Le stress du crédit privé américain atteint un sommet de 2017 : pourquoi cela importe-t-il pour Bitcoin ?

Le marché du crédit privé américain, évalué à plus de 2 trillions de dollars, émet des signaux de stress jamais vus depuis 2017, soulevant la question de ce que des prêts en détérioration pourraient signifier pour le Bitcoin.

La connexion passe par la liquidité et le sentiment de risque plutôt que par une exposition directe entre les deux marchés.

Les signaux de stress se développent dans le crédit privé américain

Les prêts non-accrus sont des crédits dans lesquels l'emprunteur a cessé de faire des paiements ou dans lesquels un défaut est probable. Ce métrique vient d'atteindre un niveau record sur plusieurs années.

Le Financial Times a rapporté les chiffres, basés sur les données de Solve. Les prêts non-accrus ont atteint une médiane de 2,8 % du coût parmi les vingt plus grandes sociétés de développement commercial cotées aux États-Unis au cours du deuxième trimestre.

Ce niveau se compare à la fin mars, lorsque la même mesure était proche de 2 %. Cela marque la lecture la plus élevée en près d'une décennie, comparable au stress déclenché par l'effondrement des prix du pétrole en 2017.

La pression de rachat complique la situation. Certains fonds ont reçu des demandes de retrait atteignant 40 % de la valeur nette d'inventaire, bien que la plupart des barrières limitent les rachats trimestriels à 5 %.

«…Dans le passé, un mauvais prêt était évident. 100 cents, puis 95, puis 90, puis 70. Tout le monde le voyait venir. Maintenant, il n'y a plus d'avertissement. Un prêt est marqué à 100 un mois et à zéro le mois suivant. Lumières éteintes. C'est pourquoi les rachats commencent. Les investisseurs demandent enfin ce qu'ils possèdent réellement. Et parce que c'est là que tout le crédit marginal dans l'économie s'écoule maintenant, si cela se bloque, la crise ne reste pas contenue…», a noté Jeffrey P. Snider sur X.

Suivez-nous sur X pour obtenir les dernières nouvelles au fur et à mesure qu'elles se produisent.

Les arrangements de paiement en nature se développent également. Cette structure permet aux emprunteurs de payer des intérêts avec plus de dettes plutôt qu'en espèces, signalant souvent une pression sous-jacente sur le remboursement.

Les données de Fitch ajoutent une autre couche. Les taux de défaut ont atteint des sommets récents, avec un stress se concentrant dans les logiciels, qui sont vulnérables à la disruption par l'IA, et dans le secteur de la santé.

Des taux d'intérêt américains élevés et une économie domestique encore résiliente forment le contexte. Les régulateurs n'ont pas signalé de risque systémique imminent, et plusieurs gestionnaires continuent de minimiser publiquement l'épisode.

Pourquoi cela pourrait avoir des conséquences à double tranchant pour Bitcoin

Le stress du crédit privé n'affecte pas directement Bitcoin. L'impact se fait sentir à travers le risque de marché et la liquidité.

Si les défauts augmentent et que les investisseurs deviennent nerveux, ils peuvent vendre des actifs liquides pour lever des fonds. Bitcoin peut être touché rapidement car il se négocie 24/7 et est facile à vendre à travers les marchés de crypto et les ETF. Cela fait du stress de crédit aggravé un risque à court terme pour le BTC.

L'image peut changer si le problème devient suffisamment grave pour ralentir l'économie américaine. Une crise de crédit plus large pourrait pousser la Réserve fédérale vers des baisses de taux ou d'autres mesures qui augmentent la liquidité.

Cela serait généralement plus favorable pour Bitcoin.

Ainsi, la conclusion clé est simple.L'aggravation du stress du crédit privé pourrait d'abord exercer une pression sur le BTC.Si cela force ensuite la Fed à assouplir sa politique monétaire, le même stress pourrait devenir un catalyseur positif pour Bitcoin.

Source : BeInCrypto