Trump recompose la CFTC, mais cela pourrait ne pas favoriser les cryptos
Selon CNBC, la Maison-Blanche a examiné les candidatures pour les quatre sièges vacants de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Deux de ces sièges reviennent aux démocrates.
Aucune disposition légale n’oblige à les pourvoir : la loi limite la représentation d’un parti à trois sièges sur cinq, sans aller plus loin. Le président Michael Selig est actuellement le seul à voter.
La dernière CFTC au complet a poursuivi les cryptomonnaies
Les cinq sièges ont été occupés d’avril 2022 à février 2025 :
Majorité démocrate
- Rostin Behnam (président)
- Kristin Johnson
- Christy Goldsmith Romero.
Behnam a constamment demandé au Congrès d’accorder à la CFTC une compétence sur le marché au comptant des matières premières numériques. Pendant ce temps, sa division de l’application de la loi poursuivait les plateformes qui desservaient les Américains sans être enregistrées.
Johnson et Goldsmith Romero ont insisté avec le plus de vigueur sur la protection des fonds des clients et les préjudices subis par les particuliers. Goldsmith Romero s’est opposée à une réglementation élaborée à l’époque de FTX qui aurait mis directement des produits dérivés à la disposition des investisseurs particuliers.
Sièges républicains
- Summer Mersinger
- Caroline Pham
Elles ont passé leurs mandats dans l’opposition. Mersinger a exprimé son désaccord dans l’affaire Ooki DAO, la première affaire visant une organisation décentralisée.
Pham s’est dissociée de l’accord conclu avec Uniswap et a proposé un programme de tests supervisés pour les entreprises du secteur des cryptomonnaies.
Même si aucune des deux ne pouvait fixer l’ordre du jour, l’industrie des cryptomonnaies l’a quand même remarqué et a recruté Mersinger en mai 2025 pour diriger la Blockchain Association, le principal lobby des cryptomonnaies à Washington.
Pourquoi la présence de deux démocrates n’est pas garantie
La loi sur les bourses de matières premières prévoit cinq sièges de commissaire, pour des mandats échelonnés de cinq ans. Chaque commissaire doit être confirmé par le Sénat, et le président en désigne un comme président.
Les candidats doivent démontrer une véritable connaissance du commerce des contrats à terme ou des matières premières physiques concernées. Cette exigence date de plusieurs décennies, bien avant l’avènement des cryptomonnaies.
À noter que la règle relative aux partis fixe un plafond, pas un plancher. Trois commissaires au maximum peuvent appartenir au même parti, ce qui exclut un quatrième républicain sans rien imposer d’autre.
Le parti du président obtient la majorité par tradition plutôt qu’en vertu de la loi. Les présidents choisissent aussi traditionnellement les noms de l’opposition parmi les dirigeants du Sénat, ce qui explique pourquoi Chuck Schumer a envoyé une liste en juillet.
Ces deux usages peuvent être ignorés. Trois républicains et deux sièges vacants suffiraient à respecter pleinement la loi.
Un commissaire a rédigé le règlement actuel
Mersinger et Goldsmith Romero ont quitté leurs fonctions le même jour. Johnson les a suivies en septembre, et Pham est restée jusqu’en décembre.
Durant ses derniers mois en tant que seule commissaire, elle a produit davantage de mesures sur les cryptomonnaies qu’au cours des trois années précédentes. En août, elle a validé un avis sur l’accès aux plateformes d’échange offshore, puis quelques semaines plus tard, elle a évoqué l’utilisation des stablecoins comme garantie pour les produits dérivés.
En décembre, un projet pilote a été lancé pour utiliser le bitcoin et l’ether comme garanties. Selig a conservé tous les éléments de ce projet et défend l’élaboration de règles en tant que commissaire unique.
La Maison-Blanche compte plus que la composition de la commission. Le décret de Joe Biden de 2022 présentait les actifs numériques comme un risque à gérer. Celui de Donald Trump, en janvier 2025, demandait aux agences de faire triompher cette technologie.
Ce qui ferait grincer des dents dans le secteur des cryptomonnaies
Le résultat privilégié par le secteur est une simple question d’arithmétique. Selig et deux républicains détiennent la majorité, tandis que les modérés occupent les deux sièges minoritaires.
Deux démocrates ne pourraient pas mettre cette majorité en échec par un vote. Ils pourraient néanmoins imposer une analyse coûts-avantages, prolonger les périodes de consultation et ralentir les autorisations concernant les contrats à terme perpétuels et les marges.
Le compromis, c’est la partie que personne ne met en avant. Une commission au complet est le prix fixé par les sénateurs démocrates pour la loi CLARITY, qui répartirait la surveillance des actifs numériques entre la CFTC et la SEC.
BeInCrypto a rapporté en août que les chances d’adoption semblaient faibles avant le vote de procédure du 15 septembre. Un républicain travaillant sur le projet de loi a déclaré à CNBC que la Maison-Blanche ne pourvoirait probablement pas les sièges si le texte échouait.
Une loi contraint la CFTC bien plus fermement que ne pourraient jamais le faire les directives d’un président. La crypto va bientôt découvrir quelle contrainte elle préfère.
Source : BeInCrypto