Les fonds spéculatifs ont fait leur pari le plus rare sur le Bitcoin depuis des années, mais 2 graphiques disent d'attendre

Les fonds spéculatifs sont les grands investisseurs professionnels qui négocient pour battre le marché. Pour la première fois depuis des années, ils sont devenus optimistes sur le Bitcoin.

Ils ont placé ce pari en utilisant des contrats à terme sur le Chicago Mercantile Exchange (CME), une plateforme réglementée aux États-Unis. Le changement a été signalé par CryptoQuant, une entreprise de données. Deux autres graphiques, cependant, suggèrent que de véritables acheteurs ne se sont pas joints à eux.

Ce que signifie réellement le pari des fonds spéculatifs sur le Bitcoin

Les contrats à terme sur le Bitcoin sont des contrats qui permettent aux traders de parier sur le prix de la pièce sans la posséder. Sur le CME, la plupart de ces transactions proviennent de grands investisseurs professionnels.

Un régulateur américain, la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), classe ces traders en groupes. Le groupe appelé fonds à effet de levier est principalement composé de fonds spéculatifs.

Pendant des années, ce groupe était net vendeur. Net vendeur signifie qu'il détenait plus de paris baissiers que haussiers. Ce n'était pas un appel à la baisse du Bitcoin. La plupart des positions courtes provenaient du commerce de base. C'est une stratégie neutre sur le marché, ce qui signifie qu'elle vise à réaliser un profit peu importe la direction du mouvement des prix.

Dans le commerce de base, un fonds achète du Bitcoin sur le marché au comptant, où les pièces sont achetées directement. Il vend ensuite une quantité égale de contrats à terme CME contre ces pièces.

Les contrats à terme coûtent généralement un peu plus cher que le comptant. Le fonds verrouille cet écart minime comme profit lorsque les deux prix se rencontrent à l'échéance. Comme le fonds vend toujours des contrats à terme pour exécuter ce commerce, il apparaît comme vendeur. C'est pourquoi le groupe est resté net vendeur sur le plus grand marché de contrats à terme Bitcoin au monde pendant des années.

Un retournement vers une position nette longue rompt cette habitude. Cela signifie que les fonds parient maintenant directement à la hausse, et non en couverture. Cette rareté est la raison pour laquelle ce mouvement se distingue.

Pourquoi les acheteurs américains ne soutiennent pas le mouvement

Si de grands investisseurs achetaient réellement, cela se verrait dans la demande au comptant aux États-Unis. L'indicateur le plus clair à cet égard est l'Indice de Prime Coinbase.

L'indice mesure si le Bitcoin se négocie à un prix plus élevé sur Coinbase, une bourse américaine prisée par les institutions, que sur des plateformes offshore. Une lecture positive signifie que les acheteurs américains paient plus cher. En ce moment, il indique le contraire. La prime est restée en dessous de zéro depuis début mai, se situant près de moins 0,08.

Il a également enregistré des sommets et des creux de plus en plus bas depuis le 22 juillet. En termes simples, la demande institutionnelle américaine pour le Bitcoin semble faible, pas forte.

C'est le cœur de l'histoire. Les fonds spéculatifs ont fait un pari haussier sur le papier, en utilisant des contrats. Mais la prime négative montre que les grandes institutions n'achètent pas la véritable pièce. Ainsi, les deux groupes sont divisés. L'un penche vers une position longue sur les contrats à terme, tandis que l'autre reste sur la touche.

Le marché n'a pas de carburant pour un grand rallye

Le dernier élément est l'intérêt ouvert. C'est la valeur totale des paris à terme qui sont encore ouverts sur le marché. Lorsque l'intérêt ouvert augmente, de nouveaux fonds et des paris empruntés entrent. Lorsqu'il diminue, les traders prennent du recul.

Sur toutes les bourses, l'intérêt ouvert se situe près de 23 milliards de dollars. C'est proche du niveau le plus bas de l'année écoulée.

Le total a chuté fortement par rapport à environ 48 milliards de dollars en octobre dernier. Il a légèrement récupéré depuis un creux fin juin près de 20,5 milliards de dollars, mais reste faible.

Il y a un revers à un intérêt ouvert faible. Si ces paris haussiers des fonds spéculatifs échouent, la vente forcée serait faible. Les traders appellent cela un long flush, et un petit flush ne cause que peu de dégâts. Ainsi, la faible lecture limite le potentiel à la hausse mais aussi la baisse.

Mis ensemble, ces tendances d'intérêt ouvert expliquent la prudence. Une inclinaison haussière avec peu de nouveaux fonds n'alimente que rarement un rallye marqué.

Le Bitcoin se négociait près de 65 254 $ alors que les données circulaient, peu changé au cours de la journée. Le retournement des fonds spéculatifs montre que de gros acteurs penchent vers le haussier. Pour l'instant, la demande calme aux États-Unis et le faible intérêt ouvert laissent ce pari non confirmé. Une prime Coinbase positive et un intérêt ouvert en hausse seraient le signal que le marché suit enfin les fonds.

Source : BeInCrypto