Logement ou actions ? Les ménages américains misent plus que jamais sur les actions

Les actions représentent désormais 39,9 % du patrimoine net des ménages américains, soit la part la plus élevée jamais enregistrée par la Réserve fédérale.

La valeur nette détenue par les propriétaires dans l’immobilier résidentiel est tombée à 19,3 % au cours du même trimestre. L’écart entre les deux mesures s’est creusé pour atteindre 20,6 points de pourcentage.

Les actions creusent l’écart avec le logement dans le bilan des ménages américains

The Kobeissi Letter a mis en évidence la divergence entre ces chiffres, tirés du rapport trimestriel de la Fed sur les comptes financiers. Les ménages détenaient un patrimoine net de 185 650 milliards de dollars sur la période.

Les actions de sociétés détenues directement et indirectement représentaient 74 030 milliards de dollars de ce total. La valeur nette détenue par les propriétaires dans l’immobilier résidentiel — calculée en soustrayant la dette hypothécaire de la valeur des logements — s’élevait à 35 810 milliards de dollars.

Cette divergence remonte au dernier marché baissier. L’exposition aux actions a progressé de 12,6 points de pourcentage depuis le troisième trimestre 2022. La part du logement a reculé de 3,5 points sur la même période.

Historiquement, l’immobilier avait l’avantage. L’exposition à l’immobilier a culminé à 24,1 % au troisième trimestre 2005, soit un point de plus que celle aux actions.

« La répartition du patrimoine des ménages n’a jamais autant penché en faveur des actions », a déclaré The Kobeissi Letter.

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Les prix des logements ont stagné tandis que le Nasdaq enchaînait les records

Les rendements des marchés expliquent l’essentiel de cette évolution. Le Nasdaq Composite a clôturé à un record de 27 122,09 le 21 septembre, en hausse de 16,7 % depuis le début de l’année.

Le S&P 500 a clôturé la même séance à 7 764,70, en hausse de 13,4 % en 2026. Le marché immobilier, lui, a à peine bougé.

L’indice national des prix des logements Case-Shiller a progressé de 1,5 % sur l’année jusqu’en juin. L’inflation s’est élevée à 3,5 % sur la même période, faisant baisser la valeur réelle des logements pour le 13e mois consécutif.

L’évolution de l’écart dépendra désormais de la performance des actions. Les prévisions pour le reste de l’année concernant le S&P 500 vont de 7 400 à 8 100. Six de ces objectifs se situent déjà sous le cours de clôture de lundi, tandis qu’UBS, Citigroup, Oppenheimer et HSBC sont en haut de la fourchette.

Selon Reuters, Bank of America affiche l’objectif le plus bas, à 7 400. Ce chiffre implique une baisse d’environ 4,7 % par rapport au cours de clôture de lundi.

La prochaine publication des comptes financiers, en décembre, montrera si le troisième trimestre a encore creusé l’écart.

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Source : BeInCrypto