Le professeur de NYU dit de surveiller les petites actions d'IA lorsque la secousse frappera

Aswath Damodaran, connu comme le doyen de l'évaluation de Wall Street, dit que le prochain bouleversement de l'IA frappera le plus durement les petites entreprises. Il affirme que les Magnifiques Sept ont le flux de trésorerie et la solidité du bilan nécessaires pour y survivre.

Dans une nouvelle interview, Damodaran a souligné la baisse des rendements sur le capital investi dans l'IA chez Meta, Alphabet et Microsoft. Il a qualifié cette chute de remarquable compte tenu de la taille des entreprises.

Les petites entreprises d'IA comportent plus de risques

Les Magnifiques Sept, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Apple et Tesla, ont dépensé des dizaines de milliards dans l'infrastructure de l'IA. Damodaran dit que leur flux de trésorerie et leur capacité d'endettement les maintiennent hors de danger.

Les petites entreprises d'IA, moins capitalisées, manquent de ce même coussin, prévient-il. Il cite l'effondrement du fonds spéculatif Situational Awareness comme un signe de la rapidité avec laquelle le sentiment autour de l'IA peut changer.

« Donc je pense que lorsque vous voyez un bouleversement dans le domaine de l'IA, ce n'est pas tant les Mag-7 que nous devrions surveiller, mais les entreprises moins importantes. »

– Aswath Damodaran, NYU Stern School of Business

Baisse des rendements sur l'investissement en IA

L'inquiétude va au-delà de l'humeur. Damodaran suit le rendement marginal sur le capital investi, ou le revenu gagné par nouveau dollar de capex.

Chez Meta, Alphabet et Microsoft, ce ratio a chuté fortement même si les dépenses continuent d'augmenter. Damodaran dit que l'ampleur de la chute se distingue compte tenu de la taille déjà importante de ces entreprises.

Le schéma fait écho à la pression déjà ressentie par les fabricants de puces après la forte chute des actions de Micron qui a ébranlé le secteur de la mémoire. Cependant, tout le monde ne considère pas le ralentissement comme un signe d'alerte.

Tom Lee, par exemple, a qualifié le même signal de peur concernant les dépenses en capital liées à l'IA de haussier plutôt que d'alarmant. Il soutient que le doute généralisé sur le commerce de l'IA suggère que le cycle a encore de la marge pour se poursuivre.

Damodaran avertit que, à moins que les hyperscalers ne publient des bénéfices correspondant à leurs dépenses, un autre type de Big Tech émergera. Ce serait plus intensif en capital et offrirait des rendements plus faibles.

Il reste incertain de savoir si la correction s'étendra au-delà des noms d'IA de niche. Beaucoup dépendra de la capacité des dépenses des hyperscalers à continuer de dépasser la croissance des bénéfices dans les prochains trimestres.

Source : BeInCrypto