Résultats de Nvidia aujourd'hui : ce qu'ils révéleront du risque de bulle de l'IA

Nvidia publie ses résultats du deuxième trimestre aujourd'hui, après la cloche de clôture de Wall Street, guidant les investisseurs vers environ 91 milliards de dollars de revenus.

Les résultats montreront si les dépenses en IA s'élargissent ou se concentrent sur un petit nombre d'acheteurs. Nvidia se négocie comme la plus grande entreprise au monde en termes de valeur marchande. Ses unités de traitement graphique fournissent la majeure partie de la puissance de calcul derrière l'entraînement et l'inférence de l'IA aujourd'hui.

La concentration des clients transforme le rapport en un test de résistance

Le dépôt trimestriel d'avril de Nvidia a montré que trois clients représentaient 21 %, 17 % et 16 % des revenus totaux. Ces mêmes trois acheteurs représentaient 64 % des comptes clients au total.

L'entreprise a commencé à séparer les revenus des hyperscalers des autres ventes de centres de données le trimestre dernier. Les ventes aux hyperscalers n'ont augmenté que de 12 % séquentiellement, tandis que les revenus provenant d'autres clients ont bondi de 31 % au cours de la même période.

Les investisseurs veulent voir si cet écart se creuse davantage aujourd'hui. Une croissance plus rapide en dehors des plus grands fournisseurs de cloud atténuerait les inquiétudes concernant la concentration des acheteurs. Cela montrerait que moins d'acheteurs ne contrôlent pas l'ensemble des activités de centres de données de Nvidia.

Un aperçu des bénéfices précédent a noté que les investisseurs veulent des preuves de la demande externe. Le financement que Nvidia accorde à ses propres clients brouille cette image.

Les accords de financement brouillent l'image de la demande

Nvidia a récemment conclu un accord de financement avec six entreprises de Wall Street, Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR. La plateforme est destinée à financer plus de 500 milliards de dollars dans l'infrastructure IA. Le PDG de Nvidia, Jensen Huang, a présenté la stratégie dans un communiqué de l'entreprise.

« Dans l'IA, le calcul est un revenu. Le calcul NVIDIA est particulièrement adapté à ce rôle. »

Ce modèle de financement soutenu par des fournisseurs rend plus difficile pour les acteurs extérieurs de séparer la demande organique en IA des accords que Nvidia a lui-même aidé à financer. Une préoccupation connexe est déjà apparue ce mois-ci, lorsque l'action NVDA a chuté malgré l'annonce d'un nouvel accord de financement circulaire.

Les enjeux vont au-delà du prix de l'action d'une seule entreprise. Une vente massive d'actions liées à l'IA le trimestre dernier a fait chuter le Bitcoin (BTC) de manière significative. Certaines analyses de cette vente massive de Big Tech ont montré à quel point la crypto suit désormais de près le commerce de l'IA.

Les prévisions de Nvidia ont un poids supplémentaire ce trimestre. La plateforme Rubin de nouvelle génération de l'entreprise commence à être expédiée cet automne, et les dirigeants seront probablement confrontés à des questions sur l'adoption précoce par les clients.

Nvidia a averti que le passage entre les architectures de puces peut entraîner des fluctuations de revenus. Les clients peuvent retarder l'achat du nouveau matériel ou l'adopter plus progressivement que ce que Nvidia attend.

Les chiffres d'aujourd'hui ne régleront pas à eux seuls le débat sur la bulle de l'IA. Mais la séparation entre la demande des hyperscalers et celle des entreprises plus larges comptera. Tout nouveau détail sur l'exposition au financement sera également important. Ensemble, ils façonneront la manière dont les investisseurs évalueront le risque lié à l'IA le trimestre prochain.

Source : BeInCrypto