La Banque d'Angleterre a assoupli son cadre proposé pour les stablecoins systémiques en livres sterling, abandonnant les limites de détention individuelles et les remplaçant par un plafond d'émission agrégé prévu pour chaque émetteur systémique.
TL;DR
- La Banque d'Angleterre s'est éloignée des limites de détention individuelles proposées pour les stablecoins.
- Le cadre révisé prévoit un plafond d'émission temporaire de 40 milliards de livres par émetteur de stablecoin systémique.
- Les émetteurs seraient également autorisés à détenir une plus grande part de réserves en dette gouvernementale britannique à court terme.
- Les règles font toujours partie d'un processus réglementaire, et non d'un lancement de stablecoin de détail en direct.
Ce changement est important car l'approche précédente était devenue l'un des principaux points de blocage dans la tentative du Royaume-Uni de construire un régime de stablecoin fonctionnel. Les propositions précédentes comprenaient des limites de 20 000 £ pour les particuliers et de 10 millions £ pour les entreprises, une structure que les groupes industriels soutenaient rendrait les stablecoins en livres sterling difficiles à utiliser à grande échelle.
Selon Reuters, la banque centrale a maintenant opté pour un modèle plus simple basé sur un plafond d'émission temporaire de 40 milliards de livres par stablecoin. La Banque a également assoupli le mélange de réserves proposé, permettant aux émetteurs de détenir jusqu'à 70 % des actifs de soutien en dette gouvernementale à court terme, le reste étant conservé sous forme de dépôts non rémunérés à la banque centrale.
Pourquoi le changement de règle est important
Le marché des stablecoins est encore dominé par des tokens libellés en dollars, mais le Royaume-Uni essaie de se positionner comme une juridiction plus crédible pour les paiements numériques, la tokenisation et l'infrastructure de marché. Un cadre de stablecoin en livres sterling fonctionnel donnerait aux entreprises réglementées des règles plus claires pour l'émission de tokens de paiement pouvant être utilisés dans des activités de règlement réelles.
Le point clé n'est pas qu'un stablecoin majeur en livres sterling soit soudainement lancé aujourd'hui. C'est que la Banque semble avoir écouté les préoccupations du marché selon lesquelles des limites strictes au niveau des portefeuilles rendraient l'adoption difficile dès le premier jour. Un plafond au niveau des émetteurs reste restrictif, mais il offre aux banques, aux entreprises de paiement et aux entreprises de crypto une structure plus claire pour planifier.
Pour le marché, le changement de réserve est également important. Les émetteurs de stablecoins ont généralement besoin d'un certain rendement sur les actifs de soutien pour rendre l'entreprise viable. Exiger trop de liquidités inactives à la banque centrale pourrait affaiblir l'économie de l'émission, tandis qu'une liquidité trop faible pourrait créer un risque de rachat. La répartition révisée de la Banque est une tentative d'équilibrer ces deux pressions.
Que se passe-t-il ensuite
Le calendrier reste important. Le cadre révisé fait partie du processus de politique et de réglementation de la Banque, avec des règles finales attendues avant le début des opérations réglementées. Cela signifie que tout article présentant cela comme une ouverture immédiate du marché des stablecoins au Royaume-Uni irait trop loin.
Néanmoins, la direction du voyage est notable. Le Royaume-Uni a été sous pression pour suivre le rythme des États-Unis et de l'UE en matière de réglementation des actifs numériques. Un régime de stablecoin systémique plus flexible pourrait rendre le pays plus attrayant pour les entreprises construisant des infrastructures de paiement tokenisées, à condition que le règlement final ne réintroduise pas trop de friction.
L'impact sur le marché est susceptible d'être plus structurel qu'immédiat. Les stablecoins en livres sterling restent minuscules par rapport aux alternatives adossées au dollar, mais des règles plus claires pourraient aider les banques et les entreprises de paiement à tester des produits qui étaient difficiles à justifier dans le cadre d'un modèle de limite de détention plus strict.
Ce rapport est basé sur des informations de Reuters et sur du matériel de consultation antérieur de la Banque d'Angleterre sur les stablecoins.
Source : NewsBTC
