Les résultats records de Nvidia ne sont « pas assez impressionnants » car ses produits sont épuisés, selon un analyste

Les bénéfices du deuxième trimestre de Nvidia ont dépassé les estimations de Wall Street et les prévisions ont atteint 108 milliards de dollars, pourtant l'analyste de Seaport Research Partners, Jay Goldberg, affirme que les résultats ne sont toujours pas « assez impressionnants » pour faire bouger l'action.

Goldberg est le seul analyste de Wall Street à avoir une note de vente sur Nvidia. Il soutient que l'approvisionnement en puces épuisé laisse peu de place aux surprises à la hausse cette année.

Nvidia dépasse les attentes, mais le marché reste indifférent

Nvidia (NVDA) a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre qui a dépassé les estimations de Wall Street d'environ 4 milliards de dollars. Le chiffre d'affaires a presque doublé par rapport à l'année précédente.

Les prévisions pour le trimestre en cours s'élèvent à 108 milliards de dollars, au-dessus des 103,9 milliards de dollars attendus par les analystes.

Goldberg, s'exprimant sur Bloomberg Technology, a déclaré que le dépassement à lui seul ne serait pas suffisant.

« Je pense que ma première impression est que c'est un trimestre vraiment impressionnant et que personne ne s'en souciera. »

Jay Goldberg, Bloomberg

Il a déclaré que le PDG de Nvidia, Jensen Huang, pourrait encore faire bouger l'action par son ton lors de l'appel sur les bénéfices. Huang est un orateur convaincant, bien que son bilan récent à cet égard ait été mitigé.

Épuisé, sans place pour surprendre

L'argument de Goldberg se concentre sur l'offre, pas sur la demande. Les allocations de puces de Nvidia sont déjà verrouillées pour l'année, a-t-il déclaré. Cela limite l'ampleur des résultats pouvant faire bouger l'action.

« Ils sont en rupture de stock et où pouvez-vous trouver un potentiel de hausse quand vous êtes en rupture de stock ? Cela ne va pas changer cette année. »

Jay Goldberg, Bloomberg

Il a souligné la dépendance de Nvidia à l'égard de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company. Cette dépendance, a-t-il dit, est une contrainte qui ne va pas s'atténuer de sitôt.

Groq, qu'il a qualifié d'acquisition de Nvidia, pourrait ajouter du volume l'année prochaine en dehors de cette limite, a-t-il déclaré. Les revenus logiciels et de neocloud pourraient également ajouter une croissance supplémentaire.

Il a également signalé la concurrence croissante des puces Instinct d'AMD, du TPU de Google et des efforts de puces internes chez OpenAI et Anthropic. Néanmoins, il s'attend à ce que Nvidia conserve la plus grande part de marché.

Un scénario optimiste de l'autre côté

Tous les analystes ne sont pas d'accord. L'analyste de UBS, Tim Arcuri, a déclaré que les chiffres devraient renforcer la confiance dans le chemin des bénéfices de Nvidia jusqu'en 2027 et 2028. Il considère les résultats comme plus importants que la réaction mitigée du marché.

Les actions de Nvidia ont brièvement effacé une baisse précoce après les heures de marché. Ce schéma s'est répété au cours de la plus longue série de pertes de l'entreprise depuis 2022 avant les résultats.

Que cela tienne ou non pourrait décider si la thèse de rupture de stock de Goldberg continue de limiter l'action.

Source : BeInCrypto