Le Bitcoin passe sous les 69 000 $ alors que les taux, les sorties des ETF et les liquidations convergent

Une vente déclenchée par plusieurs facteurs ramène le Bitcoin à un niveau technique de long terme

Le Bitcoin est passé sous les 69 000 $ pour la première fois depuis la mi-août, alors que plusieurs facteurs de pression se sont conjugués au cours de la même semaine. La baisse a ramené le BTC à sa moyenne mobile simple sur 200 semaines, autour de 67 975 $, un niveau qui avait également soutenu la reprise estivale. Le compte rendu disponible ne désigne aucun événement comme cause unique ; il décrit plutôt une combinaison d’évolution des anticipations de taux, de flux d’investissement, d’effet de levier et d’incertitude politique.

Les perspectives concernant la Réserve fédérale sont devenues moins favorables après des données d’inflation pour octobre supérieures aux attentes. Les chiffres de CME FedWatch cités dans le rapport attribuent une probabilité de 88,7 % à une hausse de 25 points de base lors de la réunion du 9 décembre, ce qui ferait passer la fourchette cible de 3,75 %–4 % à 4 %–4,25 %. Les 11,3 % restants correspondent à une probabilité de hausse de 50 points de base, portant la fourchette à 4,25 %–4,5 %.

Le débat sur les taux est important pour le Bitcoin, car la source décrit le BTC comme vulnérable à la hausse des coûts d’emprunt : un resserrement des conditions monétaires peut rendre les actifs offrant des rendements plus sûrs plus attrayants. Le gouverneur de la Fed Christopher Waller a déclaré qu’il soutiendrait une hausse de 25 points de base en décembre. Ces signaux créent un contexte difficile pour les actifs à risque, mais ne déterminent pas la décision à l’avance ; l’annonce du 9 décembre reste un événement à venir.

Les taux et les flux institutionnels accentuent la pression sur le BTC

Autre sujet d’inquiétude : MSCI prévoit de retirer Strategy de ses indices de référence le 30 novembre. Strategy est présentée comme le plus grand détenteur de Bitcoin parmi les entreprises, et cette exclusion n’oblige pas en elle-même la société à vendre ses BTC. L’effet potentiel sur le marché est indirect : les règles de MSCI pourraient compliquer les nouvelles levées de capitaux, alors que Strategy les utilise pour financer ses achats de Bitcoin. Un ralentissement des achats pourrait réduire une source récurrente de demande.

Les fonds Bitcoin au comptant ont également enregistré des retraits importants. Selon les données de Farside Investors, 1,44 milliard de dollars ont quitté les ETF Bitcoin au comptant américains au cours de cinq séances consécutives, à partir du 5 novembre, avec 430,2 millions de dollars de sorties, puis 411,9 millions le lendemain. L’iShares Bitcoin Trust de BlackRock représentait environ 1,07 milliard de dollars du total sur cinq jours. Selon la source, le 4 novembre a été la seule séance affichant des entrées nettes depuis le début du mois.

Les sorties ne sont pas uniformes d’un produit à l’autre. Le fonds Bitcoin au comptant de Morgan Stanley, MSBT, que la source présente comme l’option aux frais les plus bas (0,14 %), a enregistré des entrées lors de chacune des quatre séances précédentes. Les premiers chiffres du 12 novembre faisaient état de 47,7 millions de dollars supplémentaires de sorties nettes, même si les données sur IBIT et le FBTC de Fidelity n’étaient pas encore disponibles. Ce relevé incomplet ne permet pas d’évaluer avec certitude le flux final de la journée.

Les liquidations et les mesures législatives accentuent l’incertitude sur les marchés

Les flux des ETF sont présentés comme un moyen de suivre l’appétit des investisseurs institutionnels. Les retraits concentrés sur IBIT indiquent que les ventes ont été importantes dans le plus grand fonds. À eux seuls, ils ne permettent pas de déterminer pourquoi chaque investisseur a effectué un rachat ni de prouver que toutes les institutions réduisent leur exposition. Le contraste avec les entrées récentes de capitaux dans MSBT invite également à ne pas considérer l’ensemble des fonds comme une seule et même opération. Ensemble, ces chiffres montrent que la demande s’affaiblit globalement, tandis que certains produits continuent d’attirer des capitaux.

L’effet de levier a accentué la baisse des cours. Les données de CoinGlass citées dans le rapport font état de 1,65 milliard de dollars de liquidations de cryptomonnaies en 24 heures, dont environ 89 % concernaient des positions longues. Il s’agissait de paris sur une hausse des cours, et les traders dont les positions ont été liquidées ont été contraints de sortir du marché à mesure que celui-ci reculait. Ces chiffres indiquent l’ampleur et le sens des liquidations, mais ne révèlent ni l’identité des traders ni la cause complète de la baisse initiale.

Le compte rendu décrit une boucle de rétroaction : les ventes forcées des traders ayant des positions longues accroissent l’offre pendant une baisse, ce qui peut faire suffisamment baisser les cours pour déclencher d’autres liquidations. Cela aide à comprendre comment un mouvement peut s’accélérer sans qu’un seul facteur isolé explique sa rapidité. Cela permet aussi de distinguer les mécanismes du marché des pressions sous-jacentes — taux d’intérêt, flux des fonds et risques liés aux politiques publiques — qui ont influencé le sentiment. Le total des liquidations rapporté est un instantané sur une période de 24 heures, et non une mesure des ventes à venir.

Les niveaux de support et les prochaines échéances définissent le prochain test

La politique américaine en matière de cryptomonnaies constitue une autre source d’incertitude. Les démocrates ont pris le contrôle de la Chambre des représentants et du Sénat lors des élections de mi-mandat du 3 novembre et doivent entrer en fonction en janvier 2027. Ce changement remet en question le CLARITY Act, qui définirait la manière dont les autorités de régulation américaines supervisent les cryptomonnaies. Le projet de loi n’avait déjà pas réussi à franchir une étape procédurale au Sénat lors d’un vote de clôture en septembre, qui s’est soldé par 49 voix contre 50, et la source indique qu’un blocage d’ici à la fin de l’année pourrait obliger à reprendre le processus sous le contrôle des démocrates.

Les perspectives politiques restent incertaines plutôt que tranchées. Les démocrates de la Chambre discutent d’une solution de remplacement plus stricte, tandis que toute loi doit obtenir 60 voix au Sénat et être signée par le président. Selon la source, la préoccupation à court terme concerne les délais : la clarification réglementaire pourrait être repoussée à 2027 ou au-delà si le projet de loi est bloqué. Le compte rendu ne permet pas d’établir si la solution de remplacement proposée ira de l’avant ni quelles dispositions figureront dans une éventuelle future loi.

Techniquement, une clôture hebdomadaire au-dessus de la moyenne mobile sur 200 semaines, située autour de 67 975 $, laisserait la tendance haussière à long terme intacte, selon l’analyse. En dessous, la prochaine zone de support mentionnée se situe entre 66 000 et 67 000 $, suivie de 62 300 $ ; la source indique que des achats avaient eu lieu à ce dernier niveau et qu’une brève cassure en juillet avait précédé un creux à 58 000 $. En cas de rebond, 75 000 $ constitue le premier obstacle. La modification du MSCI du 30 novembre et la décision de la Fed du 9 décembre sont des dates clés, mais leurs effets sur le marché restent incertains.

Source : BeInCrypto