Entre Trump et le marché : quelle sera la première décision de taux de la Fed sous Warsh ?

• Le 17 juin, une réunion du FOMC sur le taux d'intérêt aura lieu.
• Ce sera la première pour Kevin Warsh en tant que président de la Fed.
• Le marché anticipe une probabilité presque de 100 % que le taux reste à son niveau actuel.
• Warsh se trouve dans des conditions difficiles—entre une inflation élevée et Trump, qui est contre le resserrement de la politique.

Le 17 juin 2026, une réunion du Comité fédéral de l'open market des États-Unis (FOMC) aura lieu, à l'issue de laquelle une décision sur le taux d'intérêt sera prise. Selon les prévisions de la bourse CME, le régulateur maintiendra son cap avec une probabilité de 99,6 %.

En même temps, notons que c'est la première réunion du Comité sous la nouvelle présidence — Kevin Warsh. Sa candidature a été nommée et soutenue par le président américain Donald Trump, qui a souligné à plusieurs reprises qu'il exige que le régulateur assouplisse sa politique.

Dans ce contexte, Warsh est confronté à un dilemme. L'accélération de l'inflation en mai 2026, les conséquences des tarifs et les prix de l'énergie encore élevés appellent à maintenir le cap ou même à resserrer la politique monétaire, tandis que le chef de l'État insiste pour réduire le taux afin de soutenir la croissance économique.

Qui est Kevin Warsh et quelle est son approche ?

Nous l'avons examiné en détail dans un article séparé. Notons que Warsh adopte une position pro-présidentielle concernant la Fed. À son avis, le régulateur devrait tracer sa voie en tenant compte du chef de l'État.

Le choix de Trump : tout ce que vous devez savoir sur Kevin Warsh — le nouveau président de la Fed 03.02.2026 Lire

Avant que sa candidature ne soit confirmée par le Sénat, Warsh a déclaré lors des auditions que la Fed préserverait son indépendance. Il a confirmé cela dans un mémorandum interne du début juin, rapporte Reuters.

En même temps, dans ses remarques d'ouverture, le nouveau président de la Fed a souligné qu'il est « prêt pour des discussions » et « un changement de cap si de meilleures alternatives sont trouvées » :

« Notre priorité absolue sera de développer la bonne politique qui répond à nos objectifs et à l'intérêt national. Nous fournirons des conditions qui permettront à notre personnel de réaliser pleinement son potentiel. Nous ne nous appuierons pas sur des méthodes passées si nous trouvons de meilleures alternatives. Au cours des prochains trimestres, je m'attends à ce qu'ensemble nous tenions des discussions ouvertes et objectives sur les stratégies, les politiques et les opérations de la Fed ».

Ses premières étapes en tant que président envisagent, selon la publication, les éléments suivants : réduire le bilan de la Fed du niveau actuel de 6,7 trillions de dollars, abaisser le niveau de discussion sur les taux d'intérêt, et envisager l'utilisation d'indicateurs d'inflation alternatifs pour évaluer la situation et prendre des décisions.

Conditions difficiles

La première réunion de la Fed sous Warsh se déroulera dans des circonstances inhabituelles. La première est que l'inflation a accéléré en mai 2026 à 4,2 %. En même temps, l'augmentation de l'indice des prix à la consommation de base (IPC), qui exclut les prix de l'énergie et des aliments, s'est révélée inférieure à celle d'avril.

La hausse de l'IPC soulève des inquiétudes quant à la poursuite de l'inflation, mais la Fed ne peut pas influencer le marché pétrolier, et d'autres indicateurs sont stables.

Le second est que le régulateur attend une décision de la Cour suprême dans l'affaire de Lisa Cook, qui est considérée comme une tentative de Trump de retirer de force une employée d'une agence indépendante. Cela a été déclaré par l'ancien président de la Fed, Jerome Powell, qui a souligné la menace qu'un tel précédent pourrait représenter.

La nouvelle administration a destitué Cook en août 2025, l'accusant de fraude en matière de prêts hypothécaires. Elle s'est tournée vers les tribunaux, et les procédures sont toujours en cours.

Le troisième est que Powell a conservé son siège au Conseil des gouverneurs de la Fed. Selon lui, il ne prendra pas sa retraite tant que l'affaire de parjure contre lui ne sera pas complètement close. Le ministère de la Justice a mis fin à l'enquête en avril 2026, la transférant à la juridiction de la Fed.

Il pourrait former une opposition à Warsh, ce qui, à long terme, compliquera l'adoption d'une décision controversée, par exemple.

Trump fait pression sur le nouveau chef de la Fed

Même au stade de la sélection des candidats, le président a déclaré clairement que le nouveau chef de la Fed réduirait considérablement les taux d'intérêt. Powell a suivi une autre voie, pour laquelle le chef de l'État l'a critiqué à plusieurs reprises.

