Un analyste de Wall Street déclare que la course à l'armement en matière de dépenses en IA est à 15 % après la vente de Tesla et de Google

Le directeur général de Wedbush Securities, Dan Ives, affirme que le développement des dépenses en intelligence artificielle en est encore à ses débuts. Il a contesté la vente massive de jeudi des actions de Tesla et d'Alphabet.

Ives a exposé son point de vue sur "Power Lunch" de CNBC. Les deux entreprises venaient de publier des résultats supérieurs aux attentes, mais les investisseurs les ont punies pour des dépenses en capital en IA plus élevées. La réaction met en évidence un écart croissant à Wall Street entre ceux qui considèrent les dépenses d'aujourd'hui comme la base d'un cycle de croissance pluriannuel et ceux qui craignent que l'industrie ne dépense trop avant la demande.

« Seulement 15 % du chemin parcouru »

Ives a qualifié le recul de problème de timing, et non de problème de valorisation. L'action de Tesla (TSLA) a chuté de 14,5 % jeudi. Alphabet (GOOGL) a glissé de près de 7 %, même si les revenus de Google Cloud ont bondi de 82 % à .8 milliard. Ives a déclaré :

« C'est une course à l'armement qui se déroule et nous n'en sommes qu'à 15 % du chemin parcouru. »

Il a comparé les dépenses des hyperscalers à la construction précoce du Strip de Las Vegas. Les bâtiments sont venus en premier, a-t-il soutenu, et le retour sur investissement a suivi plus tard. Ce cadre va à l'encontre des craintes croissantes concernant la bulle de l'IA ailleurs dans la technologie. Les hyperscalers — les plus grands opérateurs de cloud qui gèrent des réseaux de centres de données mondiaux — investissent massivement dans des puces, des serveurs et des capacités énergétiques, et une grande partie de cet investissement se traduit par des dépenses d'investissement (capex) lourdes longtemps avant de se transformer en revenus. Pour les investisseurs, la question centrale est de savoir si ces dépenses se traduisent par des bénéfices durables ou compressent simplement les marges pendant que le marché attend.

La patience s'amenuise, mais n'est pas brisée

Concernant Tesla spécifiquement, Ives a déclaré que la patience des investisseurs s'effrite. L'histoire de l'IA, la conduite autonome et la robotique Optimus n'ont pas encore donné de retour sur investissement à court terme. Il a qualifié les dépenses en capex de Tesla de « moment de vérification » plutôt que de raisons d'abandonner la thèse. En d'autres termes, le marché demande à Tesla de montrer que ses paris sur l'IA et la robotique peuvent passer de la promesse à des résultats mesurables, même si l'entreprise continue d'injecter des liquidités dans des projets à long terme.

Ives a également exprimé son avis sur la structure d'entreprise plus large de Musk. Il estime que les chances sont supérieures à 80 % que SpaceX acquière finalement Tesla, devançant le marché. Le marché de prédiction de Kalshi évalue actuellement à environ 69 % la probabilité d'une fusion avant 2028. Les marchés de prédiction comme Kalshi permettent aux traders de parier sur des résultats réels, et l'écart entre la vision d'Ives et celle de la foule souligne à quel point le chemin de l'empire de Musk reste incertain.

Intel a annoncé ses résultats le même soir. Le cadre d'Ives prépare un véritable test pour les rapports des Big Tech de la semaine prochaine. Les investisseurs découvriront bientôt si les données de demande soutiennent son appel sur les « premières manches » ou si la lecture plus sceptique du marché l'emporte. Si les prévisions futures et la demande dans le cloud continuent d'augmenter, l'argument en faveur de la patience se renforce ; si les dépenses dépassent l'adoption, les appels à une bulle de l'IA ne feront que se faire entendre plus fort.

Source : BeInCrypto