Le secteur DeFi bondit de 38 % alors qu'un changement de politique américaine permet aux tokens de capter de la valeur

Les tokens DeFi ont grimpé de près de 38 % depuis le 17 août alors que les investisseurs réévaluent comment la politique crypto américaine pourrait affecter les revenus des protocoles et la valeur des tokens.

SoSoValue affirme que cette montée rapproche DeFi d'un marché où les frais, les rachats et l'activité on-chain peuvent jouer un rôle plus important dans la valorisation des tokens.

Changement de politique et revenus des protocoles derrière la montée

Dans un post sur X, SoSoValue a déclaré que son indice du secteur DeFi, $DEFI.ssi, est passé de 0,3616 le 17 août à environ 0,498 après avoir atteint 0,511, pour un gain cumulé d'environ 37,7 %.

Ce mouvement est survenu parallèlement à la reprise du Bitcoin et de l'Ethereum et à un large rachat à découvert, mais la société de recherche soutient que les investisseurs réévaluent également si les protocoles DeFi matures peuvent retourner une plus grande partie de leurs revenus aux détenteurs de tokens.

Cette question a limité les valorisations DeFi pendant des années. Les protocoles pourraient générer des frais de trading substantiels, des revenus de prêt et d'autres revenus tandis que les détenteurs de tokens avaient peu de droits directs sur ces économies.

Les distributions de frais et les rachats pourraient également soulever des préoccupations en matière de droit des valeurs mobilières aux États-Unis, laissant de nombreux protocoles réticents à activer des mécanismes qui lient les revenus à leurs tokens. Mais cela pourrait changer, étant donné que la semaine dernière, la SEC a proposé son cadre "Régulation des actifs cryptographiques", qui comprend des exemptions et un abri sûr conditionnel pour certaines offres d'actifs cryptographiques.

Selon la proposition, une fois qu'un projet a terminé ou arrêté de manière permanente le travail de gestion essentiel qu'il avait promis, son jeton peut ne plus faire partie d'un contrat d'investissement.

Le projet de loi CLARITY du Sénat va plus loin pour DeFi, avec des protections pour les développeurs non contrôlants, les validateurs, les opérateurs de nœuds, les fournisseurs d'oracles et les logiciels de portefeuille en auto-garde.

Ce projet laisse également place à des récompenses liées au trading, au staking, à la gouvernance et à la fourniture de liquidités. Cependant, il a encore besoin de 60 votes au Sénat, tandis que la proposition de la SEC est soumise à un commentaire public, mais selon SoSoValue, les marchés attribuent déjà plus de confiance à la direction de la politique américaine, même si la certitude juridique n'est toujours pas là.

Les revenus et les rachats donnent aux jetons DeFi un cas de valorisation différent

Lorsque vous considérez les revenus du protocole, le cas devient encore plus intéressant, avec Uniswap générant environ 7,18 millions de dollars au cours des 30 derniers jours, suivi de PancakeSwap à 5,16 millions de dollars, Jupiter à 4,69 millions de dollars, Aave à 4,12 millions de dollars et Aerodrome à 4,11 millions de dollars.

Plusieurs de ces protocoles ont maintenant des mécanismes qui relient ces économies à leurs jetons. Par exemple, Hyperliquid utilise une partie des frais de trading pour acheter HYPE, Uniswap a lié les revenus aux brûlures de UNI, et Jupiter alloue 50 % des frais de protocole aux achats de JUP. PancakeSwap utilise également une partie de ses frais pour des rachats et des brûlures de CAKE.

Pendant ce temps, Ethena a proposé une allocation encore plus importante. Une fois que l'USDe atteindra son seuil d'approvisionnement déclaré, 95 % des revenus nets versés à la fondation à travers ses trois lignes d'activité principales iraient vers des rachats d'ENA.

Selon SoSoValue, la prochaine phase dépend de la capacité de ces revenus de protocole à continuer d'augmenter et de savoir si les détenteurs de jetons peuvent en obtenir une plus grande part.

Source : CryptoPotato