Dans une interview avec Kristen Welker pour le programme Meet the Press au début de juin 2026, Trump a déclaré ce qui suit :

«Je pense que Kevin est formidable, et je veux qu'il agisse à sa propre discrétion. Je ne veux pas exercer beaucoup d'influence sur lui. Mais nous avons eu un excellent rapport. Tout va très bien pour nous, et c'est injuste que chaque fois que vous réussissez, ils veulent augmenter les taux d'intérêt. Cela devrait être l'inverse».

Selon le président, par le passé, lorsque des «bons rapports» étaient publiés, le marché montait, mais maintenant il descend, car les investisseurs s'attendent à ce que la Fed resserre sa politique.

Notons que l'augmentation des taux d'intérêt conduit souvent à un flux de capitaux des positions à haut risque vers des positions de couverture, par exemple, les obligations du Trésor américain. Un volume de liquidités et de crédits disponible plus faible freine la croissance économique, ce que Trump a justement souligné.

Pour en savoir plus sur la façon dont le taux de la Fed affecte le marché des cryptomonnaies, consultez une vidéo séparée sur notre chaîne YouTube.

«En fait, nous devrions réduire les taux d'intérêt. Bien sûr, si l'inflation arrive, les gens vivent avec l'inflation, mais si l'inflation arrive, nous l'étoufferons. Mais le succès peut tuer l'inflation tout aussi bien que l'augmentation des taux d'intérêt», a déclaré Trump.

Lorsque l'animateur a demandé comment Trump réagirait à une augmentation des taux lors de la réunion du 17 juin 2026, le président a répondu ce qui suit :

«Je le respecte beaucoup, mais il me semble que lorsqu'un pays prospère, il ne devrait pas être puni par une hausse immédiate des taux d'intérêt. Au contraire, il devrait être stimulé. Vous savez, nous avons des dettes, nous avons d'autres problèmes. Nous avons des choses que nous voulons résoudre. Je veux augmenter les dépenses militaires. Je le pense vraiment. Si nous faisons comme je le dis, ce sera un mécanisme merveilleux et bien réglé, comme vous n'en avez jamais vu auparavant.»

Notons que bien que la probabilité d'un assouplissement de la politique, selon les prévisions du CME, soit de 0 %, la chance d'une hausse des taux est de 0,4 %.

Opinions des experts

La plupart des experts estiment que la Fed maintiendra le taux d'intérêt inchangé. En même temps, comme l'a souligné l'entrepreneur Ajay Banga, la question principale ne réside pas dans la décision du régulateur mais dans le «ton» de l'adresse de Warsh.

Les experts de MacroMicro ont noté que cette réunion pourrait conduire à une revalorisation de trois risques clés :

• un déplacement du «dot plot» vers l'abandon des baisses de taux. Cela concerne, en particulier, la possibilité pour le régulateur de maintenir sa politique jusqu'à la fin de 2026 ;
• un arrêt des opérations de gestion des réserves (RMP)/achats de bons du Trésor ;
• une réduction du volume des indications prospectives. Si Warsh fournit moins de signaux politiques, les marchés pourraient perdre un soutien clé, ce qui entraînera une volatilité accrue.

En même temps, le professeur de pratique de la Wharton School, Mohamed El-Erian, a noté que le ton de la Fed pourrait être moins « agressif » compte tenu des progrès dans les négociations entre les États-Unis et l'Iran. Trump a annoncé un accord entre les parties plus tôt cette semaine, ce qui a eu un effet positif sur les marchés.

La chef économiste de KPMG US, Diane Swonk, estime que Warsh est peu susceptible de « montrer ses cartes » lors de la première réunion. En même temps, selon ses mots, les indicateurs poussent la Fed vers un resserrement de la politique. Elle s'attend à ce que le régulateur soit contraint d'augmenter les taux pour lutter contre l'inflation.

Quel est le bilan ?

Warsh a pris la tête de la Fed dans des conditions difficiles. L'inflation augmente au milieu d'une hausse des prix de l'énergie. La désescalade du conflit avec l'Iran a stabilisé les prix, mais cela pourrait être temporaire.

Les experts estiment qu'en vertu des conditions actuelles, le régulateur adoptera une position neutre ou même augmentera le taux. Warsh est un nommé de Trump, et le président s'y oppose fermement.

Les prévisions futures dépendent de la première conférence de presse du nouveau président de la Fed. Si elle est « agressive », cela entraînera une revalorisation du cours futur et une chute des marchés ; si elle est « accommodante », ce sera l'inverse.

Les experts ont également exprimé des inquiétudes concernant les plans de Warsh de réduire le nombre de « discussions » sur les indicateurs et le taux d'intérêt. Cela pourrait entraîner une volatilité accrue à court terme.

Source : Incrypted