Le boom des fusions-acquisitions (M&A) est-il réel ? BCG répond oui pour les grandes opérations, mais pas en dessous d’un milliard de dollars
Selon Boston Consulting Group (BCG), la valeur mondiale des fusions-acquisitions (M&A) a dépassé de 11 % sa moyenne sur dix ans au cours des huit premiers mois de 2026.
Cette hausse concerne presque exclusivement le haut du marché. Le nombre d’opérations de moins d’un milliard de dollars reste inférieur aux moyennes de long terme.
Les méga-opérations dépassent le record établi en 2021
La valeur totale des opérations a progressé de 15 % sur un an jusqu’en août, selon BCG. Elle a atteint 2 090 milliards de dollars entre janvier et août, contre 1 820 milliards un an plus tôt.
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Le nombre d’opérations d’une valeur d’au moins 10 milliards de dollars est passé à 37, contre 24 un an plus tôt. Ce chiffre dépasse les 32 méga-opérations annoncées sur la même période en 2021.
La valeur totale des opérations n’a toutefois pas rattrapé son retard. Sur ces huit mois, elle avait atteint 2 910 milliards de dollars en 2021 : malgré un nombre plus élevé de méga-opérations, le chiffre de 2026 reste inférieur d’environ 28 %.
Par ailleurs, 27 méga-opérations cette année impliquaient un acheteur américain, une cible américaine, ou les deux. Le nombre d’opérations comprises entre 250 millions et un milliard de dollars est resté inférieur à la moyenne. C’était aussi le cas des opérations de moins de 250 millions de dollars, et ces chiffres ne tiennent pas compte de l’inflation.
« Le nombre d’opérations dans ces segments reste inférieur aux moyennes de long terme, ce qui indique que le marché mondial des fusions-acquisitions n’a pas encore retrouvé une ampleur normale », indique le rapport.
Cette divergence correspond aux observations du cabinet de conseil PwC, qui estimait en juin que la valeur des opérations mondiales de fusion-acquisition approcherait les 4 000 milliards de dollars cette année, tandis que leur nombre reculerait de 13 %.
La région et le secteur racontent la même histoire de concentration. L’Amérique du Nord a représenté plus de la moitié de la valeur totale des transactions. En Europe, cette valeur a augmenté de 43 %, à 541 milliards de dollars, tandis que l’activité en Asie-Pacifique a reculé de 27 %.
Jens Kengelbach, responsable mondial des fusions-acquisitions chez BCG, a désigné l’exécution, plutôt que le financement, comme le principal frein actuel.
« Les capitaux et l’appétit stratégique sont là. Le goulot d’étranglement s’est déplacé vers l’exécution : trouver des actifs prêts à être cédés, combler les écarts de valorisation et surmonter les obstacles opérationnels et réglementaires nécessaires à la finalisation des transactions », a-t-il déclaré.
L’IA accélère certaines transactions et en bloque d’autres
Le rapport s’est également penché sur la façon dont l’intelligence artificielle (IA) façonne le marché des fusions-acquisitions. Daniel Friedman, responsable mondial des transactions et intégrations chez BCG, a expliqué que l’IA agit simultanément sur le marché dans deux directions.
« C’est une raison de réaliser davantage de transactions, mais aussi une raison pour laquelle certaines sont plus difficiles à conclure. Les entreprises qui prendront le plus d’avance seront probablement celles qui auront réellement déterminé laquelle de ces deux situations s’applique à l’actif qui les intéresse », a-t-il déclaré.
BCG cite la correction des valorisations des sociétés de logiciels et le repli du capital-investissement comme preuves du second effet. Son indice du sentiment en matière de fusions-acquisitions, qui combine les fondamentaux du marché avec une analyse des communications d’entreprise fondée sur l’IA, est passé de 79 en début d’année à 83, un niveau qui reste bien inférieur à sa moyenne de long terme, établie à 100.
Les scores sectoriels ont fortement divergé. Les institutions financières et l’immobilier ont obtenu 108, et les soins de santé ont atteint 100, tandis que la technologie affichait le score le plus bas, à 52, et les biens de consommation, 64.
Les opérations dans le secteur des cryptomonnaies ont suivi la même tendance. La valeur déclarée des opérations de fusions-acquisitions dans le secteur a atteint un record de 9,66 milliards de dollars au premier semestre 2026, alors même que le nombre d’opérations annoncées a chuté de 25 %, à 87.
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Source : BeInCrypto