Bitcoin vient de rompre sa corrélation avec l'or, les actions et le dollar : qu'est-ce qui a changé ?

La relation du Bitcoin avec les marchés traditionnels a fortement changé en l'espace de quelques semaines, les données de Santiment montrant que ses corrélations avec les actions, le dollar et même l'or se sont toutes affaiblies.

La partie concernant l'or est particulièrement intéressante, car les deux actifs évoluaient récemment au même rythme, mais le BTC semble désormais s'échanger de manière bien plus indépendante de toutes les grandes valeurs de comparaison.

Le BTC prend son indépendance

L'analyse de Santiment a mis en évidence la rupture des corrélations du Bitcoin avec les principaux actifs, dont le métal précieux et les actions américaines, indiquant que la cryptomonnaie ne suit plus de près aucun d'entre eux. Ce changement majeur s'est concrétisé ces derniers jours, après que le BTC s'est repris de sa chute à $75,000 à la suite de l'échec du vote sur le CLARITY Act et a bondi jusqu'à un sommet de plusieurs mois au-dessus de $87,000.

Le revirement est assez frappant, car le récit inverse, surtout par rapport à l'or, dominait il y a seulement quelques semaines. Comme indiqué début septembre, la corrélation à 90 jours du BTC avec le métal précieux avait dépassé 0.50 pour la première fois depuis environ six ans. La relation avec le Nasdaq 100, en revanche, était tombée vers la fourchette 0.30-0.33, ce qui laissait penser que les investisseurs considéraient le Bitcoin moins comme un actif technologique à bêta élevé et davantage comme une rare couverture monétaire.

Cette interprétation avait beaucoup de sens à l'époque, puisque le BTC et l'or ont tous deux profité et progressé face aux craintes renouvelées concernant la dette publique, les déficits et la dévaluation des monnaies, tandis que les actions peinaient à suivre. Cependant, cette relation s'est révélée bien moins durable qu'il n'y paraissait au départ, l'or étant resté à des niveaux quasiment identiques alors que le Bitcoin enregistrait d'importants gains.

Une évolution indépendante ?

La rapidité du retournement est sans doute plus significative que les chiffres de corrélation absolus, car le renforcement de la relation du BTC avec l'or constituait, il y a à peine trois semaines, l'une des évolutions macroéconomiques les plus notables du marché. Les données de cette semaine compliquent toutefois ce récit, le Bitcoin ayant continué à progresser alors même que le métal précieux reculait de ses récents sommets. Dans le même temps, les actions américaines ont suivi leur propre trajectoire.

La cryptomonnaie a également absorbé les deux grandes nouvelles négatives de la semaine dernière – la hausse des taux de la Fed et le revers du CLARITY Act, avant de dépasser $87,000.

Rien de tout cela ne signifie que le BTC s'est définitivement découplé des marchés macroéconomiques. Ses corrélations historiques ont maintes fois évolué en fonction de la liquidité, de la politique monétaire et du positionnement des investisseurs, mais les données montrent désormais qu'il ne se comporte ni comme de l'or numérique, ni comme une action technologique à effet de levier, ni comme une position anti-dollar ; le BTC évolue de manière autonome.

Source : CryptoPotato