Jim Cramer dit d’oublier les actions : les bons du Trésor à 30 ans sont rois en ce moment

Jim Cramer, animateur de Mad Money, affirme que l’obligation du Trésor à 30 ans, et non les fondamentaux des entreprises, est désormais le seul facteur qui dicte les cours des actions. Il souligne qu’un rendement proche de 5,3 % pèse sur le logement, les coûts d’emprunt et les valorisations boursières.

Cramer s’est souvenu d’une leçon apprise à ses débuts chez Goldman Sachs. Un formateur avait corrigé son analyse de Delta Air Lines, fondée sur les fondamentaux, en attirant son attention sur l’obligation à long terme.

Pourquoi l’obligation à long terme l’emporte désormais sur les fondamentaux

Selon Cramer, un rendement de 5,3 % garanti par l’État offre aux investisseurs une solution de placement plus sûre que les actions. Cette pression contraint déjà les secteurs à forte intensité capitalistique, comme les compagnies aériennes, à se disputer les financements.

« L’obligation à long terme, le bon du Trésor à 30 ans, dicte tout. »

— Jim Cramer, CNBC

L’avertissement de Cramer fait écho à une tendance déjà observée cette année. En août, les tensions sur le marché obligataire ont touché l’Asie, poussant les investisseurs vers le Bitcoin et l’or.

Une dynamique similaire s’est dessinée à la fin du mois d’août. BeInCrypto a fait état d’une dangereuse tendance pour septembre, reliant obligations, actions et Bitcoin.

Le logement et l’offre de bons du Trésor accentuent la pression

La hausse des taux à long terme frappe directement le secteur du logement. Cramer a relevé que les taux hypothécaires avaient dépassé 7 %, décourageant les nouvelles mises en vente et excluant les acheteurs du marché.

Le logement touche presque tous les secteurs de l’économie, des matériaux et des salaires aux dépenses de détail. Cramer a déclaré que cet effet domino rend le secteur particulièrement sensible aux variations des taux.

Cramer a également critiqué l’ampleur des émissions du Trésor. Il a fait remarquer qu’environ 4 500 milliards de dollars d’obligations à long terme sont en circulation.

Ce montant dépasse de loin le programme de rachats du gouvernement, qu’il a jugé trop modeste pour faire bouger les rendements. Il a également signalé que les chèques de relance proposés pèseraient davantage sur le déficit.

Cette préoccupation fait écho à un récent article de BeInCrypto sur la menace que représentent les taux pour la participation des électeurs républicains aux élections de mi-mandat.

Pour les investisseurs de plus de 50 ans, Cramer a déclaré que les bons du Trésor l’emportaient désormais sur les actions à rendement plus faible. Les investisseurs plus jeunes, a-t-il ajouté, peuvent encore se permettre de détenir des valeurs de croissance plus risquées.

Les prix du pétrole restant élevés, Cramer a déclaré que les coûts de l’énergie et les rendements des bons du Trésor continueraient de déterminer quels secteurs souffrent en premier. Selon lui, les compagnies aériennes restent les plus exposées.

Source : BeInCrypto