Le volume des DEX a explosé de plus de 9 000 fois. La crypto a maintenant un nouveau problème
L’industrie de la crypto est aujourd’hui presque méconnaissable par rapport à il y a 7 ans, tant par sa taille que par son ampleur. Rien que pour les plateformes d’échange décentralisées (DEX), le volume des transactions a été multiplié par environ 9 260 entre 2019 et 2025, atteignant un record de 4 700 milliards de dollars. En 2026, toutefois, l’activité s’est modérée et s’établit à 1 630 milliards de dollars depuis le début de l’année.
Cela ne se limite pas à une seule blockchain ou à un seul secteur. La liquidité est désormais répartie entre un plus grand nombre de blockchains, de types de plateformes, de protocoles et d’environnements d’exécution, sans qu’aucun ne remplace clairement les autres.
SwapSpace a récemment publié son rapport « État des échanges crypto en 2026 », qui met en évidence l’ampleur considérable de cette croissance. L’un des constats les plus nets provient des données de sa propre plateforme. En 2026, plus de 90,12 % de ses utilisateurs ont interagi avec plusieurs réseaux blockchain.
Dans le même temps, les personnes interrogées n’ont pas désigné les DEX, les CEX ou les agrégateurs comme offrant systématiquement les meilleurs taux.
Les résultats montrent clairement qu’aujourd’hui, le marché propose davantage d’options d’exécution et qu’aucune plateforme, aucun réseau ni aucune source de liquidité ne domine toutes les transactions.
90 % des utilisateurs de SwapSpace utilisent plusieurs blockchains
SwapSpace est un agrégateur d’échanges de cryptomonnaies qui permet aux utilisateurs de comparer les taux de différents services d’échange et d’échanger diverses cryptomonnaies depuis une seule interface. La plateforme bénéficie donc d’un point de vue privilégié sur la manière dont les utilisateurs interagissent aujourd’hui sur différentes blockchains.
Chez les utilisateurs de SwapSpace, l’activité multichaîne n’est pas marginale. Entre 2022 et 2026, la proportion d’utilisateurs ayant interagi avec plusieurs réseaux a varié de 72,50 % à 93,66 %.
Il a atteint son niveau le plus bas, à 72,50 %, en 2024, avant de remonter à 90,12 % en 2026. Même au plus bas de la période observée, près des trois quarts des utilisateurs ont interagi avec plusieurs blockchains.
Ces chiffres offrent une vue d’ensemble, à l’échelle des plateformes, de la manière dont les utilisateurs évoluent sur un marché où les actifs et la liquidité sont répartis entre plusieurs réseaux.
Le marché des DEX dans son ensemble montre une redistribution similaire de l’activité. Selon les données de DeFiLlama citées dans le rapport de SwapSpace, Ethereum représentait 46,2 % du volume mondial des DEX en 2021, tandis que BNB Chain en représentait 39,6 %.
En 2025, la part d’Ethereum était de 19,3 % et celle de BNB Chain de 15,3 %, tandis que Solana représentait 33,3 % et que les autres chaînes totalisaient 32,1 %.
Les données internes de SwapSpace sur l’activité montrent une absence similaire de leader permanent. Ethereum a dominé l’activité de la plateforme de 2020 à 2024, Solana est passée en tête en 2025, et BNB Chain a pris la première place en 2026.
Dans l’ensemble, les données montrent que l’activité multichaîne se déroule sur un marché où la domination en matière de liquidité continue de passer d’un écosystème à l’autre.
La fragmentation ne s’arrête pas au niveau des blockchains
La réalité multichaîne ne reflète qu’un aspect de la fragmentation. La liquidité est également répartie au sein des écosystèmes blockchain. Le rapport cite le suivi de DeFiLlama, qui recense environ 1 950 protocoles sur Ethereum, plus de 1 200 sur BNB Chain et plus de 1 000 sur Arbitrum et Base.
Ces protocoles peuvent comporter différents pools, actifs et mécanismes d’exécution. Un utilisateur opérant sur Ethereum, par exemple, n’accède pas nécessairement à un environnement de liquidité unifié.
Cela crée deux niveaux de complexité : la liquidité est répartie entre les écosystèmes blockchain, puis entre les protocoles et les pools au sein de chacun d’eux.
Cette distinction est importante, car le nombre de parcours d’exécution possibles peut augmenter même sans ajouter de réseau. Une transaction peut impliquer non seulement le choix d’une chaîne, mais aussi la navigation entre plusieurs sources potentielles de liquidité au sein de cette chaîne.
En ce sens, décrire le marché comme étant simplement « multichaîne » minimise à quel point la couche d’exécution elle-même est devenue fragmentée.
La croissance des DEX a donné naissance à un marché hybride
Les échanges sur les DEX ont fortement augmenté, mais ils n’ont pas remplacé les plateformes d’échange centralisées.
Après avoir atteint un record de 4 700 milliards de dollars en 2025, l’activité des DEX reste importante en 2026, même si le marché des cryptomonnaies dans son ensemble s’est refroidi. Les plateformes d’échange centralisées gèrent toujours la majeure partie des transactions au comptant, tandis que les DEX gagnent du terrain dans des domaines tels que les contrats à terme perpétuels.
