Pourquoi NVIDIA devient moins cher alors qu’Apple atteint de nouveaux sommets historiques

L’action Apple a atteint un nouveau sommet historique le 21 septembre 2026. Le titre a frôlé 345 $ en séance avant de se stabiliser autour de 339 $.

NVIDIA, de son côté, s’échange près de niveaux records, alors même que son multiple de valorisation prospectif s’est nettement comprimé par rapport au début de l’année.

Ce qui alimente vraiment le rallye historique d’Apple

Un ratio cours/bénéfice prospectif mesure le cours actuel d’une action par rapport aux bénéfices futurs projetés par les analystes. Il offre un instantané du degré de cherté d’une entreprise au regard de la croissance attendue. Cette distinction est essentielle pour comprendre ce qui se joue en ce moment entre ces deux géants technologiques.

Le rallye d’Apple traduit un regain de confiance dans son écosystème matériel et services. La forte demande pour les derniers modèles d’iPhone, en particulier l’iPhone 18 Pro et le futur iPhone Duo pliable, a allongé les délais de livraison et relevé les attentes liées au cycle de renouvellement.

Les améliorations de l’IA Siri embarquée et une transition sans heurt à la direction ont conforté les investisseurs dans l’idée qu’Apple peut monétiser l’intelligence artificielle sans les dépenses d’investissement massives qu’exigent les hyperscalers.

Selon les données de TradingView, le titre a grimpé de plus de 36 % sur les douze derniers mois, portant sa capitalisation boursière au-delà de 5 billions $.

Les revenus des services et les logiciels à forte marge continuent d’étendre la machine à cash d’Apple, offrant aux investisseurs une trajectoire de croissance plus régulière que celle de nombre de ses concurrents actuellement plus exposés à l’IA.

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Pourquoi la valorisation de NVIDIA s’est-elle autant comprimée ?

Les fondamentaux de NVIDIA restent exceptionnels sur le papier. Le chiffre d’affaires trimestriel récent a dépassé 96 milliards $, en hausse de plus de 100 % sur un an, les ventes de centres de données assurant l’essentiel de cette croissance.

Pourtant, le ratio cours/bénéfice prospectif de NVIDIA a fortement chuté depuis des niveaux supérieurs à 25x en début d’année, alors même que l’action évolue près de son territoire record.

Les investisseurs semblent intégrer plusieurs risques : un possible ralentissement des dépenses d’investissement dans l’IA, la concurrence des puces sur mesure, la pression des coûts de mémoire et l’ampleur même des attentes déjà intégrées dans les prévisions actuelles.

Ce dégonflement de la valorisation est survenu alors même que l’action NVIDIA reste bien au-dessus des niveaux de l’an dernier et progresse encore sensiblement en 2026. Le titre n’a tout simplement pas suivi l’explosion de sa propre capacité bénéficiaire, créant un écart de valorisation rarement observé pour l’entreprise ces dernières années.

Cette divergence met en lumière deux états d’esprit très différents chez les investisseurs. Apple est récompensée pour une croissance régulière et de qualité et pour sa discipline de capital. NVIDIA est scrutée pour savoir si elle peut maintenir son extraordinaire rythme de croissance, même si cette croissance demeure aujourd’hui réellement solide.

Que le multiple plus modeste de NVIDIA représente une opportunité d’achat ou un signal d’alerte précoce dépendra probablement des prochains résultats des hyperscalers et de leurs prévisions de dépenses d’investissement dans les mois à venir.

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Source : BeInCrypto