4 actions américaines à surveiller cette semaine : les dépenses en IA vont-elles enfin porter leurs fruits ?
Microsoft, Meta, Apple et Amazon sont les quatre actions américaines à surveiller cette semaine. Les investisseurs se soucient moins des bénéfices que de savoir si les dépenses record en IA génèrent des revenus.
Alphabet a déjà fixé la barre le 22 juillet. Ses actions ont chuté malgré des résultats supérieurs aux attentes sur presque tous les points, punies pour avoir relevé les prévisions de dépenses en capital pour l'année entière à environ 205 milliards de dollars.
Pourquoi la chute d'Alphabet a réinitialisé les attentes de bénéfices des grandes entreprises technologiques
Alphabet a affiché un chiffre d'affaires de 119,8 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit une augmentation annuelle de 24 %. Le bénéfice dilué a atteint 9,11 $ par action. Les revenus de Google Cloud ont grimpé de 82 % pour atteindre 24,8 milliards de dollars.
L'action a tout de même chuté d'environ 4 % après les heures de marché. La direction avait relevé les prévisions de dépenses en capital pour 2026 à une fourchette de 195 milliards à 205 milliards de dollars. La fourchette précédente était plafonnée à 190 milliards de dollars.
Les dépenses en capital trimestrielles ont atteint 44,9 milliards de dollars, soit environ le double du chiffre de l'année précédente. Le flux de trésorerie libre est devenu négatif à 5,9 milliards de dollars.
Cette combinaison est le nouveau test du marché.Dépasser les prévisions de revenus ne protège plus une action si les prévisions de dépenses augmentent plus rapidement.
Ce que les derniers dépôts révèlent déjà sur les dépenses en capital en IA
La plupart des analyses traitent les dépenses en IA comme une prévision. Les dépôts montrent qu'elles ont déjà été réalisées.
BeInCrypto a examiné les états de flux de trésorerie trimestriels les plus récents pour les cinq entreprises. Le schéma est cohérent. Les dépenses d'investissement augmentent beaucoup plus rapidement que les liquidités générées pour les financer.
Microsoft offre l'exemple le plus clair. Les ajouts aux biens et équipements ont atteint 30,9 milliards de dollars au trimestre de mars, selon son dépôt. Cela représente une augmentation de 84 % par rapport à 16,7 milliards de dollars un an plus tôt.
Le flux de trésorerie d'exploitation a crû beaucoup plus lentement. En soustrayant les dépenses d'investissement, le reste a chuté de 22 % à 15,8 milliards de dollars, même si le revenu net a augmenté de 23 %.
L'amortissement raconte la même histoire. La charge d'amortissement et de dépréciation de Microsoft a augmenté de 31 % pour atteindre 10,2 milliards de dollars. Celle de Meta a grimpé de 54 % pour atteindre 6,0 milliards de dollars.
Il s'agit d'un schéma plutôt que d'un seul trimestre. Microsoft a dépensé 80,1 milliards de dollars en biens et équipements au cours des neuf premiers mois de son exercice fiscal, en hausse de 69 % par rapport à 47,5 milliards de dollars.
Amazon montre la détérioration la plus marquée. Le flux de trésorerie disponible a chuté à 1,2 milliard de dollars contre 25,9 milliards de dollars un an plus tôt. L'entreprise a attribué cette baisse à une augmentation de 59,3 milliards de dollars des achats d'équipements.
Les prévisions de dépenses en capital pour l'IA des grandes entreprises technologiques pour 2026 atteignent désormais des centaines de milliards. Les chiffres rapportés montrent que les dépenses arrivent au bilan avant les revenus destinés à les justifier.
Cependant, le côté des revenus ne reste pas immobile. Azure a augmenté de 40 % le trimestre dernier, Google Cloud de 82 %, et Amazon Web Services de 28 %. La question ouverte concerne le timing plutôt que la demande.
Pourquoi les bénéfices principaux flattent Meta et Amazon
Voici un détail qui refait rarement surface dans les prévisions de bénéfices. Tant Meta qu'Amazon ont affiché d'énormes bénéfices globaux le trimestre dernier pour des raisons sans rapport avec leurs opérations.
Meta a déclaré un bénéfice dilué de 10,44 $ par action. Ce chiffre incluait un avantage fiscal de 8,03 milliards de dollars. La société a révélé que les bénéfices auraient été inférieurs de 3,13 $ sans cela.
En retirant cet avantage, Meta a gagné près de 7,31 $ par action. Le consensus de mercredi de 7,13 $ ressemble donc moins à une stagnation et plus à une comparaison normale.
Amazon a déclaré 2,78 $ par action. Ce chiffre incluait 16,8 milliards de dollars de gains avant impôts provenant de son investissement dans Anthropic.
La leçon s'applique aux deux. La performance opérationnelle de ces entreprises est actuellement plus difficile à lire à partir des bénéfices globaux. Les investisseurs surveillent plutôt les dépenses en capital, car cette ligne est sans ambiguïté.
Ce que Wall Street attend de chacune des 4 actions américaines
Voici ce que les économistes attendent de Microsoft, Meta, Apple et Amazon.
- Microsoft (MSFT) et le Test Azure
Microsoft clôt son exercice fiscal mercredi. Zacks Investment Research place le consensus à 4,21 $ par action parmi 15 analystes, contre 3,65 $ un an plus tôt.
Azure décide de la réaction. L'unité a connu une croissance de 40 % le trimestre dernier. La direction a prévu une croissance à taux de change constant de 39 % à 40 % pour la période de juin.
