Le lien entre le bitcoin et l’or atteint son plus haut niveau en 6 ans alors que la corrélation avec les valeurs technologiques s’estompe : pourquoi c’est important

La corrélation entre la principale cryptomonnaie et le plus grand actif financier, l’or, a atteint son niveau le plus élevé depuis la pandémie de 2020, tandis que sa relation avec le Nasdaq s’est nettement affaiblie.

Ce changement intervient alors que les inquiétudes liées à la dette, aux déficits et à la dépréciation des monnaies reviennent sur le devant de la scène à la suite des derniers événements aux États-Unis.

Plus proche de l’or

Le changement a commencé à se produire après le rebond de la mi-août, déclenché par l’annonce du département du Trésor américain selon laquelle il allait au moins doubler le montant maximal des rachats destinés à soutenir la liquidité de la dette publique à plus longue échéance, en le faisant passer de 2 à 4 milliards de dollars par opération.

Le BTC a bondi de moins de 65 000 dollars à plus de 80 000 dollars en quelques jours, tandis que le lingot est passé de 4 350 à 4 700 dollars l’once avant de refluer.

Les analystes de Kobeissi Letter ont estimé que la corrélation croissante du BTC avec le métal précieux s’était accélérée après la décision du Trésor, les investisseurs considérant de plus en plus les deux actifs comme une protection contre la dépréciation des monnaies, même si l’or a abandonné une grande partie de ses gains.

Zach Pandl, responsable de la recherche chez Grayscale, a étayé cette analyse en faisant récemment remarquer que la corrélation entre le bitcoin et l’or était passée d’un niveau proche de zéro en début d’année à plus de 50 %. Dans le même temps, la relation avec le Nasdaq a évolué en sens inverse.

Le dépassement des 40 000 milliards de dollars de dette fédérale américaine, la persistance des déficits publics et les inquiétudes concernant le pouvoir d’achat à long terme des monnaies fiduciaires ont remis au premier plan le « debasement trade », ou pari sur la dépréciation monétaire.

Le BTC et l’or ont tous deux une offre limitée, ce qui peut les rendre attrayants dans cette perspective, malgré la volatilité notoire de la cryptomonnaie.

Un lien moins étroit avec le Nasdaq

L’autre volet de l’équation pourrait être tout aussi important : la corrélation sur 90 jours entre le BTC et le Nasdaq 100 est passée de plus de 60 % à environ 30-33 %. Il s’agit d’un changement majeur par rapport aux périodes précédentes, où la cryptomonnaie se comportait souvent comme un actif technologique à bêta élevé, progressant avec les valeurs de croissance lorsque les conditions financières s’assouplissaient, et inversement.

Le rebond d’août en a été un exemple frappant : le BTC a gagné plus de 20 % en quelques jours, tandis que les actions américaines peinaient. Comme indiqué précédemment, le bitcoin avait sous-performé le S&P 500 lors d’environ deux tiers des séances de Bourse au cours des trois mois précédents, avant d’inverser soudainement la tendance.

Cette divergence laisse penser que les investisseurs accordent de plus en plus de valeur au bitcoin pour sa rareté et ses caractéristiques monétaires, plutôt que de le considérer simplement comme un actif risqué et spéculatif.

Toutefois, ce changement de tendance marqué ne signifie pas que la relation avec les actions s’est complètement inversée. La réaction de vendredi à la publication de solides chiffres de l’emploi aux États-Unis a laissé entrevoir une corrélation plus forte entre les deux, les deux classes d’actifs ayant reculé.

Source : CryptoPotato