Les points forts en niveaux de gris mettent en évidence une opportunité de rendement Bitcoin de 22 % alors que des signaux de creux précoce émergent
Grayscale propose des options de vente couvertes comme moyen pour les détenteurs de Bitcoin de générer des revenus pendant un marché latéral, même si Glassnode détecte des signaux précoces d'un creux de marché baissier.
La stratégie consiste à détenir du Bitcoin tout en vendant à quelqu'un d'autre le droit de l'acheter à un prix fixé. En retour, vous recevez un paiement appelé prime. Cela peut fournir un revenu supplémentaire lorsque le prix du Bitcoin reste stable, bien que votre profit soit limité si le prix augmente soudainement.
La combinaison offre un manuel pratique pour les investisseurs coincés entre la capitulation et la reprise.
Comment fonctionne la stratégie de vente d'options couvertes de Grayscale
Une option de vente couverte est une stratégie d'options où un investisseur détient du Bitcoin au comptant et vend des options d'achat contre cette position, collectant des primes comme revenu.
Le compromis est simple : un coussin à la baisse en échange d'un potentiel de hausse limité lors de fortes hausses.
Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a exposé le cas dans une analyse récente sur le revenu des options dans une fourchette. L'argument repose sur le fait que le Bitcoin trouve d'abord un plancher puis dérive latéralement pendant des mois.
Les chiffres aident à expliquer l'attrait. L'hypothèse de Grayscale suppose un Bitcoin au comptant près de 65 000 $ et une volatilité implicite de 40 % pour une option d'achat à la monnaie de décembre 2026.
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Dans ces conditions, la stratégie pourrait offrir environ 22 % de rendements annualisés si le prix reste stable. Le seuil de rentabilité se situe autour de 58 500 $, et la position surperforme une simple détention au comptant jusqu'à environ 72 500 $.
La logique va au-delà de la théorie. Des produits tels que l'ETF Bitcoin Covered Call de Grayscale, aux côtés de véhicules de revenu similaires, roulent des options d'achat pour augmenter les rendements tout en préservant l'exposition.
Dans des marchés qui bougent violemment mais n'avancent pas, monétiser la volatilité implicite est préférable à l'attente. Cependant, le piège est important : un rallye fort laisserait ces gains sur la table.
Le marché baissier du Bitcoin touche-t-il enfin le fond ?
La seconde moitié de la thèse est basée sur des données on-chain. L'analyste de Glassnode, Cryptovizart, a suivi le groupe des détenteurs de 1 à 2 ans, faisant référence aux investisseurs qui ont acheté à peu près entre juillet 2024 et juillet 2025.
Ce groupe a acheté près du pic du cycle, lorsque le Bitcoin a grimpé vers 107 000 $. Face à une sous-performance soutenue et à des pertes non réalisées, ces acheteurs ont vu des chiffres rouges se cristalliser.
Le schéma a un poids historique. Les marchés baissiers atteignent rarement le fond tant que ce groupe n'a pas épuisé sa pression de vente, et les données suggèrent maintenant un potentiel point d'inflexion.
La moyenne mobile sur 30 jours des pertes réalisées pour ces détenteurs a atteint plus de 75 millions de dollars avant de se retourner. Selon l'analyste, ce refroidissement a souvent marqué le signal précoce le plus clair que la phase de distribution la plus lourde est terminée.
Glassnode signale 69 000 $ comme le champ de bataille décisif. Ce niveau s'aligne avec le coût de base agrégé pour les détenteurs à court terme et avec les anciens sommets records de 2021.
Reprendre cela pourrait alimenter une reprise, tandis que le rejet prolongerait la stagnation. Ce deuxième scénario, ironiquement, est précisément là où les options couvertes fonctionnent le mieux.
« Bitcoin semble prêt pour une prochaine montée. Il est déjà au-dessus des moyennes mobiles journalières et il est prêt pour une rupture plus haut. Une rupture claire au-dessus de 65 000 $ signalerait ce mouvement et ensuite, 80 000 $ en août est sur la table », a noté l'analyste crypto Michaël van de Poppe.
Les risques restent évidemment sur la table. Les stratégies d'options comportent des coûts d'opportunité pendant les fortes hausses et de réelles pertes si les prix s'effondrent en dessous des niveaux de rentabilité.
Que le marché baissier de 2026 ait vraiment trouvé son plancher reste pour l'instant non résolu. Néanmoins, la convergence des outils de revenu et la capitulation qui se refroidit donnent aux détenteurs à long terme quelque chose avec quoi travailler.
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Source : BeInCrypto