iCapital relève son objectif de rendement à 10 ans : que se passe-t-il pour les actions à 5,3 % ?

iCapital a relevé sa prévision de rendement des bons du Trésor américain à 10 ans, désormais comprise entre 4,5 % et 5,3 %. Selon son stratège, les cours du pétrole détermineront où les rendements se situeront dans cette fourchette.

Dan Suzuki, stratège mondial en investissement chez iCapital, a fait cette déclaration cette semaine dans l’émission Fast Money de CNBC. Il a expliqué que le dot plot de la Réserve fédérale, son graphique des projections de taux, compte désormais moins que le prix du pétrole brut. De nombreuses questions se posent donc sur les performances du marché boursier si la tendance actuelle se poursuit.

Le pétrole, et non le dot plot, détermine la fourchette

Malgré tous les efforts du président Donald Trump et d’autres, la Réserve fédérale a tout de même relevé ses taux. Le 16 septembre, elle a augmenté son taux directeur d’un quart de point, le portant à 3,75 %-4 %.

Il s’agissait de la première hausse de la Fed depuis 2023. Depuis l’été, le pétrole à plus de 100 dollars le baril avait contribué à accélérer l’inflation.

Suzuki l’a dit sans détour.

Je ne pense même pas que vous vous intéressiez aux dot plots. Regardez simplement l’évolution des cours du pétrole ou ce que dit Trump.

L’extrait a été diffusé sur CNBC.

Suzuki a déclaré que le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans pourrait atteindre l’une ou l’autre extrémité de cette fourchette. Cela dépendra de l’incidence sur l’offre de pétrole brut de la guerre entre les États-Unis et l’Iran, qui perturbe les flux pétroliers depuis son déclenchement.

Ce que signifierait un rendement de 5,3 % pour les actions

Suzuki a déclaré que les marchés actions montrent déjà des signes de tension sous une apparence sereine. Le Nasdaq et les petites capitalisations se situent à six pour cent sous leurs récents sommets, et les écarts de rendement des obligations à haut rendement ont commencé à s’élargir.

Cependant, Suzuki a déclaré que les raisons d’un mouvement comptent autant que son ampleur. Si la baisse des rendements reflète un recul du risque de guerre et une croissance stable, a-t-il expliqué, les actions progresseraient. En revanche, si elle traduit plutôt la crainte d’un ralentissement, elles ne progresseraient pas.

Pour se couvrir contre ce risque, Suzuki privilégie une stratégie barbell associant les valeurs financières et les valeurs de santé. Il apprécie également les infrastructures privées comme protection contre l’inflation, ainsi que de petites positions dans des hedge funds si la volatilité reste élevée. Ces couvertures lui semblent donc plus pertinentes si le pétrole continue de grimper vers 120 dollars le baril.

Il a également cité les liquidités comme une couverture négligée. Selon Suzuki, la part des liquidités dans les portefeuilles des ménages se situe historiquement près de ses plus bas records, alors même que les liquidités recommencent à rapporter.

La persistance de cette accalmie pourrait dépendre du pétrole, et non du graphique à points de la Fed.

Source : BeInCrypto