L'argent le plus sûr au monde pourrait tomber à zéro : les investisseurs en Bitcoin devraient-ils s'inquiéter ?

Le fonds de richesse de 2 trillions de dollars de la Norvège pourrait un jour ne valoir rien. L'avertissement est venu de Nicolai Tangen, le PDG du fonds, mardi.

Tangen a parlé lors d'une conférence politique à Arendal, dans le sud de la Norvège. Les marchés continuent de grimper malgré les risques croissants, a-t-il déclaré, et a qualifié cela d'anormal.

Le PDG du Fonds de richesse norvégien met sur la table un effacement total

Le fonds est le nid d'épargne national de la Norvège, longtemps considéré comme l'un des pools d'argent les plus sûrs sur les marchés mondiaux. Il investit les revenus pétroliers et gaziers du pays dans des actions, des obligations et des biens immobiliers à l'étranger.

En moyenne, il possède 1,5 % de chaque entreprise cotée sur Terre, selon Norges Bank Investment Management (NBIM), qui le gère.

Le fonds a franchi la barre des 1 trillion de dollars en 2017, un jalon porté par la hausse des marchés boursiers mondiaux et le renforcement des principales devises par rapport au dollar américain.

Il a doublé depuis, couvrant désormais environ un quart des dépenses publiques de la Norvège, contre environ 10 % il y a une décennie.

Tangen a dirigé un fonds spéculatif à Londres, AKO Capital, avant de prendre les rênes en 2020. Il sait comment les fortunes disparaissent. Il a présenté le scénario de mardi comme une préparation, pas une prédiction. Pourtant, il a refusé d'adoucir la réponse.

« Je veux contribuer à notre préparation mentale d'urgence en posant la question : 'le fonds pétrolier peut-il disparaître ?' La réponse à cette question est 'oui' et le pire est que dans le monde dans lequel nous vivons maintenant, ce n'est pas complètement improbable », a déclaré Tangen dans des remarques rapportées par Reuters.

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Échos de 1929 alors que les marchés ne prennent en compte que de bonnes nouvelles

Les propres chiffres du fonds expliquent l'inquiétude. Les actions représentaient 71,3 % à la fin de 2025, selon son rapport annuel. Il a gagné 15,1 % cette année-là.

Cependant, le premier trimestre de 2026 était dans le rouge. Les géants technologiques américains en déclin l'ont fait chuter de 1,9 %, a déclaré le fonds dans sa mise à jour du premier trimestre.

Les propres tests de résistance de NBIM ajoutent du poids. Son dernier rapport annuel modélise un « monde fragmenté » de tarifs et de blocs commerciaux rivaux. Ce scénario à lui seul efface 37 % de la valeur du fonds, soit environ 740 milliards de dollars. Une correction liée à l'IA figure sur la même liste.

L'histoire fournit les mathématiques les plus sombres. Tangen a évoqué la montée vers le krach de 1929, y compris les tarifs. Les actions américaines ont perdu près de 90 % entre 1929 et 1932. En revanche, l'année la plus difficile récente du fonds, 2022, ne lui a coûté que 14,1 %.

Le timing donne à l'avertissement son mordant. Il est tombé le même jour où l'indice KOSPI de référence de la Corée a infligé aux traders de détail leur pire krach depuis 2008. Un jour plus tôt, des données ont montré que la demande de couverture s'effondrait même que les banques augmentaient les objectifs du S&P 500.

Pendant ce temps, un chœur croissant qualifie la concentration de l'IA de plus grand risque de marché.

Pourtant, Tangen a concédé que les haussiers ont un point. Les entreprises ont reconstruit leurs chaînes d'approvisionnement. De plus, l'économie continue d'absorber des chocs qui autrefois l'auraient brisée.

« Si vous remontiez deux ans en arrière, si vous aviez prédit des tarifs, des barrières commerciales, vous ne vous seriez pas attendu à ce que le marché et l'économie soient aussi forts qu'ils le sont. Donc, c'est une économie résiliente. »

Les investisseurs en Bitcoin devraient-ils s'inquiéter ?

Le fonds n'achète pas de Bitcoin directement. Cependant, il a une exposition indirecte au Bitcoin (BTC) grâce à des participations dans des entreprises qui détiennent du BTC dans leurs bilans. Cette participation a augmenté de 83 % par rapport à l'année jusqu'à mi-2025.

Le canal est important lors d'un krach. Le Bitcoin se négocie près de 63 277 $, en baisse de 1,2 % au cours des 24 dernières heures. Lors de ventes massives, il a tendance à chuter avec les mêmes actions technologiques qui ont fait chuter le fonds au premier trimestre.

Donc, la réponse honnête est non, pas à cause d'un discours. Tangen n'a rien prédit. Le scénario inquiétant est la configuration qu'il a décrite. Des valorisations étendues, des tarifs douaniers et de la complaisance menacent chaque actif à risque, et le Bitcoin figure en tête de cette liste.

La tension dans son message est la véritable histoire. Le gestionnaire de la plus grande fortune du monde simule une perte totale tandis que les marchés se situent près de niveaux record.

Source : BeInCrypto