Les cryptomonnaies au programme de la Fed à Jackson Hole

La Réserve fédérale de Kansas City a mentionné les cryptomonnaies et les stablecoins dans le communiqué officiel du symposium de Jackson Hole de cette année. Lors des 48 éditions précédentes, aucun ordre du jour n'avait fait de l'argent numérique privé le sujet de la réunion.

Le 49ème symposium se déroule du 27 au 29 août dans le Wyoming. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, prononce ses remarques d'ouverture vendredi matin. Le thème est l'innovation financière et ce qu'elle fait aux paiements et à la politique.

Ce que l'ordre du jour crypto de Jackson Hole dit réellement

L'annonce a listé les cryptomonnaies et les stablecoins à côté des paiements instantanés. Le communiqué a ensuite encadré la semaine autour de l'avenir de la monnaie, de la banque et de la manière dont la politique est mise en œuvre.

Le programme suit ce communiqué. Six articles et trois panels couvrent les paiements, les tokens et les banques. Deux noms de vendredi montrent à quoi sert vraiment la salle :

• Darrell Duffie de l'Université de Stanford présente l'article sur la finance tokenisée.

Son discutant est Isabel Schnabel de la Banque centrale européenne. Elle a passé le mois de juin à dire aux banquiers centraux que les stablecoins sont désormais leur problème.

Les banques centrales ne peuvent pas rester des observateurs passifs de ces développements,” Isabel Schnabel, membre du Conseil exécutif de la BCE, lors d'un discours à Séoul le 1er juin 2026.

• Kenneth Rogoff de l'Université de Harvard prononce le discours du déjeuner de vendredi.

Il a écrit The Curse of Cash, un livre exhortant les économies riches à éliminer les gros billets en papier. Dans celui-ci, il décrit les cryptomonnaies comme une version suralimentée du billet de 100 $.

Le reste de l'ordre du jour couvre le système monétaire international et l'avenir de la banque. Les panels accueillent le Fonds monétaire international et la Banque des règlements internationaux.

Pourquoi 48 agendas précédents n'ont jamais été ici

L'archive du symposium remonte à 1978, sans titre mentionnant la crypto, les stablecoins ou la tokenisation. Ses cousins les plus proches concernaient des machines plus anciennes :

• Restructuration financière en 1987
• Marchés de capitaux en 1993
• L'économie internet en 2001

L'année dernière, le thème était les marchés du travail, la démographie et la productivité. Le sujet a probablement changé parce que les chiffres l'ont fait.

Les stablecoins valent environ 304 milliards de dollars aujourd'hui, selon les données de DefiLlama. Le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche (CEA) a compté environ 300 milliards de dollars en février. Cela représente près de 1,7 % de tout l'argent déposé sur les comptes bancaires américains.

Bien que la taille seule puisse ne pas suffire à réserver une place à Jackson Hole, la portée le pourrait. En avril, le CEA a constaté que les émetteurs de stablecoins détiennent plus de dettes gouvernementales américaines à court terme que l'Arabie Saoudite.

Le CEA a également cité des recherches sur ces flux, révélant qu'environ 3,5 milliards de dollars d'entrées de stablecoins font baisser les rendements des bons du Trésor à trois mois. La baisse est de cinq à huit points de base. Un point de base est un centième de point de pourcentage.

C'est de l'argent privé qui tire sur le court terme du marché de la dette publique. C'est aussi le canal exact qu'un symposium sur la mise en œuvre des politiques doit discuter.

Le Congrès a d'abord rendu le lien explicite et le président Donald Trump a signé la loi GENIUS le 18 juillet 2025. La loi oblige les émetteurs à garantir chaque token avec des dollars ou des bons du Trésor à court terme, et à publier ces avoirs chaque mois.

Ce mandat a transformé les émetteurs de stablecoins en acheteurs permanents de la dette américaine. L'achat de bons du Trésor en stablecoins a suivi la loi, et non l'inverse.

Warsh s'exprime avec des taux instables

Warsh prend la parole à 10h00 ET. La Fed de Kansas City diffuse les remarques sur YouTube. Son premier discours à Jackson Hole arrive alors que la politique de septembre est encore contestée.

Le Bitcoin (BTC) se maintenait près de 79 373 $ vendredi, en hausse de 0,09 % sur 24 heures. Une expiration d'options de 6,4 milliards de dollars avait déjà éliminé son point de référence le plus proche.

Néanmoins, deux lectures sont disponibles.

• Il peut considérer les stablecoins comme une histoire de demande pour des dollars et des bons du Trésor.
• Alternativement, il peut laisser le thème imprimé aux universitaires et parler d'inflation.

Bien que chaque choix dise quelque chose aux traders, l'agenda a déjà fait son travail de toute façon. L'institution qui fixe le prix de l'argent passe un week-end à se demander qui d'autre peut l'émettre.

Source : BeInCrypto