Le responsable macro de Janus Henderson estime que le marché approche de son sommet, sans savoir quand

Michael Contopoulos, responsable de l’investissement macro multi-actifs chez Janus Henderson Investors, a déclaré que le marché approchait de son sommet. Il ne peut pas dire quand le cycle se retournera.

Il a évoqué la récente hausse des taux d’intérêt et la santé de l’économie américaine dans l’émission Fast Money de CNBC.

Janus Henderson voit un cycle avancé, mais une économie en bonne santé

La Réserve fédérale a voté à l’unanimité, par 12 voix contre 0, le 16 septembre, en faveur d’une hausse des taux de 25 points de base, selon son communiqué. La fourchette s’établit ainsi entre 3,75 % et 4 %.

Parallèlement, les rendements ont grimpé en raison des craintes inflationnistes liées à la hausse des prix de l’énergie, selon CNN. Au 24 septembre, les traders estimaient à environ 71 % la probabilité d’une hausse des taux en octobre.

Contopoulos n’y voit pas, à lui seul, un signal d’alerte. Il a souligné la bonne santé des bénéfices des entreprises et l’élargissement du marché.

Il a également évoqué les demandes d’allocations chômage. Elles sont tombées à 197 000 pour la semaine se terminant le 19 septembre, soit l’un des niveaux les plus bas depuis 1969, selon Bloomberg.

Il s’est toutefois montré catégorique sur le calendrier.

« Je pense que nous sommes plus proches du sommet du marché et de la fin de ce cycle. »

Michael Contopoulos, CNBC

Il a dit que le retournement pourrait survenir dans trois, six ou douze mois.

Signaux à suivre ; un autre stratège reste optimiste

Contopoulos surveille la compression des marges, le ralentissement de la croissance des bénéfices, l’élargissement des écarts de crédit des entreprises et l’inversion de la courbe des taux. Les écarts de crédit mesurent le rendement supplémentaire que les entreprises doivent offrir par rapport aux bons du Trésor américain.

La courbe des taux s’inverse lorsque les rendements à court terme dépassent ceux à long terme. Jeudi dernier, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a atteint 5,22 %, tandis que celui à deux ans s’est établi à 4,94 %.

Il a également indiqué que la plupart des titres de dette liés à l’intelligence artificielle (IA) émis au cours des six à douze derniers mois se négocient sous leur prix d’émission.

Contopoulos a fait valoir que la hausse synchronisée des taux à l’échelle mondiale maintient les rendements américains à un niveau élevé. Les investisseurs peuvent vendre des bons du Trésor américain pour obtenir de meilleurs rendements à l’étranger. Le rendement de l’obligation japonaise à 30 ans a atteint un record de 4,2 % la semaine dernière.

Tous les stratèges ne pensent pas que le sommet soit proche. David Spika, stratège chez Turtle Creek, estime que les actions pourraient encore progresser de 5 à 10 % d’ici la fin de l’année si les prix du pétrole continuent de baisser.

Les principales données attendues cette semaine, notamment sur l’inflation, la croissance économique et l’emploi, mettront ces deux points de vue à l’épreuve.

Source : BeInCrypto