin a mis fin à la guerre et stabilisé les marchés. Cependant, l'accord a laissé le contrôle du détroit d'Hormuz ambigu. Cette lacune s'est rouverte en juillet, lorsque l'Iran aurait frappé des pétroliers, et les États-Unis ont repris les frappes.

Le Bitcoin a glissé davantage alors que les tensions revenaient. Il se négociait près de 62 000 $ au 13 juillet. Cependant, il a rebondi de près de 4 % le lendemain, clôturant à 64 956 $, juste 1,4 % en dessous de son niveau d'avant-guerre.

Le refroidissement de l'inflation américaine a conduit au rebond, pas le conflit. Les prix à la consommation de juin ont chuté de 0,4 % sur le mois, la plus grande baisse depuis avril 2020.

Cela a apaisé les craintes d'une nouvelle hausse des taux de la Fed et a pris les traders baissiers à contre-pied. Les données de Coinglass ont montré environ 292,79 millions de dollars en positions courtes liquidées, contre 292,79 millions de dollars en positions longues.

Le rebond a souligné la véritable nature du Bitcoin. Il a augmenté sur un signal macroéconomique, pas sur un titre de guerre. Pendant ce temps, l'or et l'argent ont repris leur chute aujourd'hui après un rebond modeste hier, consolidant leur place en tant que pires performeurs du conflit.

Le pétrole était-il le seul véritable hedge de guerre ?

Le pétrole s'est comporté comme l'or était censé le faire. Le Brent a suivi presque parfaitement les combats, augmentant lors de l'escalade et diminuant lors de la paix. C'était l'exemple le plus clair du commerce de guerre pendant le conflit.

Le Brent a commencé la guerre près de 72 $ le 27 février. Il a ensuite grimpé de 63 % à 118 $ fin mars, alors que des frappes menaçaient l'approvisionnement à travers le détroit d'Hormuz. Cette voie navigable transporte environ un cinquième du pétrole mondial.

Les prix ont ensuite inversé leur tendance alors que la guerre s'apaisait. Le Brent est redescendu à environ 70 $ d'ici le 1er juillet, effaçant l'ensemble des gains réalisés pendant la guerre. Le cessez-le-feu de juin a supprimé la menace d'approvisionnement qui avait provoqué la flambée.

L'escalade de juillet l'a fait remonter à nouveau. Le Brent a bondi de près de 18 % en une semaine après que l'Iran a frappé des pétroliers et que les États-Unis ont rétabli leur blocus d'Hormuz. Il se négociait au-dessus de 84 $ d'ici le 15 juillet.

Ce schéma fait du pétrole une couverture pour la guerre elle-même, et non pour la maintenir. Il a récompensé les traders qui ont acheté lors de l'escalade et vendu lors de la paix. Les investisseurs acheteurs et conservateurs n'ont rien perdu car le prix est revenu à peu près à son niveau d'origine.

Cependant, cela peut ne pas être vrai pour tous les conflits mondiaux. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran entrave spécifiquement l'approvisionnement régulier en pétrole. Ainsi, à mesure que l'approvisionnement diminue, le prix du pétrole tend à augmenter. En raison de cela, pendant la majeure partie du conflit, le pétrole a agi comme une couverture de guerre.

Source : BeInCrypto