Le ratio de Sharpe du Bitcoin signale une fenêtre d'accumulation au comptant 'optimale'

Le Bitcoin est resté autour de 65 000 $ vendredi après avoir gagné près de 4 % au cours du mois dernier. De nouvelles données suggèrent que le marché ne fait peut-être plus face à un risque de baisse sans fin.

En fait, le ratio de Sharpe du Bitcoin est tombé à -23, ce qui, selon l'analyste crypto Ali Martinez, est un niveau qui pourrait représenter une fenêtre optimale pour l'accumulation au comptant.

Épuisement des vendeurs

Le ratio de Sharpe mesure le montant de retour généré pour chaque unité de risque ou de volatilité. Alors qu'une lecture positive indique que les retours ont dépassé le risque, une lecture négative reflète des périodes de fortes baisses pour les investisseurs. Martinez a expliqué que la lecture actuelle de -23 indique un profond épuisement des vendeurs plutôt qu'une baisse illimitée, ce qui crée un point d'entrée de risque-rendement « asymétrique » pour les investisseurs BTC à long terme.

Il a ajouté que des compressions similaires du ratio de Sharpe en 2015, 2019 et 2022 coïncidaient avec les phases finales de capitulation du marché baissier.

Martinez avait précédemment identifié une configuration technique rare sur le graphique mensuel du Bitcoin qui est historiquement apparue près de la fin des précédents marchés baissiers. Bien que des métriques on-chain telles que MVRV et CVDD indiquent toujours un possible bas de cycle entre 40 000 $ et 50 000 $, Martinez a déclaré qu'une configuration de trois indicateurs techniques – le RSI près de 43,65, le CMO autour de -71, et un test de la moyenne mobile sur 50 mois – est historiquement apparue près des creux majeurs du marché.

Une vue similaire a également été avancée par Grayscale, qui a déclaré que le creux du marché du BTC pourrait être déterminé davantage par les conditions macroéconomiques que par le cycle traditionnel de quatre ans.

Bien que le modèle de cycle suggère que le Bitcoin pourrait atteindre son creux autour de septembre ou octobre, le gestionnaire d'actifs a soutenu qu'il a mûri et est de plus en plus influencé par des tendances économiques plus larges, y compris la politique de la Réserve fédérale américaine et les taux d'intérêt réels. Selon Grayscale, si la Fed évite d'autres hausses de taux et que la croissance économique reste résiliente, le BTC pourrait avoir déjà atteint son point bas.

$75K Hurdle

Cependant, tout le monde n'est pas convaincu de cela. Par exemple, le trader Ardi a déclaré qu'il aurait besoin de voir l'actif dépasser les 75 000 $ avant de considérer le point bas de 57 000 $ de l'actif comme le creux final du cycle de marché actuel.

Le trader a soutenu que 75 000 $ représente la ligne de cou du modèle en double creux de la plage précédente, et récupérer ce niveau serait le premier signe que la tendance baissière à plus long terme depuis 126 000 $ commence à perdre de sa validité. Même alors, Ardi a soutenu qu'une simple rupture ne serait pas suffisante.

Il a dit que le BTC devrait également soit maintenir un rallye prolongé, soit évoluer latéralement pendant plusieurs mois, similaire à son rallye de février, permettant ainsi de renforcer l'argument selon lequel un creux durable s'est formé. Actuellement, Ardi pense que les preuves pèsent encore contre ce scénario. Il a ajouté que le Bitcoin n'a pas traversé une phase de creux « véritable » ou une capitulation tardive, mais a plutôt continué à « descendre lentement ».

Il a également souligné qu'accepter 57 000 $ comme le point bas du cycle impliquerait le repli de marché baissier « le plus léger » jamais enregistré et un creux arrivant environ trois mois plus tôt que dans les cycles précédents, malgré la structure du marché plus large restant baissière.

Source : CryptoPotato