BlackRock dit que la chute de 50 % du Bitcoin n'a pas remis en question son argument d'investissement à long terme

BlackRock a déclaré que la baisse de plus de 50 % du Bitcoin par rapport à ses sommets historiques d'octobre 2025 à ses creux de mi-2026 n'a pas changé son argument d'investissement à long terme.

Dans son dernier rapport, le gestionnaire d'actifs a attribué la vente à "un désendettement idiosyncratique et des dynamiques de flux" plutôt qu'à un changement structurel dans la trajectoire de la cryptomonnaie.

L'argument à long terme reste intact

BlackRock a déclaré que le rôle central du Bitcoin en tant qu'alternative monétaire mondiale émergente et en tant que diversificateur de portefeuille unique reste inchangé. Pendant la vente, le BTC a montré une "double personnalité", agissant parfois comme un actif refuge, surtout après le conflit entre les États-Unis et l'Iran, tout en montrant également de fortes corrélations avec des actifs risqués lors d'épisodes de désendettement tels que février 2026.

Selon BlackRock, cela a été façonné par des investisseurs cherchant une couverture contre les risques macroéconomiques et par le positionnement du marché. La société a déclaré que la corrélation du Bitcoin avec les actifs risqués tend à augmenter lorsque le positionnement spéculatif devient élevé et est suivi d'un désendettement. Le positionnement a atteint des niveaux extrêmes alors que la crypto dépassait les 120 000 $ en octobre dernier, période durant laquelle l'intérêt ouvert des contrats à terme a dépassé 90 milliards de dollars et était fortement concentré sur des contrats à terme perpétuels à effet de levier sur des bourses offshore.

Un catalyseur de risque macroéconomique, y compris les titres sur les tarifs chinois, a finalement déclenché un désendettement à travers les métaux précieux ainsi que les marchés de la crypto. Des vagues de liquidation ont poussé le BTC en dessous de 60 000 $ d'ici juin 2026. Des flux institutionnels plus faibles ont été un autre facteur qui a ralenti la reprise du prix du Bitcoin. Les ETP BTC au comptant avaient attiré un montant record de 60 milliards de dollars en flux entrants depuis leur lancement en janvier 2024 jusqu'en octobre 2025, mais ont ensuite connu plus de 5 milliards de dollars en sorties alors que l'attention des investisseurs se tournait vers des produits thématiques sur l'IA, qui ont attiré 30 milliards de dollars pendant la même période.

Les préoccupations concernant la durabilité du bilan des entités de trésorerie d'actifs numériques ont également pesé sur le sentiment. Mais BlackRock considère ces développements comme des dynamiques de flux cycliques et non comme une preuve d'un changement structurel dans l'adoption institutionnelle à long terme du BTC.

BlackRock soutient une allocation modeste en BTC

Sur de plus longues périodes, la société a déclaré que le Bitcoin est resté un actif à faible corrélation, soutenu par son rôle potentiel en tant qu'alternative monétaire mondiale et couverture contre la dévaluation des monnaies fiduciaires. BlackRock a également expliqué que chaque monnaie des marchés développés a perdu plus de 99 % de sa valeur par rapport à l'or au cours du siècle dernier. Son analyse de portefeuille a révélé que l'actif crypto a offert des rendements positivement biaisés et une faible corrélation avec les actifs de risque traditionnels, y compris les actions, sur de longues périodes.

Le désendettement important depuis octobre dernier pourrait entraîner une baisse des corrélations entre le Bitcoin et les actifs à risque, selon BlackRock. En même temps, sa volatilité a tendance à diminuer au cours de la dernière décennie alors que la structure du marché a mûri, avec l'expansion des dérivés et des ETP contribuant à cette baisse.

Cependant, la croissance des contrats à terme perpétuels à effet de levier au cours de l'année écoulée a en partie compensé cette tendance. L'analyse mise à jour de BlackRock sur 10 ans a révélé qu'une allocation de 1%-2% en BTC aurait pu améliorer les rendements ajustés au risque dans un portefeuille traditionnel 60/40, et elle a déclaré qu'une allocation mesurée pourrait rester « convaincante » en tant que diversificateur stratégique pour la construction de portefeuilles à long terme.

Source : CryptoPotato