Le Bitcoin a suivi un rallye de 2,7 trillions de dollars en or et en argent : le yen est-il à blâmer ?
L'or et l'argent viennent de connaître leur meilleure semaine de 2026. Le Bitcoin (BTC) est resté à l'écart.
L'or a grimpé d'environ 7 % sur la semaine. L'argent a fait environ deux fois mieux. Le Bitcoin a réussi 0,7 % en une journée.
Le rallye de l'or et de l'argent a laissé le Bitcoin derrière
L'or se dirigeait vers sa meilleure semaine depuis janvier, a rapporté Reuters. L'or au comptant était en hausse d'environ 6 % sur la semaine vendredi après-midi à Londres, puis a continué à augmenter lors de la séance de New York.
À la fin de vendredi, l'or se négociait près de 4 323 $ l'once et l'argent près de 64 $. Les deux ont atteint des sommets de plusieurs semaines.
Le Bitcoin était le retardataire. Il a gagné 0,7 % en 24 heures, laissant le Bitcoin près de 65 000 $ avec une valeur de marché d'environ 1,31 trillion de dollars.
Le compte de recherche Bull Theory a estimé le gain combiné pour les deux métaux à environ 2,7 trillions de dollars. Cette estimation valorise tout l'or et l'argent jamais extraits. Considérez-le comme une échelle approximative, pas un chiffre précis.
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Le calcul est simple. Le Conseil mondial de l'or compte 219 891 tonnes d'or au-dessus du sol à la fin de 2025. À 4 323 $ l'once, cela vaut environ 30 trillions de dollars. Une semaine de 7 % ajoute donc près de 2 trillions de dollars rien qu'en or.
L'achat de yens par le Japon a comprimé le carry trade
Le Japon et les États-Unis ont acheté des yens ensemble le 31 juillet. C'était leur premier achat conjoint de la monnaie depuis 1998.
L'échelle a changé au-delà de toute reconnaissance. Les enregistrements de la Réserve fédérale de New York montrent que Washington a dépensé 833 millions de dollars le 17 juin 1998, répartis également entre la Réserve fédérale et le Trésor. Les estimations du marché évaluent l'opération de deux jours de cette semaine à 85 milliards de dollars.
Les données de flux de la Banque du Japon ont indiqué environ 59 milliards de dollars rien que lors de la première session. Le ministère des Finances du Japon confirme le total officiel au 31 août.
Washington a également vendu des euros au lieu de dollars pour financer sa part. La Banque centrale européenne l'a découvert par la suite.
Cela a fonctionné, du moins brièvement. Le yen avait atteint 163,99 par dollar, son plus bas depuis 1986. Il s'est ensuite raffermi à 155,23, un gain de plus de 5%.
« Nous n'hésiterons pas à participer à d'autres interventions conjointes », a signalé le secrétaire au Trésor Scott Bessent, laissant entendre qu'il pourrait y en avoir d'autres.
Pourquoi un yen plus fort nuit généralement aux cryptomonnaies
Le lien passe par l'emprunt. Pendant des années, les traders ont emprunté des yens à bas prix parce que les taux japonais étaient proches de zéro. Ils ont ensuite acheté des actifs à rendement plus élevé ailleurs, y compris le Bitcoin. Ce commerce est appelé le carry trade.
Un yen plus fort rend ces prêts plus coûteux à rembourser. Les traders vendent des actifs pour les couvrir. C'est la théorie, et elle a fait ses preuves.
Août 2024 est l'étude de cas. La BRI a constaté qu'une hausse de la Banque du Japon et des données sur l'emploi américain faibles ont déclenché un désengagement violent. Le 5 août de cette année-là, le TOPIX du Japon a chuté de 12 % en une seule journée. Le S&P 500 a baissé de 3 %. L'indice de peur de Wall Street a grimpé au-dessus de 60.
La BIS a également évalué le commerce. Les prêts bancaires en dehors du Japon ont atteint 40 trillions de ¥, soit près de 250 milliards de dollars, d'ici mars 2024. Les créances transfrontalières plus larges ont dépassé 500 milliards de dollars.
Ainsi, le yen s'est renforcé de plus de 5 % en deux séances, et le Bitcoin a à peine bougé. C'est cela le mystère. BeInCrypto a précédemment suivi comment le Bitcoin a chuté après les hausses de taux passées du Japon, ce qui rend la réponse calme encore plus frappante.
Une explication vient d'Apollo Global Management. Elle dit que la règle du carry trade du yen qui liait la monnaie aux écarts de taux d'intérêt s'est effondrée. Si ce lien est plus faible, la pression est moins forte.
Un pétrole moins cher et un maintien de la Fed ont favorisé les métaux
La réponse plus simple pourrait être que les métaux avaient leurs propres catalyseurs.
Le pétrole brut Brent a chuté de plus de 10 % au cours de la semaine après que les États-Unis et l'Iran ont convenu d'un cessez-le-feu de deux semaines. Une énergie moins chère a apaisé les inquiétudes inflationnistes.
Les traders ont réagi en réduisant les chances d'une augmentation des taux américains en septembre à 55 %, contre 63 % une semaine plus tôt, selon Reuters. La Fed avait déjà maintenu les taux à 3,50 % à 3,75 % le 29 juillet. Ce maintien des taux par la Fed a divisé le comité 9 contre 3.
Des attentes de taux plus bas tendent à aider l'or, qui ne rapporte aucun intérêt. Les métaux ont capté ce changement. La crypto ne l'a pas fait.
Deux dates comptent désormais. Les données sur l'emploi aux États-Unis arrivent en premier. La Banque du Japon se réunit ensuite en septembre. Elle est restée à 1 % en juillet, et le gouverneur Kazuo Ueda a averti que les risques d'inflation pointent vers le haut.
Source : BeInCrypto