Pourquoi le dernier rebond du Bitcoin à 65 000 $ pourrait ne pas durer
Le Bitcoin (BTC) se négocie près de 65 000 $ après avoir grimpé d'environ 13 % par rapport à son creux de fin juin près de 58 000 $. Cependant, l'analyse on-chain suggère que le rebond reste un rallye de soulagement plutôt qu'une reprise confirmée.
Les pertes non réalisées restent plus importantes que lors du crash de février, et la demande au comptant continue de se contracter. Pendant ce temps, le prix est en dessous de presque tous les principaux modèles de coût de base suivis on-chain.
L'analyse on-chain montre des pertes plus profondes que lors du crash de février
Les données de Glassnode montrent que le profit non réalisé a chuté d'environ 1,4 trillion $ au pic d'octobre 2025. Fin juin, il est tombé à environ 400 milliards $, le niveau le plus bas du cycle.
Le profit/perte net non réalisé a également atteint un plus bas en juin, inférieur à celui du crash de février, malgré des prix similaires à chaque fois. L'écart indique que des pièces ont changé de mains pendant la baisse, augmentant le coût de base agrégé du marché.
Les pertes non réalisées se sont maintenues entre 200 milliards $ et 300 milliards $ pendant la majeure partie de 2026. En revanche, elles ont stagné près de zéro tout au long de 2025. Une telle douleur prolongée ressemble historiquement à une capitulation tardive, et des signaux de bas précoce sont déjà apparus ailleurs.
Juillet a apporté un certain soulagement. Le profit non réalisé a récupéré à environ 500 milliards $ alors que les pertes se réduisaient. Pour que le signal devienne haussier, cependant, le profit doit dépasser son sommet de printemps près de 580 milliards $.
Les traders de futures sont les seuls acheteurs restants
La reprise de la rentabilité des détenteurs s'accompagne d'un avertissement. Les données de CryptoQuant montrent que la demande de contrats à terme est redevenue nette positive en juillet, tandis que la demande au comptant a continué de diminuer.
La somme sur 30 jours de la demande de contrats à terme perpétuels a augmenté d'environ 30 000 à 50 000 BTC ce mois-ci. Cependant, l'expansion d'avril a frôlé les 250 000 BTC et a alimenté le rallye à 82 000 $. L'appétit actuel pour les contrats à terme est environ cinq fois plus petit.
La demande au comptant raconte une histoire pire. Le métrique est resté négatif toute l'année et se contracte désormais d'environ 200 000 BTC par mois. La demande totale s'est effondrée à près de moins 550 000 BTC début juin, la pire lecture de 2026.
Les rebonds basés sur l'effet de levier sans absorption au comptant se sont historiquement révélés fragiles. Une impression d'inflation plus fraîche aux États-Unis a aidé le BTC à franchir sa résistance de mi-juin, mais les acheteurs organiques ne sont pas encore revenus.
La prévision du prix du BTC dépend du coût de base de 69 500 $
Le Bitcoin se négocie en dessous de trois des quatre principaux modèles d'évaluation on-chain. Seul le prix réalisé à 52 900 $ reste comme support sous le marché.
Le prix a passé cette longue période entre le prix réalisé et la moyenne du marché véritable pendant le marché baissier de 2022. Chaque tentative de récupérer le coût de base des détenteurs à court terme (STH) depuis fin 2025 a échoué, y compris le rebond de mars.
La première véritable victoire pour les haussiers se situe à 69 500 $, soit environ 6 % au-dessus du prix actuel. La récupérer ramènerait la plupart des acheteurs récents à un profit, un changement qui a historiquement marqué le début des phases de reprise.
Perdre le prix réalisé de 52 900 $ signalerait plutôt un marché baissier profond. Une projection indique déjà un potentiel creux au T4 près de 44 000 $.
La prochaine décision de taux de la Réserve fédérale pourrait accélérer le mouvement dans les deux sens. Une reprise de 69 500 $ pourrait ouvrir la voie vers la moyenne réelle du marché de 76 200 $, tandis qu'un rejet risque un autre test de 58 000 $.
Source : BeInCrypto