Tom Lee classe 17 actions crypto : Votre action Bitcoin est-elle toujours un pari valable ?
Tom Lee a classé 17 actions de crypto-monnaies à grande capitalisation en fonction de leur corrélation avec Bitcoin et Ethereum. Le résultat le plus étrange se trouve en bas. Les mineurs de Bitcoin ne bougent presque pas avec le prix du BTC.
Core Scientific a suivi l'actif à 16 %. MicroStrategy l'a suivi à 78 %. Pourtant, MicroStrategy ne mine aucun Bitcoin, elle en détient seulement une pile.
Ce que montrent les classements d'actions crypto de Tom Lee
Le co-fondateur de Fundstrat a mesuré les corrélations sur 90 jours par rapport aux deux fonds crypto de BlackRock. Il a couvert chaque action liée à la crypto d'une valeur supérieure à 2 milliards de dollars. Fundstrat et Factset ont fourni les chiffres.
La corrélation demande simplement si deux prix évoluent ensemble. Un score proche de 100 % signifie qu'ils évoluent de concert. Un score proche de zéro signifie qu'ils s'ignorent.
BitMine Immersion Technologies (BMNR) a mené sur Ethereum (ETH) avec 80 %. Coinbase (COIN) est arrivé en deuxième position avec 74 %.
Strategy (MSTR) a mené sur Bitcoin (BTC) avec 78 %. Lee s'attend également à ce qu'ether dépasse bitcoin ce cycle. Il préside BitMine, l'action en tête de sa propre colonne Ethereum.
Pourquoi les mineurs de Bitcoin ont cessé de suivre Bitcoin
Regardons maintenant les mineurs. Core Scientific (CORZ) a obtenu 16 %. Cipher Mining (CIFR) a atteint 17 %, TeraWulf (WULF) 18 %, et Hut 8 (HUT) 19 %.
Riot Platforms (RIOT) a atteint 31 % et IREN 33 %. Chacun d'eux a été devancé par Trump Media (DJT), qui a obtenu 40 % et ne mine rien.
La réponse se trouve dans leurs comptes. Ces entreprises vendent désormais de la puissance de calcul aux sociétés d'intelligence artificielle, et cette activité a pris le dessus.
La raison est pratique. Les marges de minage se sont réduites à mesure que les coûts ont augmenté, tandis que les mineurs possédaient déjà les deux choses pour lesquelles les entreprises d'IA se battent le plus.
Ils détiennent des contrats d'énergie bon marché et des entrepôts câblés pour la transporter. Louer cela aux entreprises d'IA rapporte mieux, et cela paie chaque mois plutôt qu'avec chaque bloc.
Core Scientific a enregistré 164,2 millions de dollars de revenus pour le trimestre se terminant en juin. La colocation, son activité de centre de données, a rapporté 136,7 millions de dollars. Le minage autonome a rapporté 21,5 millions de dollars.
Ainsi, le travail d'IA a fourni 83 % de l'argent. Le bitcoin a fourni 13 %.
TeraWulf a montré la même tendance en mai. Il a gagné 21,0 millions de dollars en louant des capacités de calcul haute performance contre 13,0 millions de dollars provenant du minage, soit 62 % provenant de l'IA.
IREN est encore plus en retard. Son trimestre se terminant en mars a rapporté 33,6 millions de dollars grâce aux services cloud d'IA. Le minage a encore rapporté 111,2 millions de dollars, laissant l'IA à 23 %.
Alignez ces trois entreprises par rapport au tableau de Lee et un schéma apparaît. Plus un mineur gagne d'argent grâce à l'IA, moins ses actions suivent le bitcoin.
Core Scientific est le plus axé sur l'IA et le moins corrélé. IREN est le moins axé sur l'IA et le plus corrélé. TeraWulf se situe entre les deux sur les deux mesures.
« Nous nous attendons à ce que l'activité soit de plus en plus alimentée par des revenus récurrents et contractuels, réduisant l'exposition à la volatilité historiquement associée au minage de bitcoin », Patrick Fleury, directeur financier de TeraWulf, dans les résultats trimestriels de l'entreprise.
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L'histoire rend le changement plus brusque. Core Scientific a déposé le bilan en vertu du chapitre 11 en décembre 2022, après un effondrement du Bitcoin et de lourdes dettes. Elle est ressortie en janvier 2024.
Le mineur que Bitcoin a presque détruit est maintenant le mineur le moins exposé à celui-ci.
Ce que cela change pour l'exposition aux actions crypto
La lecture pratique est franche. Quiconque a acheté un mineur pour une exposition au Bitcoin possède maintenant un propriétaire d'énergie et de calcul. Sa fortune repose sur la demande des entreprises d'IA.
Cela fonctionne dans les deux sens. Les mineurs ont grimpé tandis que le Bitcoin a chuté, ce qui est exactement ce qu'une faible corrélation prédit. Le pivot est sectoriel, et cela a été coûteux. MARA et CleanSpark ont affiché 851 millions de dollars de pertes combinées en poursuivant cela.
Les entreprises de trésorerie suivent le Bitcoin de plus près. Elles n'ont pas mieux payé. MicroStrategy a échangé près de 118,86 $ vendredi contre un sommet de 52 semaines de 365,21 $.
La corrélation décrit la direction, pas le profit. Une action peut suivre le Bitcoin fidèlement à la baisse.
Une mise en garde couvre toute la table. Ce sont des chiffres glissants sur 90 jours. Ils se resserrent et se desserrent avec chaque phase de marché plutôt que de rester constants.
Le Bitcoin se négociait près de 77 151 $ au moment de la rédaction, en hausse de 6,3 % dans la journée. L'Ether changeait de mains autour de 2 412 $ après un gain de 3,5 %.
La prochaine saison des bénéfices testera jusqu'où va la séparation. Les mineurs qui enregistrent plus de revenus liés à l'IA devraient s'éloigner davantage du Bitcoin, et non se rapprocher.
Lee a construit sa table pour aider les investisseurs en actions à acheter une exposition aux cryptomonnaies. Lisez attentivement, elle montre combien de cette exposition le secteur minier a déjà vendu.
Source : BeInCrypto