Peter Schiff dit que Saylor vient de supprimer 66 % du rendement Bitcoin de MicroStrategy

Peter Schiff a un message pour les taureaux du Bitcoin. Achetez BTC lui-même, dit-il, pas l'action de la stratégie de Michael Saylor. La société a vendu 544,5 millions de dollars d'actions MSTR la semaine dernière. Elle n'a acheté aucun Bitcoin.

Schiff pointe un chiffre. Le rendement Bitcoin de MicroStrategy est tombé à 4,5 % cette année, dit-il. Il était de 13,3 % fin mai.

Pourquoi le rendement Bitcoin de MicroStrategy continue de baisser

Le rendement Bitcoin semble compliqué. Ce n'est pas le cas. Il suit combien de Bitcoin se trouve derrière chaque action MSTR.

Vendez de nouvelles actions sans acheter de pièces, et le nombre baisse. C'est exactement ce qui s'est passé la semaine dernière.

La stratégie a vendu 5 429 160 actions MSTR. Elle a levé 544,5 millions de dollars. Elle n'a acheté aucun bitcoin, comme le montre son dépôt 8-K.

Les avoirs s'élèvent à 843 775 BTC. Le rendement était de 9,4 % le 3 mai. Il a grimpé à 13,3 % le 25 mai. Schiff le place maintenant à 4,5 %.

« Pourquoi $MSTR est-il en hausse de 7 % ce matin ? Le dernier mouvement de Saylor a réduit le rendement Bitcoin YTD à 4,5 %. Ce rendement était de 13,3 % le 25 mai. C'est une réduction de 66 % en deux mois ! À ce rythme, le rendement Bitcoin de 2026 sera négatif. Si vous êtes optimiste, vous feriez mieux de simplement posséder du Bitcoin, » a exhorté Schiff.

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Voici la partie que peu de gens ont remarquée. La stratégie a averti de ce résultat elle-même, dans son propre dépôt du premier trimestre.

«…si la société augmente le nombre d'actions diluées supposées à un rythme plus rapide que ses avoirs en bitcoin, alors la société connaîtrait une diminution du BPS et un rendement BTC négatif… » Stratégie, résultats du T1 2026.

En termes simples, plus d'actions sans plus de Bitcoin rend le rendement négatif. BeInCrypto a couvert le compromis auquel sont confrontés les investisseurs de MSTR plus tôt lundi.

Le rachat de 25 millions de dollars ne fait guère bouger les choses

La stratégie a également racheté certaines de ses propres actions privilégiées, connues sous le nom de STRC. STRC est une classe spéciale d'actions. Elle paie aux détenteurs un dividende en espèces fixe de 12 % chaque année. Elle est conçue pour se négocier à 100 $. La stratégie a payé en moyenne 86,52 $ à la place. Elle a dépensé 25 millions de dollars et a retiré 288 930 actions.

Cela permet d'économiser environ 3,5 millions de dollars par an en dividendes.

Maintenant, comparez cela à l'ensemble de la facture. La stratégie doit environ 1,76 milliard de dollars par an en dividendes et intérêts sur les prêts, a-t-elle révélé le 29 juin. Le rachat réduit de moins de 0,2 %.

Un autre 975 millions de dollars est disponible. La stratégie ne vendra pas de nouveaux STRC en dessous de 100 $. Elle ne peut également pas utiliser sa réserve de liquidités pour financer des rachats. Elle peut vendre du bitcoin à la place.

À surveiller jeudi

La pile de liquidités augmente rapidement. Elle est passée de 2,55 milliards de dollars le 28 juin à 3,75 milliards de dollars le 26 juillet. Cela couvre environ 25 mois de dividendes, contre 17,4 mois.

Le Bitcoin raconte une histoire plus difficile. La stratégie a payé en moyenne 75 476 $ par pièce. Le prix actuel du Bitcoin est proche de 64 762 $. L'écart est d'environ 8,9 milliards de dollars.

Les pertes sont déjà enregistrées. La perte nette du premier trimestre a atteint 12,54 milliards de dollars, soit 38,25 $ par action. Les résultats du deuxième trimestre arriveront après la clôture le jeudi 30 juillet. Ce rapport devrait comporter le rendement officiel du Bitcoin.Cela prouvera si Schiff a raison ou tort.

Cependant, tout le monde n'est pas d'accord avec lui. L'investisseur Andrew Webley dit que les actions privilégiées couvrent maintenant 2,1 années de paiements sans nouveau financement. Il appelle cela le plus grand pas en avant dans la finance d'entreprise Bitcoin jusqu'à présent.

D'autres remettent en question le prix. Un ancien spécialiste du crédit de Goldman Sachs soutient que le STRC pourrait être mal évalué de 13 %. Une enquête de juin a révélé que la plupart des détenteurs avaient acheté le STRC en dessous de la valeur nominale.

Schiff est toujours un homme d'or et un critique de Bitcoin de longue date. C'est une attaque contre Saylor, pas un changement de cœur. Le véritable test arrive jeudi. La stratégie peut-elle ramener le STRC à 100 $ pendant que les actionnaires ordinaires paient pour cela ?

Source : BeInCrypto