Pourquoi un économiste de premier plan dit que la lutte contre l'inflation de la Fed ne peut pas être gagnée avec des hausses de taux

Le chef économiste de Wells Fargo, Tom Porcelli, s'oppose aux paris du marché sur une hausse des taux de la Réserve fédérale (Fed), affirmant qu'il s'attend à ce que la banque centrale maintienne les taux jusqu'en 2026.

Son point de vue est en désaccord avec un tournant hawkish à Wall Street, où plusieurs grandes banques prévoient désormais des taux plus élevés. Les traders ont également considérablement augmenté leurs attentes en matière de hausses de taux depuis le début de l'été.

L'économiste de Wall Street se dissocie du marché sur les paris croissants de hausse de la Fed

La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 % toute l'année. Pourtant, les anticipations de politique plus stricte ont augmenté.

Sur Polymarket, les chances d'une hausse en 2026 se situent près de 55 %. Elles ont atteint un pic d'environ 78 % fin juillet avant de diminuer ce mois-ci.

Les données de CME FedWatch racontent une histoire similaire. Un maintien des taux mène à la réunion du 16 septembre à 55,6 %. Cependant, les chances d'une hausse passent à 59,2 % pour octobre et 77,1 % d'ici décembre.

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La rue est également devenue hawkish. Bank of America (BofA) prévoit trois hausses totalisant 75 points de base. De plus, Pacific Investment Management Company (PIMCO) a averti que des baisses seraient contre-productives.

Jeffrey Schmid de la Fed de Kansas City a également plaidé pour des taux plus élevés. Trois décideurs ont exprimé leur désaccord lors de la réunion de juillet en faveur d'une augmentation.

L'argument du choc d'offre

Porcelli conteste le besoin d'agir. Dans une interview avec CNBC, il a déclaré que l'inflation actuelle provient des tarifs et de l'énergie, qui sont tous deux des chocs d'offre que la Fed ne peut pas traiter.

Augmenter les taux frapperait la croissance sans freiner ces prix, a-t-il soutenu. À son avis,

« Augmenter les taux n'est pas une entreprise sans coût. »

Il a souligné le refroidissement des données fondamentales. L'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC) de base est proche de 2,5 %, et environ 2,2 % sur une base annualisée de trois mois. Ce rythme est proche de l'objectif de 2 % de la Fed.

Porcelli a également noté que l'IPC de base et les dépenses de consommation personnelle (PCE) de base ont divergé.

« En ce qui concerne la divergence entre l'IPC et le PCE, c'est parce que les poids sont différents, » a-t-il déclaré.

La décision du Comité fédéral de l'open market (FOMC) du 16 septembre se profile maintenant comme le prochain grand test. Elle montrera si l'appel contrarien de Porcelli ou la dérive belliciste du marché s'avère correct.

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Source : BeInCrypto