Le boom de la tokenisation de la SEC a une date d’expiration que personne n’intègre dans les prix

Le nouveau cadre de la SEC sur les actions tokenisées a contribué à déclencher une vaste hausse des cryptomonnaies cette semaine. Mais cet essor de la tokenisation repose sur une dispense, et non sur la loi, et un futur président pourrait y mettre fin d’un simple ordre.

La SEC a accordé cette dispense deux jours après que le Sénat a bloqué le Clarity Act, un projet de loi visant à clarifier la surveillance fédérale des cryptomonnaies. Elle permet aux plateformes admissibles de négocier des actions américaines tokenisées sans s’enregistrer en tant que bourses, pendant une durée maximale de cinq ans.

Les petites lignes derrière l’essor de la tokenisation

Le président de la SEC, Paul Atkins, a présenté cette décision comme une solution provisoire tant que le Congrès reste dans l’impasse. Nathan Dean, analyste principal des politiques publiques chez Bloomberg Intelligence, a déclaré à Bloomberg que le texte avait été rédigé sous forme de lignes directrices, et non dans le cadre d’une procédure réglementaire formelle.

Cette distinction est importante. Revenir sur des règles formelles exige une longue procédure publique. Ce n’est pas le cas des lignes directrices.

« Il ne s’agissait pas d’une procédure réglementaire. C’étaient des lignes directrices qu’une future SEC pourrait essentiellement balayer d’un trait de plume, alors qu’elles autorisaient la tokenisation des titres financiers. »

Nathan Dean, Bloomberg Intelligence, Bloomberg

Un compte à rebours de cinq ans

Jamie Cellway, directeur de la Division du trading et des marchés de la SEC, estime qu’il sera de plus en plus difficile de revenir sur cette décision. Il a déclaré à Bloomberg qu’il serait « vraiment difficile de supprimer » la dispense une fois que les échanges auront pris leur essor.

La décision prévoit toutefois une échéance explicite de cinq ans. Une date d’expiration sans équivoque pour des infrastructures que les banques, les bourses et les émetteurs sont désormais appelés à mettre en place.

Les groupes bancaires communautaires ont, de leur côté, signalé des risques liés aux dépôts et aux prêts, associés à la vague plus générale de tokenisation. Cela donne à un autre groupe d’acteurs une raison de souhaiter l’abandon de la règle.

Que cela ouvre la voie à une loi permanente ou lance un compte à rebours avant son abrogation dépend du Congrès. Dante Desparte, directeur de la stratégie chez Circle, a déclaré à Bloomberg que de nouvelles règles pourraient encore être adoptées d’ici la fin de l’année ou à un moment donné en 2027.

Source : BeInCrypto