Ray Dalio prévoit que la crise de la dette japonaise arrive en Amérique : 2 actifs sont son plan d'évasion
Ray Dalio dit que l'histoire de la dette japonaise est sur le point de se répéter en Amérique, et les détenteurs d'obligations japonaises ont perdu la plupart de leur argent la première fois. Il veut que les investisseurs sortent des obligations d'État et investissent dans l'or et le Bitcoin.
Le fondateur de Bridgewater Associates a fait valoir cela vendredi. Il estime qu'une crise de la dette américaine est à trois ans, plus ou moins deux, à moins que Washington ne change de cap.
Les pertes de dette japonaise de Ray Dalio sont le véritable avertissement
La plupart des couvertures ont commencé par son horloge de trois ans. Cependant, les preuves les plus solides se trouvent au Japon, où ce processus a déjà suivi son cours complet.
Commençons par 2013. Ce mars-là, la Banque du Japon possédait 11,6 % de toutes les obligations d'État japonaises. En mars 2023, elle en possédait 53,3 %.
La banque centrale a imprimé de l'argent et a acheté cette dette parce que les acheteurs privés ne le faisaient pas. C'est exactement l'étape dont Dalio met en garde.
En retour, les détenteurs d'obligations en ont payé le prix. Selon ses calculs, les obligations d'État japonaises ont perdu 51 % par rapport à la dette en dollars après 2013. Par rapport à l'or, elles ont perdu 76 %.
Pendant ce temps, la facture continue d'arriver. Les quatre plus grandes compagnies d'assurance-vie du Japon ont maintenant environ 96 milliards de dollars de pertes papier sur les obligations d'État.
La facture de la dette américaine est deux fois son revenu
Dalio traite le gouvernement américain comme une entreprise. Cela rend l'arithmétique facile à suivre.
Washington collectera environ 5,5 trillions de dollars cette année. Il doit environ 1 trillion de dollars en intérêts. Il doit également refinancer un autre 10 trillions de dollars de dettes arrivant à échéance.
Ensemble, ces paiements atteignent environ 11 trillions de dollars. C'est le double de ce que le gouvernement perçoit.
Séparément, des chiffres indépendants soutiennent la pression. Le Bureau du budget du Congrès (CBO), l'agence non partisane qui évalue les dépenses fédérales, estime que le déficit de cette année s'élève à 1,9 trillion de dollars.
Cela équivaut à 5,8 % du produit intérieur brut (PIB). Le CBO évalue également les intérêts nets à 1,039 trillion de dollars. La dette détenue par le public s'élève à 101 % du PIB et atteindra 120 % d'ici 2036.
« Je suis convaincu que la condition financière du gouvernement est à un point d'inflexion. Si cela n'est pas traité maintenant, les dettes s'accumuleront à des niveaux où elles ne pourront pas être gérées sans un grand traumatisme », Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates, dans un post LinkedIn.
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En réponse, sa solution réduit le déficit à 3 % du PIB. Il pointe un précédent américain qui a fonctionné.
Le gouvernement a enregistré un déficit de 4,6 % de l'économie en 1991. En 1998, il a enregistré un excédent à la place. Historiquement, cependant, ce changement nécessitait des limites de dépenses, des augmentations d'impôts et des taux en baisse ensemble.
L'or et le Bitcoin prennent la douleur du marché obligataire
Les marchés ont évolué en sa faveur cette semaine. Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a clôturé à 5,23 % jeudi, après avoir atteint 5,31 % le 17 août.
Pendant ce temps, la dette fédérale totale a franchi les 40 trillions de dollars. Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a répondu en doublant les rachats de dettes à long terme à au moins 4 milliards de dollars par opération, allant du 9 septembre au 4 novembre.
Dalio interprète donc cette réponse comme un symptôme plutôt qu'un remède.
Les actifs réels ont attiré l'argent quittant les obligations. L'or se négociait à 4 604 $ l'once vendredi, son meilleur niveau depuis mai. Le métal a terminé une semaine proche de 5 % à un sommet de trois mois. Le Bitcoin (BTC) se négociait près de 77 502 $, en hausse de 6,4 % en une journée. Sa valeur marchande s'élève à 1,55 trillion de dollars.
« Je m'attends à ce que les monnaies non produites par le gouvernement comme l'or et le Bitcoin se portent relativement bien. »
Ray Dalio a écrit cela dans le même post. Ses conseils d'allocation restent spécifiques. Sous-pondérer les obligations, détenir 10 % à 15 % d'un portefeuille en or, et ajouter une petite position en bitcoin.
Une mise en garde se trouve à l'intérieur du commerce. Les recherches à long terme sur la meilleure monnaie à épargner montrent que l'or et le bitcoin remplissent des fonctions différentes, pas la même.
Le prochain test aura lieu le 9 septembre, lorsque les rachats plus importants commenceront.
Source : BeInCrypto