Un chiffre soutient le scénario optimiste. L'obligation de performance restante commerciale, essentiellement des revenus futurs contractés, a presque doublé pour atteindre 627 milliards de dollars. Le directeur général Satya Nadella a également déclaré que l'activité IA de Microsoft avait dépassé un taux de revenus annuels de 37 milliards de dollars.
- Meta (META) fait face à un examen des dépenses
Meta fait face à une discipline des dépenses plus stricte. Elle a prévu des coûts pour l'année complète de 162 milliards à 169 milliards de dollars et des dépenses d'investissement de 125 milliards à 145 milliards de dollars. Reality Labs a perdu 4,03 milliards de dollars rien que le trimestre dernier.
L'activité principale continue de croître rapidement. Les revenus ont augmenté de 33 % pour atteindre 56,31 milliards de dollars le trimestre dernier, dont la publicité a contribué à hauteur de 55,02 milliards de dollars. En moyenne, 3,56 milliards de personnes ont utilisé ses applications chaque jour en mars.
- Apple (AAPL) est l'exception à faible capital
Apple est le cas de contrôle. Les analystes s'attendent à 1,88 $ par action, contre 1,57 $, sur des revenus consensuels d'environ 109 milliards de dollars.
Son trimestre de mars a montré à quoi ressemble une croissance à faible capital. Les revenus ont augmenté de 17 % pour atteindre 111,2 milliards de dollars et le bénéfice par action a grimpé de 22 %, selon le communiqué d'Apple. Les services ont atteint un niveau record.
Apple a généré plus de 28 milliards de dollars de flux de trésorerie d'exploitation ce trimestre. Plutôt que de construire des centres de données, elle a autorisé un rachat d'actions supplémentaire de 100 milliards de dollars. Surveillez l'iPhone et les services pour des signes que le cycle de l'iPhone 17 se maintient.
Jeudi marque également le dernier appel de résultats de Tim Cook en tant que directeur général. John Ternus prendra la relève le 1er septembre.
- Amazon (AMZN) repose sur la marge AWS
Amazon termine la semaine à 1,81 $ par action, contre 1,68 $. Les analystes modélisent environ 40,5 milliards de dollars de revenus pour Amazon Web Services. Les prévisions de l'entreprise placent le revenu d'exploitation entre 20 milliards et 24 milliards de dollars.
AWS a généré 37,6 milliards de dollars de revenus et 14,2 milliards de dollars de revenu d'exploitation segmentaire le trimestre dernier, sa croissance la plus rapide en 15 trimestres. L'activité de puces personnalisées d'Amazon, englobant Graviton, Trainium et Nitro, a dépassé un taux de revenus annuels de 20 milliards de dollars.
Pourquoi c'est important pour le Nasdaq cette semaine
La Réserve fédérale annonce sa décision sur les taux mercredi après-midi, quelques heures avant les rapports de Microsoft et Meta. Les taux se situent actuellement entre 3,50 % et 3,75 %.
Les économistes s'attendent largement à aucun changement. Les traders ne sont pas d'accord, et le prix des contrats à terme se divise fortement sur les chances d'une hausse.
Le précédent suggère que la réaction pourrait diviser le groupe. Le 30 avril, Alphabet a ajouté plus de 300 milliards de dollars de valeur marchande, comme l'a rapporté BeInCrypto. Meta a perdu 175 milliards de dollars lors de la même séance. Les deux avaient dépassé les prévisions de revenus. Seules leurs perspectives de dépenses différaient.
Les marchés des options impliquent un mouvement d'environ 6,3 % pour Amazon le jour des résultats, au-dessus de sa moyenne récente. Une volatilité similaire est prévue pour les trois autres.
Pendant ce temps, les dépenses continuent d'augmenter. Meta a dévoilé un nouveau projet de centre de données avec BlackRock à El Paso mardi, quelques heures avant son propre rapport.
À surveiller au cours des 30 prochains jours
Trois divulgations spécifiques comptent plus que les bénéfices par action de cette semaine.
- Prévisions de dépenses en capital pour l'exercice 2027
Microsoft a signalé environ 190 milliards de dollars pour l'année civile 2026. Toute augmentation invite le traitement qu'Alphabet a reçu.
- Marge AWS
Les analystes modélisent 33,8 %. Un déclin montrerait une dépréciation atteignant le segment qui finance la construction d'Amazon.
- Plage de dépenses de Meta
La direction a maintenu entre 162 milliards et 169 milliards de dollars pendant deux trimestres. L'élargir résonnerait comme en avril.
Les antécédents divergent en entrant. Microsoft, Meta et Apple ont chacun dépassé le consensus lors de leurs quatre derniers trimestres. Amazon a échoué lors de ses deux derniers.
Par conséquent, un échec au niveau des titres surprendrait trois des quatre. Sur la question qui décide de la semaine, les chiffres déposés penchent déjà d'un côté.
Les dépenses en capital croissent plus vite que les revenus qu'elles financent dans chaque entreprise qui a rapporté. Les dépenses d'investissement de Microsoft ont augmenté de 84 % tandis qu'Azure a crû de 40 %, soit environ deux fois plus vite. Alphabet a à peu près doublé par rapport à une croissance de 82 % dans le cloud. Les dépenses de Meta ont augmenté de 47 % par rapport à une croissance des revenus de 33 %.
Cet écart indique que le retour sur investissement n'est pas encore arrivé. Les signaux de demande suggèrent qu'il pourrait encore venir, et le carnet de commandes de 627 milliards de dollars de Microsoft est le meilleur argument pour la patience.
Que les investisseurs prolongent cette patience dépend de ce que ces quatre entreprises prévoient pour 2027, et non de ce qu'elles ont gagné le trimestre dernier. Le marché remet déjà en question la qualité des revenus liés à l'IA.
Source : BeInCrypto