Les nouvelles règles de la SEC sur les cryptomonnaies ravivent la question rendue célèbre par XRP
La Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis (SEC) a proposé la Réglementation sur les actifs cryptographiques mardi, ouvrant une voie légale pour les ventes de tokens aux investisseurs américains et une sortie formelle du traitement des valeurs mobilières.
La question de la sortie était au centre du long combat judiciaire de la SEC avec Ripple concernant XRP. La proposition de mardi remplacerait des années de litiges par des conditions écrites.
Ce que les nouvelles règles cryptographiques de la SEC offrent aux émetteurs de tokens
La proposition crée deux exemptions à l'enregistrement en vertu de la loi sur les valeurs mobilières. Une option unique couvre les levées allant jusqu'à 5 millions de dollars sur quatre ans. Une deuxième voie permet jusqu'à 75 millions de dollars tous les 12 mois.
Les deux voies nécessitent des divulgations narratives simples pour les investisseurs. Les projets utilisant l'exemption plus large doivent également publier des états financiers et déposer des rapports continus. Les règles fédérales prévaudraient sur les exigences d'enregistrement des États pour ces offres et certains échanges secondaires.
La structure rappelle vaguement l'ère des offres initiales de coins (ICO), lorsque les projets ont levé des milliards auprès du public avant que l'application ne ferme ce canal. Cette fois, des plafonds en dollars et des obligations de divulgation encadrent l'activité dès le premier jour.
Le paquet s'appuie sur la taxonomie conjointe des tokens que la SEC et la Commission des contrats à terme sur les marchandises (CFTC) ont publiée le 17 mars.
Cette interprétation a expliqué comment un actif cryptographique non sécurisé peut entrer et sortir d'un contrat d'investissement, l'enveloppe légale qui soumet une vente de tokens à la loi sur les valeurs mobilières. Les commentaires publics restent ouverts pendant 60 jours après la publication dans le Federal Register.
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La question que XRP a rendue célèbre obtient une réponse écrite
La SEC a poursuivi Ripple en 2020, arguant que ses ventes d'XRP équivalaient à des offres de titres non enregistrées. La juge Analisa Torres a statué en 2023 que l'XRP lui-même n'était pas un titre, bien que certaines ventes institutionnelles aient franchi la ligne. L'affaire s'est clôturée en août 2025.
Ce résultat a laissé une énigme à laquelle chaque projet depuis a été confronté. Un jeton pouvait échapper au statut de titre devant un tribunal, mais aucune règle n'indiquait aux émetteurs comment y parvenir sans un juge. Le port sûr proposé fournit le mécanisme manquant. Une fois qu'une équipe a terminé ou a définitivement cessé le travail de gestion qu'elle avait promis aux acheteurs, l'actif ne serait plus soumis à un contrat d'investissement.
« Conformément aux précédentes orientations interprétatives de la Commission, cette proposition permettrait également un port sûr une fois qu'un émetteur a terminé ou a définitivement cessé tous les efforts de gestion essentiels qu'il a représentés ou promis de prendre dans le cadre d'un contrat d'investissement », a déclaré le président de la SEC, Paul S. Atkins, dans le communiqué.
Les marchés ont montré peu de réaction immédiate. L'XRP se négocie près de 1 $, peu changé au cours de la dernière journée, avec une capitalisation boursière de 62,7 milliards de dollars qui le classe sixième au total. Le jeton est toujours bien en dessous de son record de juillet 2025 de 3,65 $.
L'attention se tourne maintenant vers la fenêtre de commentaires et vers le Congrès, où le projet de loi CLARITY, qui établit des règles de structure de marché pour les actifs numériques, attend toujours un vote au Sénat. Les conditions finales du safe harbor détermineront si les émetteurs qui ont construit à l'étranger ramènent réellement les ventes de tokens aux États-Unis.
Source : BeInCrypto