Il en résulte un marché plus hybride. Les traders passent désormais des plateformes centralisées aux plateformes décentralisées en fonction de la liquidité, de la disponibilité des actifs, du montant des transactions et des conditions du marché. Le trading de cryptomonnaies se fragmente davantage au lieu de s’orienter vers un modèle dominant.
Obtenir le meilleur taux reste important — mais ce n’est pas le seul critère
Le prix reste un critère central dans la façon dont les utilisateurs évaluent les swaps. D’après l’analyse par classes latentes du rapport, SwapSpace estime que 61,86 % des personnes interrogées ont accordé de l’importance au meilleur taux, contre 52,51 % à l’accès multichaîne et 39,91 % à la prise en charge des tokens rares.
Les différences sont plus nettes d’un segment d’utilisateurs à l’autre. Parmi les utilisateurs chevronnés natifs de la crypto, 97 % ont accordé de l’importance à l’accès multichaîne, 91 % au meilleur taux et 87 % à la prise en charge des tokens rares. Les traders et les professionnels ont accordé le plus d’importance au meilleur taux (88 %), tandis que 61 % ont valorisé l’accès multichaîne et 52 % la prise en charge des tokens rares. Les généralistes grand public ont fait preuve de davantage d’équilibre : 76 % ont accordé de l’importance à la fois au meilleur taux et à l’accès multichaîne.
Ces chiffres suggèrent que le prix reste important, mais que les utilisateurs peuvent évaluer une transaction en fonction de plusieurs critères à la fois. Le taux proposé peut compter autant que l’accès à un réseau ou à un actif particulier.
La même ambiguïté apparaît lorsqu’on demande aux personnes interrogées quel type de plateforme propose, selon leur expérience, les meilleurs taux. Les réponses se répartissent entre les DEX, les CEX, les agrégateurs et « cela dépend de la situation », sans qu’aucune catégorie ne s’impose nettement.
Les données de SwapSpace sur les prestataires apportent un éclairage supplémentaire. Parmi les utilisateurs ayant effectué au moins deux échanges, 70 % ont choisi un autre fournisseur de liquidités pour leur transaction suivante, tandis que 30 % ont repris le même.
Les résultats suggèrent que le « meilleur » choix peut dépendre de la transaction plutôt que d’être une caractéristique permanente d’une plateforme ou d’un prestataire.
Les swaps répondent à des besoins qui dépassent le trading
L’enquête montre également que les échanges de cryptomonnaies ont lieu dans des contextes variés.
La réception de fonds et les paiements personnels étaient les cas d’utilisation des cryptomonnaies les plus fréquemment cités par les répondants, suivis du trading à court et à long terme, tandis que les paiements professionnels arrivaient plus bas dans le classement.
Lorsqu’on a demandé aux répondants quelles fonctionnalités supplémentaires d’une plateforme ils appréciaient, les paiements de biens et de services sont arrivés en tête, suivis du cashback et des échanges automatiques. Les retraits en monnaie fiduciaire, les fonctionnalités Telegram ainsi que les prêts et emprunts étaient moins bien classés.
Les facteurs déclencheurs des transactions étaient tout aussi variés. Les fortes variations de prix et le rééquilibrage du portefeuille étaient les principaux déclencheurs d’échanges, tandis que l’actualité et les besoins urgents étaient également cités ; les signaux des influenceurs arrivaient en dernier.
Ces résultats montrent qu’une même infrastructure d’échange peut répondre à différents objectifs : réagir aux fluctuations des prix, gérer un portefeuille, recevoir des fonds ou effectuer des paiements.
Cela signifie également que les exigences d’exécution ne sont pas nécessairement les mêmes pour toutes les transactions. Un trader qui réagit à une brusque évolution du marché peut privilégier des conditions différentes de celles d’une personne qui échange des actifs dans le cadre d’un paiement.
L’exécution fondée sur l’intention relègue la complexité au second plan
L’exécution fondée sur l’intention est l’une des nouvelles réponses à cet environnement fragmenté.
Au lieu de choisir une plateforme d’échange, une blockchain ou un itinéraire de trading, les utilisateurs indiquent simplement le résultat qu’ils souhaitent obtenir. Des systèmes concurrents trouvent alors un moyen d’exécuter la transaction.
Des plateformes comme UniswapX, 1inch Fusion et NEAR Intents utilisent déjà des variantes de ce modèle. À mesure que la liquidité crypto se répartit entre un nombre croissant de plateformes et de réseaux, cette approche pourrait simplifier les échanges en reléguant les décisions de routage au second plan.
Le marché peut rester fragmenté tandis que l’expérience utilisateur devient beaucoup plus simple. Mais cela signifie qu’une plus grande partie de la complexité doit être prise en charge en coulisses.
La manière dont les plateformes gèrent cette complexité peut varier. L’exécution fondée sur les intentions est une approche parmi d’autres. En définitive, l’essentiel est de permettre aux utilisateurs d’accéder aux réseaux et à la liquidité dont ils ont besoin sans avoir à gérer eux-mêmes la complexité sous-jacente.
Source : BeInCrypto