Le prix de l'or a augmenté après les données d'inflation de juillet, mais le Bitcoin n'a pas suivi. Pourquoi ?

Les craintes d'une hausse des taux de la Fed se sont effondrées mercredi après que l'inflation de juillet a ralenti à 3,4 %. L'or a grimpé, la crypto a rebondi, et un signal de bas de Bitcoin (BTC) très surveillé a commencé à clignoter.

Une pièce manque encore. CryptoQuant dit que la vente panique qui a scellé chaque bas de marché baissier passé n'est pas encore arrivée.

Les chances de pause de la Fed augmentent après un IPC de juillet plus frais

L'indice des prix à la consommation (IPC) de juillet n'a augmenté que de 0,1 % pour le mois. L'inflation annuelle a ralenti à 3,4 % contre 3,5 % en juin. L'inflation de base a diminué à 2,5 %, son plus bas niveau depuis février. La baisse des prix de l'essence, en baisse de 2,9 % sur le mois, a fait une grande partie du travail.

Les traders de taux ont recalibré en quelques minutes. CME FedWatch donne maintenant une chance de 61,9 % que la Fed maintienne les taux en septembre. Il y a un mois, les marchés penchaient vers une hausse, et les rares chances de hausse des taux ont encore secoué Bitcoin fin juillet.

L'or a augmenté de 0,5 % pour atteindre environ 4 436 $ l'once. Le métal a rebondi depuis le rapport décevant sur l'emploi aux États-Unis de la semaine dernière. La crypto a suivi le même commerce de soulagement, aidée par des flux constants vers les fonds négociés en bourse (ETFs) de Bitcoin au comptant.

Lindsay Rosner de Goldman Sachs Asset Management a qualifié le rapport d'encourageant, avec l'hypothèse générale qu'il donne aux décideurs politiques la marge de manœuvre pour maintenir.

Cependant, l'économiste Peter Schiff remet en question cette perspective, arguant que le chiffre de juillet porte encore les séquelles de l'effondrement des prix du pétrole de mai, et non le rebond de juillet à la pompe.

« La hausse de 0,1 % de l'IPC de juillet est trompeuse. Les prix de l'énergie ont baissé parce que l'IPC compare les prix moyens mensuels. Mais le pétrole et l'essence ont fortement augmenté en juillet après avoir commencé le mois à des niveaux déprimés. Cela signifie que l'IPC de juillet reflète toujours l'effondrement des prix du pétrole de mai, et non le rebond marqué de juillet », a écrit Schiff.

S'il a raison, le prochain chiffre de l'IPC pourrait sembler beaucoup moins amical.

Le signal de fond de Bitcoin clignote, mais la capitulation semble incomplète

Pendant ce temps, le Profit/Pertes Non Réalisés Ajusté (aNUPL) de CryptoQuant mesure les gains et pertes papier de tous les détenteurs. En ce moment, il montre quelque chose de rare. Les investisseurs les plus engagés dans Bitcoin sont plus en perte que le marché dans son ensemble.

Ce schéma a marqué chaque creux majeur de cycle. Il est apparu en décembre 2018 et à nouveau en novembre 2022, lorsque le BTC a atteint un creux de 77 % en dessous de son pic. Les dommages d'aujourd'hui sont plus légers. Le BTC se négocie environ 50 % en dessous de son sommet de cycle, près de 64 160 $.

« Bitcoin affiche une condition souvent associée aux creux macroéconomiques, mais pas encore l'épuisement émotionnel et financier qui a rendu les précédents creux indiscutables », ont écrit les analystes de CryptoQuant.

Fidelity Digital Assets suit la même cohorte. La société a récemment signalé l'offre des détenteurs à long terme comme l'une des lectures les plus claires sur un creux en formation.

Alors pourquoi pas d'appel au creux ? Les creux passés ont poussé les pertes des détenteurs beaucoup plus profondément, dans ce que CryptoQuant appelle le territoire de la « dépression ». Ce cycle peut ne pas en avoir besoin.

Les ETF Bitcoin au comptant, en vigueur depuis janvier 2024, offrent aux institutions un moyen d'absorber les pièces que les vendeurs paniqués se débarrassent. Certains observateurs de graphiques s'attendent encore à une dernière jambe baissière d'abord.

L'indicateur est ce que fait aNUPL ensuite. Une chute plus profonde avec de vraies ventes ressemblerait à un flush final classique. Un retour vers zéro, tandis que le BTC maintient un plus bas plus élevé, suggérerait que le pire est passé.

Un rapport CPI de plus arrive avant la décision de la Fed du 16 septembre. Cela pourrait répondre aux deux questions à la fois.

Source : BeInCrypto